英国央行本周将发布《金融稳定报告》 市场聚焦杠杆率规则调整或引爆千亿英债需求

（原标题：英国央行本周将发布《金融稳定报告》 市场聚焦杠杆率规则调整或引爆千亿英债需求）

金吾财讯 | 英国央行(BoE)将于本周二(7月7日)发布半年度《金融稳定报告》。银行业界普遍预计，央行可能会在报告中释放调整银行“杠杆率规则”的信号。若这一呼吁最终落地，预计将为英国国债市场注入高达1500亿英镑的额外需求，每年可为英国政府节省超过10亿英镑的公共借贷利息。然而，这一潜在的“松绑”举措也在前监管官员中引发了剧烈争议。

由于英国公共财政持续吃紧，英国财政部目前高度依赖对冲基金等海外投资者来购买其发行的国债，这也是近期英债收益率居高不下的重要原因。而英国本土银行持有的本国国债份额仅为欧元区同行的一半，银行业将此归咎于严厉的杠杆率考核。

目前，英国央行要求大型银行的资本充足率必须达到其总资产的3.25%以上。

巴克莱银行明确呼吁，英国央行应当在计算该指标时，将银行持有的“未质押”英国国债剔除。巴克莱预计，此举可刺激本土银行增持多达1500亿英镑的国债，使平均国债收益率下降约20个基点(0.2个百分点)，每年为政府节省25亿英镑的债务利息。

劳合银行给出了相对保守但同样乐观的预测，认为此举至少能拉动300亿英镑的国债需求，每年省下10亿英镑利息，足以填补英国上周刚公布的国防计划资金缺口。

尽管去年11月美国已率先放宽了美资银行的杠杆率要求，使英国银行业面临竞争压力，但英国本土的宏观审慎专家对此深表担忧。

上周刚刚离任的英国央行审慎监管副行长萨姆·伍兹此前曾公开吹风称，免除所有英国国债的杠杆率考核将是一个“影响深远且极具风险”的转变。值得注意的是，他的继任者凯瑟琳·布拉迪克此前正是巴克莱银行的高管。

英国国家经济社会研究院(NIESR)主任、前英国央行官员戴维·艾克曼对媒体表示，英国国债并非毫无风险，2010年代初的欧元区债务危机已经警示了银行健康与政府财政过度捆绑的灾难性后果。他形象地比喻道：“目前的应对方法绝对不应该是把火灾报警器里的电池拿走。监管层应该去彻查为什么其他风险权重降得太低，而不是直接给国债开绿灯。”

艾克曼预测，相比于直接豁免国债，英国央行本周更有可能采取折中方案，即取消英国特有的一项周期性杠杆率组件。