机构：端侧AI智能体生态持续完善

（原标题：机构：端侧AI智能体生态持续完善）

国联民生证券认为，1）AI Agent（智能体）带动Token需求增长：消耗主体从人类转向机器，需求上限不再受人口规模约束；以OpenClaw为代表的常驻智能体将模型调用从单轮问答推向长链路多工具执行，行业价值度量单位切换为Token，运营商、互联网大厂纷纷推出分层套餐，商业模式从算力买卖升级为智能服务交易。2）AI应用产业正沿着制度建设、垂直落地、模式创新的路径加速成熟。顶层制度设计搭建了从数据供给到模型开发再到场景落地的全链条闭环，明确了Token作为价值载体的核心定位，为产业发展提供了确定性支撑；垂直行业大模型已经从技术验证进入商业闭环阶段，合作模式从传统项目制转向价值分成，头部厂商率先落地了与Token计价结合的订阅制商业模式，复制路径清晰；AI Agent驱动的原生商业形态也已完成首个场景的规模化验证，支付场景已经跑通从智能体能力调用到交易完成的全链路闭环，为智能体经济的全面发展建立了基础信任机制。

渤海证券认为，近期，端侧AI智能体生态持续完善，国内七款手机端生成式AI服务已完成首批合规备案。端侧硬件创新同步提速，阶跃星辰拟推出AI智能体手机，努比亚携手字节跳动联合研发的新一代AI智能体手机也将登陆世界人工智能大会完成首发，AI智能体手机的使用体验有望得到显著升级，AI智能终端有望迎来渗透率显著提升的重要拐点。AI应用方面，OpenClaw、HermesAgent等海外开源智能体项目依旧维持较高热度，国内厂商亦密集推出相关产品。