雅迪控股上半年营收净利双降 国内市场进入调整期 海外业务保持增长

（原标题：雅迪控股上半年营收净利双降 国内市场进入调整期 海外业务保持增长）

8月25日，雅迪控股（01585.HK）发布截至2026年6月30日的六个月未经审核中期业绩公告。报告期内，受国内电动两轮车行业新国标切换带来的市场调整影响，集团营收、毛利及归母利润同比出现下滑，公司实现营业收入182.36亿元，较2025年同期的191.86亿元减少5%；实现毛利32.36亿元，同比下降14%；实现净利润12.01亿元，同比下滑27.2%。集团本期不宣派中期股息。

2026年上半年，电动自行车销售收入62.63亿元，销量414.81万台，较去年同期的666.55万台下降37.8%；电动踏板车实现收入64.28亿元，销量348.42万台，同比增长63.7%。电池及充电器业务收入47.30亿元，同比出现下滑；电动两轮车零部件收入8.16亿元，实现增长。电动自行车收入占总营收比重由去年同期48.5%下降至34.3%，电动踏板车收入占比提升至35.3%。受产品结构变化以及电池及电驱动分部毛利下行影响，集团整体毛利率由2025年上半年的19.6%回落至17.7%。

成本端方面，报告期销售成本150亿元，同比小幅下降2.7%，主要缘于电动自行车销量回落。销售及分销开支有所上升，行政开支有所收窄，研发费用持续投入，本期研发费用6.81亿元，高于去年同期水平。其他收入及收益净额2.27亿元，同比下降31.2%，主要受到汇兑净亏损、增值税超额减免减少以及银行利息收入下降多重因素共同影响。

现金流与资产负债层面，截至2026年6月30日，集团现金及现金等价物71.23亿元，较2025年末的59.91亿元增加18.9%。经营活动现金净流入16.26亿元，较去年同期47.27亿元明显回落，主要受利润下滑，应收款项、存货增加以及所得税支付增加影响。存货规模17.96亿元，较2025年末增长25.9%，主要为原材料备货，存货周转天数有所抬升；应收账款由4.70亿元增至10.07亿元。

业务层面，公告指出，2026年上半年国内电动两轮车行业处于新国标全面过渡后的调整阶段，短期市场承压，一季度受农历新年因素扰动销量偏弱，5—6月国内销量逐步回暖。海外业务成为重要增长引擎，东南亚等市场需求向好，集团持续拓展海外分销网络，推进越南制造基地建设，强化本地化生产能力。

对于下半年展望，公司表示，随着国内市场逐步适应新国标，消费者对新标准产品接受度有望提升，国内需求预计逐步修复。集团将持续推进产品创新、优化产品组合、提升运营效率，同时深化海外市场渗透，扩大渠道覆盖，完善本地化制造与供应链体系，巩固行业竞争地位。