国泰海通：科学大模型进入药企核心研发流程 景气度与研发外包需求有望持续上行

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智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，大模型端，科学大模型进入药企核心研发流程。该行认为，以“干湿闭环”为核心的数据生成与验证能力正成为AI制药的核心竞争壁垒，湿实验产能与高质量数据已成为稀缺战略资产;大模型、药企、服务商三端共振下，行业景气度与研发外包需求有望持续上行。

国泰海通主要观点如下：

大模型端，科学大模型进入药企核心研发流程

海外模式从“工具”向“智能体+湿实验”升级：Anthropic在旧金山湾区建立湿实验室，并以约950个Claude智能体并行工作21小时、自主发现一种此前未完整表征的噬菌体酶系统(ART);OpenAI领投生物安全公司RedQueen Bio切入AI生物防御;Isomorphic Labs的IsoDDE引擎以智能体形态在2-4天内完成功能性分子设计。国内厂商在迭代模型能力的同时，构建细分领域独有数据护城河：英矽智能预告“智能体层”与MCP全线部署，晶泰科技升级XtalPi Science平台，华大智造联合百图生科共建细胞大模型。

药企端，MNC以“自建+合作”加速AIDD能力建设，生态型合作密集落地

海外布局可归为三类：模型进入研发主流程、共建平台湿实验网络生态、合作专业模型加速特定领域开发，如诺和将ClaudeScience引入研发流程，礼来联合Twist、Ginkgo、金斯瑞共建TuneLab数据闭环，罗氏宣布“AI自主可控”并披露40%管线决策已有可追踪的AI/计算贡献。国内交易清单持续拉长：英矽智能年内披露的9项BD合作合约潜在总值约73亿美元，晶泰科技与DoveTree合作潜在里程碑最高58.9亿美元，德睿智药AI设计的口服GLP-1小分子达成最高17.5亿元人民币的商业化合作。

湿实验端，建设正从“外包服务”升级为“战略基建”，全球产能“军备竞赛”加速

该行判断，AI闭环转得越快，对湿实验吞吐的依赖越强，实验室需求增速有望快于AI药物项目数量增长。海外，罗氏建设自主AI实验室、Anthropic搭建生物实验室、礼来与英伟达以五年最高10亿美元共建联合创新实验室，Recursion维持每周约220万次湿实验吞吐与65PB专有数据;国内，金斯瑞配售募资净额约23.3亿港元、约70%投向AIDD湿实验产能，晶泰科技运营上万平方米自动化实验室集群，百图生科与和铂医药共建干湿闭环实验室，英矽智能发布LabClaw智能实验室系统，产能扩张与数据基建同步加码。

风险提示：模型迭代与临床进展不及预期、合作落地与商业化兑现不及预期、行业竞争加剧、数据合规与监管政策变化