解禁窗口未现抛压 智谱盘中涨16%

（原标题：解禁窗口未现抛压 智谱盘中涨16%）

7月8日，智谱盘中大幅拉升，最高涨幅涨16%。在基石投资者解禁窗口临近之际，智谱股价逆势走强，在港股科技板块中属于较为罕见的信号。

据了解，本轮上涨并非单一交易情绪驱动，而是多重预期的集中释放。一方面，近七成基石投资者明确表达长期持有意愿，市场此前对解禁后潜在抛压的担忧明显缓和。表态机构包括JSC International Investment Fund SPC、WT Asset Management、Optimas Capital Limited和智谱早期股东及基石投资人凌云光技术股份有限公司等，合计持股占本次解禁基石股数的近七成，涵盖了国家级战略资本、地方政府产业引导基金、大型国企产业基金及市场化专业投资机构。

另一方面，摩根大通近日将智谱目标价由1800港元上调至2000港元，维持“增持”评级，或进一步强化了外部机构对智谱长期价值的认可。

对市场而言，“解禁”通常意味着流动性压力测试；但智谱此次更像是一场长期资本态度的集中确认。基石投资者选择继续持有，说明其判断并未停留在短期账面收益，而是基于对公司技术路线、商业化能力和中国大模型产业长期空间的重新评估。

国联民生证券研报指出，随着GLM在Coding与Agent等元场景的深度渗透，付费Token消耗量实现了指数级增长，与此同时，智谱通过对推理侧的持续优化，毛利率水平有望提升，商业化进度表现亮眼。

智谱方面表示，此次盘中大幅上涨，反映的不是单日行情，是市场对其长期成长逻辑的一次集中回应。从开源模型持续突破，到开放权重商业化路径被国际投行看好，再到解禁窗口前长期资本集体留牌，公司或正在从“技术公司估值”进入“平台型AI基础设施价值”的再定价阶段。