联泰科技港股IPO：毛利率“大起大落” 业绩含金量不足

（原标题：联泰科技港股IPO：毛利率“大起大落” 业绩含金量不足）

《电鳗财经》电鳗号/文

6月26日，上海联泰科技股份有限公司(以下简称联泰科技)首次向联交所递交上市申请，国泰海通为独家保荐人。

招股书显示，联泰科技是中国领先的工业级3D打印综合解决方案提供商。公司以AI与数字化技术赋能3D打印，致力于推动行业从原型验证到制程优化，进而加速迈向终端功能零件与产品的规模化定制生产，构建数字化制造全场景高交付能力。公司的业务覆盖工业级3D打印全产业链，提供集成我们数字化软件的自研工业级3D打印设备、高性能打印材料，并基于云工厂模式提供数字化、智能化的3D打印服务。

2023至2025年(以下简称报告期)，联泰科技实现营业收入从5.15亿元增长至5.63亿元，复合年增长率约为4.6%。报告期内，该公司的综合毛利率分别为29.7%、23.2%、29.2%，先大幅下降后又回升。

报告期内，联泰科技3D打印设备平均售价分别为19万元/台、16.1万元/台、16.9万元/台，整体呈现明显下滑趋势;3D打印材料的平均售价也从每吨11.3万元逐年下滑至9.8万元。

报告期内，该公司的销售费用分别为6902.7万元、7715.2万元、7742.3万元，占当期营业收入的比例分别为13.4%、14.8%、13.7%。同期，公司研发费用率分别为9.2%、10.3%、9.1%。

2024年，联泰科技一度陷入亏损，经调整净亏损额达到4206.4万元。尽管公司2023年和2025年均实现经调整净利润的盈利，分别为1460.4万元和1060.6万元，但金额较小。

而且，联泰科技的盈利质量较差。2023年和2025年，公司分别确认其他收入及收益2506.2万元、2543.4万元，主要包括利息收入、投资收益及政府补助，占当期经调整净利润的比例分别为171.6%、239.8%。

此次，联泰科技拟募集资金投向工业级3D打印关键技术的研发，包括金属3D打印技术及工艺、非金属3D打印技术及材料以及人工智能及数字化技术;产能扩张、生产线数字化升级及配套设施建设;拓展公司的销售及服务网络、提升品牌知名度及提高市场渗透率;战略投资及收购，以支持公司实施中长期发展战略;营运资金及一般企业用途。

《电鳗财经》将继续关注后续发展。

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