【券商聚焦】国元证券：英伟达追加回购稳固估值重心

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金吾财讯|国元证券经纪（香港）发布研报指，英伟达(NVDA.US)追加1500亿美元回购授权，利于稳固行业估值重心。 英伟达9月28日公告，将股票回购授权增加1500亿美元。今年5月刚追加800亿美元授权，回购计划总额达2350亿美元，预计2028财年前执行。黄仁勋表示，公司增长得益于AI和加速计算代际性平台转型，充裕现金流支持持续投资技术并回报股东。公司2027财年Q1、Q2单季营收分别达816亿和962亿美元，净利润分别为583亿和597亿美元；至Q2末持有现金及现金等价物和有价证券合计993亿美元。研报认为，AI浪潮驱动公司持续增长，大规模回购不影响研发和增长开支。 研报指出，行业龙头在高景气下加大股东回报，有助形成正反馈循环。市场预计英伟达2028财年仍有望保持60~70%收入增速；Wind一致预期显示，公司当前估值对应2028财年市盈率约15倍，低于过去多年超过30倍的平均水平。远期市盈率回落背景下，大额回购凸显管理层对中长期发展信心。与5月授权的800亿美元无到期期限额度相比，本次将剩余额度统一约束至2028财年末完成，进一步明确市场预期，利于稳固估值重心。 除英伟达外，SK海力士(SKHY.US)8月宣布40万亿韩元股票回购注销计划，并计划2025-2027年将累计自由现金流50%以上用于股东回报；三星电子宣布2026年股东回报总额达90~110万亿韩元，包含股票回购和现金分红等。研报认为，半导体行业巨头在高景气背景下实施巨额股东回报，让股东分享发展红利并为资本市场注入流动性，有助巩固行业估值重心，形成正反馈循环。