中信建投：淡季不淡旺季可期 锂价有望低位反升

（原标题：中信建投：淡季不淡旺季可期 锂价有望低位反升）

智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，由于锂价近期快速下行，上游惜售情绪加重，挺价明显，部分散单报价仍维持在16万元/吨以上;同时下游逢低采购，材料厂15万元/吨以下的采购情绪较为积极，但采购行为依然谨慎，整体以刚需为主。供给端，碳酸锂产量下行，部分锂盐厂按计划进入检修，导致锂辉石产线减量明显。需求方面，7月排产预计延续增长态势，材料厂开工率保持高位运行，预计环比增长超5%，预计8月排产环比继续保持正增长，淡季不淡，年内抢装抢出口预期下，四季度旺季可期。

中信建投主要观点如下：

锂：据百川盈孚，本周工业级碳酸锂市场均价为14.8万元/吨，较上周下跌4.5%;电池级碳酸锂均价为15.1万元/吨，较上周下跌4.4%

供给端，本周碳酸锂产量预计小幅减少。主因部分锂盐厂因原料偏紧及检修影响带来短期减量，但新投产线仍处于爬坡阶段，对冲部分减量，整体供应维持平稳。津巴布韦锂精矿已发运，预计7月中下旬集中到港。江西矿端及海外矿山复产信号增强，远期供给增量预期升温。库存方面，本周库存预计维持去化。锂盐厂长协出货稳定，散单惜售情绪导致工厂库存有所累积。贸易商持续出货，下游逢低采购较积极，库存多从贸易商转至下游，下游原料库存较为充足。期货仓单量仍在相对高位，且临近7月底集中注销窗口，前一交易日期货仓单量为42420吨。需求端，下游需求维持高景气，7月排产预计延续增长态势。磷酸铁锂厂开工率保持高位运行，预计环比增长约7%。据百川盈孚26家电池企业样本调研，2026年7月中国电池企业总排产296.6GWh，环比增加7.83%。下游材料厂逢低询盘增多，但补库仍偏谨慎，实际成交以刚需为主。资源端，国内锂资源自主可控意义凸显，建议关注永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等。

镍：本周LME镍价为17045美元/吨，较上周上升2.3%;上期所镍价为128890元/吨，较上周上升3.7%

本周SHFE镍库存11.02万吨，LME镍库存27.43万吨，合计库存38.45万吨，较上周上升2.9%。供给端，本周国内硫酸镍整体供应量减少，行业平均开工率有所降低。国内部分硫酸镍厂家因成本利润承压，降一定负荷开工，个别厂家停产，场内整体流通货源充足。需求端，本周硫酸镍下游三元前驱体依旧处于淡季，企业仅维持安全刚需采购，无大规模提前补库动作。磷酸铁锂持续分流市场份额，高镍材料增量有限，前驱体厂压价拿货，现货散单成交整体冷清。电镀行业刚需平稳运行，仅小幅托底市场，难以对冲电池端弱势带来的需求走弱。镍建议关注华友钴业、盛屯矿业等。

稀土&磁材：本周稀土价格震荡

截止到本周四，氧化镨钕市场均价76.75万元/吨，较上周五价格持平;氧化镝市场均价142.5万元/吨，较上周五价格持平;氧化铽市场均价687.5万元/吨，较上周五价格下调0.72%。从供需基本面来看，供应端持续紧张，近期部分原矿分离企业受集团整合等影响，开工暂停，废料回收前期停减产企业，暂无新增开工，生产持续低位，产量增加有限，且成本居高坚挺，整体氧化物供应端表现紧张，金属相对充足，但厂家报价出货坚挺，出货压力不大。需求端预期向好，二季度下游行业步入传统淡季，三季度市场对需求回升的预期正逐步增强。当前，多数磁材大型企业凭借长协订单的支撑，生产安排依旧平稳;出口方面新增订单虽存向好可能，但终端采购价与原料成本之间仍在反复拉锯。建议关注宁波韵升、金力永磁等。

风险分析

1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。3、国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块消费持续低迷。