东方证券：黑电零售端承压格局延续 产业链呈现结构性亮点

（原标题：东方证券：黑电零售端承压格局延续 产业链呈现结构性亮点）

智通财经APP获悉，东方证券发布研报称，整体来看，黑电终端需求仍处调整阶段，线上渠道降幅有所收窄，但线下市场边际走弱。显示在需求偏弱背景下，品牌竞争格局继续向头部集中。产业链端呈现结构性亮点，RGBMini LED高端化趋势明确，但存储器涨价带来成本压力。该行认为，电视高端化进程将持续推进，龙头企业有望受益。

东方证券主要观点如下：

黑电零售端承压格局延续，线上线下销售均同比下滑，但均价表现有所分化

根据奥维数据，6月黑电行业线上销额42.34亿元，同比-11.0%，较5月增速1.41pct，行业均价同比+0.51%;黑电行业线下销额19.70亿元，同比-14.94%，较5月增速-12.15pct，均价同比-5.85%。整体来看，终端需求仍处调整阶段，线上渠道降幅有所收窄，但线下市场边际走弱。

品牌端表现分化，头部品牌份额优势延续，创维、海信线下表现相对突出

6月各品牌线上销售普遍承压，但创维线上销额实现同比+8.50%，销额市占率达12.66%;海信、TCL线上销额市占率分别为19.54%、17.91%，仍保持行业领先。线下渠道中，海信销额市占率达33.02%，同比提升1.42 pct，创维销额市占率达20.66%，同比提升1.71 pct，显示在需求偏弱背景下，品牌竞争格局继续向头部集中。

产业链端呈现结构性亮点，RGBMini LED高端化趋势明确，但存储器涨价带来成本压力

根据奥维云网数据，截至2026上半年，中国彩电市场RGBMini LED电视全渠道销量11.0万台，销额15.5亿元，取得了亮眼的市场表现，其中海信凭借79.5%的销量份额，在上半年RGBMini LED市场中位列第一。根据洛图科技数据，618大促期间，RGBMini LED市场销量实现翻倍增长。RGBMini LED在2026年中最主要的特征是“下放”，即最小尺寸低至55寸。洛图科技预计，2026年全球RGBMini LED电视出货量将达到40-50万台。

风险提示

旧换新补贴政策持续性存在不确定性、关税扰动反复、行业竞争加剧