一女二嫁赔500万 良品铺子控股股东债务压顶

良品铺子一女二嫁赔500万，控股股东3.65亿债务悬顶。

9月30日晚间，良品铺子股份有限公司（以下简称良品铺子）（603719.SH）公告控股股东宁波汉意与广州轻工股权转让纠纷案一审结果。广州中院确认双方2025年5月22日签订的协议书已于2025年12月15日解除，宁波汉意需支付500万元违约金，广州轻工其他诉讼请求全部被驳回。

从起诉时近10亿元诉讼标的到最后500万元违约金，这场持续16个月、把广州和武汉两地国资都卷进来的控制权风波，总算有了阶段性结果。宁波汉意保住了股份和控制权，但代价不小。

这场官司的起点是宁波汉意自身的债务问题。宁波汉意是良品铺子创始团队杨红春、杨银芬等人的持股平台。

一女二嫁16个月风波赔500万

为化解债务，宁波汉意先与广州轻工签9.91亿股份转让协议，又与武汉长江国贸签10.46亿协议，两笔交易指向同一块控股权，价格完全相同，前后相隔不到两个月，市场称为一女二嫁。

2025年5月22日，宁波汉意与广州轻工签订协议书。广州轻工计划按每股12.42元受让宁波汉意持有的7976.4万股，总价约9.91亿元，进而控制良品铺子。协议约定截至5月28日广州轻工享有优先购买权，杨红春等实控人还签字确认了附生效条件的股份转让协议版本。

然而5月28日正式签约并未完成。7月14日，广州轻工向广州中院起诉并申请财产保全，宁波汉意7976.4万股被冻结，占其持股的56.46%，占总股本的19.89%。

几天之后的7月17日，宁波汉意又与武汉金控旗下长江国贸签署股份转让协议，拟合计转让21%股份，价格同样每股12.42元，总对价约10.46亿元。如果交易达成，良品铺子实际控制人将变更为武汉市国资委。两笔交易指向同一块控股权，一女二嫁的说法由此而来。

广州轻工随后变更诉讼请求，把标的提高到10.23亿元，坚持要求过户股份。在股份被冻结的情况下，武汉这笔交易始终没能推进。10月16日，良品铺子公告与长江国贸的协议终止。12月，广州轻工第二次变更诉讼请求，放弃受让股份，改为主张违约金等合计2073.86万元。

一审判决显示，法院确认协议书解除，判令宁波汉意支付违约金500万元。广州轻工主张的违约金是1981.34万元，按交易总价2%计算，而法院支持的500万元与协议约定数额一致。案件受理费509.88万元，宁波汉意承担498.26万元，占比约97.7%。违约金加诉讼费加保全费，合计约998.76万元。

3.65亿债务悬顶，控制权保住了钱没了

单看官司结果，宁波汉意损失有限。但落在控股股东自身处境上，这场胜利就显得勉强了。

宁波汉意当初卖股份是因为债务压力。据良品铺子2026年3月回复上交所监管工作函披露，宁波汉意涉及多笔贷款逾期，合计约3.65亿元，包括向国通信托借的2.8亿元和5000万元，以及向中信信托借的3500万元。截至当时，宁波汉意及相关主体合计有7590万股处于质押状态，另有209.06万股被冻结，合计约占总股本的19.45%。

两单股份转让都没做成，控股股东尚未披露明确的债务化解方案。此次一审判决又带来近千万元支付义务。控制权保住了，但债务还在那里，一分钱都没少。

股价变化让局面更尴尬。截至9月30日收盘，良品铺子股价9.21元，比12.42元的协议转让价低了约25.8%，总市值约37亿元。按现价计算，7976.4万股的市值比协议价少了约2.56亿元。没能拿到股份的广州轻工，反而避开了一笔潜在浮亏。而对仍需通过转让股份缓解债务的宁波汉意来说，股价越低，能换回的资金越少。

上市公司经营也不容乐观。据良品铺子财报数据显示，2025年良品铺子营收54.86亿元，同比下滑23.38%，归母净利润亏损1.48亿元。一年内关闭719家门店，年底门店总数降到2107家，2026年一季度末进一步减少到2050家。

据良品铺子财报数据显示，2026年上半年良品铺子营收31.45亿元，同比增长11.18%，归母净利润1619.44万元，扭亏为盈。但这份成绩主要靠一季度，二季度单季仍亏损约3151万元。增长主要靠电商拉动，电商收入15.14亿元同比增长31.01%，而加盟和直营门店收入分别下降11.72%和12.10%，线下业务仍在收缩。

行业竞争格局也已大变。2025年量贩零食龙头鸣鸣很忙门店21948家，营收661.7亿元。万辰集团门店18314家，营收514.6亿元，两家合计占量贩零食市场75.5%份额。良品铺子一年营收不到鸣鸣很忙的十分之一，曾经的高端零食第一股正面临新业态冲击。

目前这只是一审判决，尚未生效，当事人可在15日内上诉，案件最终如何收场还存在变数。宁波汉意虽然把控制权留在了手里，但控股股东的债务怎么化解，谁会成为下一个接盘方，公司经营能否持续好转，这些问题都还需要时间来给出答案。

（转自食事求真）