通源石油：业绩短期承压不改全球化油服成长底色

（原标题：通源石油：业绩短期承压不改全球化油服成长底色）

8月21日晚间，通源石油发布2026年半年度报告。上半年实现营收4.93亿元，归母净利润阶段性亏损2464万元。受国内主要客户工作计划及招投标推迟，叠加行业季节性因素影响，导致上半年出现亏损。公司方面表示，上半年的波动更多是季节性与客户计划推迟叠加的阶段性现象，而非公司基本面或行业趋势发生根本性变化。

公司在半年报中明确表示，进入三季度，公司订单获取已明显回暖，国内已中标鄂尔多斯盆地射孔项目，业务陆续进入繁忙期，预计下半年经营将有序修复。剔除短期业绩干扰，公司技术底盘、海外订单储备、市场布局的亮点依旧突出，长期成长逻辑并未发生改变。

更值得关注的是，通源石油全球化布局正在进入收获期。2025年10月和2026年6月，公司先后中标阿尔及利亚国家石油公司（Sonatrach）两个项目：EPF及天然气压缩机项目，合同金额8.97亿元；多相混输泵及淡化盐水注入项目，合同金额10.21亿元，两项目合计约19亿元、周期4年。这一金额已超过公司2025年全年营收的1.6倍，若顺利落地，将显著重塑公司收入结构。

阿尔及利亚项目的战略价值不止于订单规模。其一，这是公司从单一井下射孔服务向“井下+地面一体化”综合油服转型的标志性落地，EPF三相分离、多相混输、淡化盐水注入等技术均为油田稳产增产的核心环节；其二，阿尔及利亚油气资源禀赋突出，石油探明储量全球第15位、天然气第10位，2025至2029年计划投入600亿美元推进油气项目，市场空间广阔；其三，业主方Sonatrach系全球第12大石油企业，资金实力雄厚，参股子公司一龙恒业在当地深耕近十年，为项目执行和后续拓展提供了成熟的本地化支撑。

目前，两个项目正加速推进合同签署，EPF项目核心设备采购已进入磋商末段。公司坚持“巩固北美和国内基本盘、加速推进北非市场项目落地”的全球化战略，北美稳收入、国内控成本、北非开新局的多区域布局正在形成。短期业绩承压之下，公司中长期价值底色依然鲜明。