国际油轮运输市场步入超级周期 招商轮船上半年归母净利润预增超2倍

（原标题：国际油轮运输市场步入超级周期 招商轮船上半年归母净利润预增超2倍）

受益于国际油轮运输市场强劲复苏，全球油运巨头招商轮船（601872)7月5日晚间公告今年上半年业绩大幅预增，预计上半年实现归母净利润66亿元至73亿元，同比增长超2倍。

招商轮船以油气运输和干散货运输为双核心，初步形成油、散、气、车、集全船型船队，运力总规模继续位列国际前列。据预测，2026年上半年度公司实现营业收入187亿至206亿元，与上年同期相比增幅48%至63%；归属于上市公司股东的净利润为66亿至73亿元，同比增幅214%至248%，扣非后净利润为同比增长244%至281%。

受供需结构变化及地缘局势等多种因素影响，国际油轮运输市场进入超级景气周期，报告期部分航线现货运费率创出历史新高；国际干散货市场受益于供需持续改善，BDI（波罗的海干散货指数）稳步回升。据统计，今年以来，BDI指数累计上涨约41%，尤其是3月份受航运危机等因素影响，BDI一度强势冲高，曾创下3226点的年度峰值。

招商轮船介绍，报告期内，公司核心业务板块中，油轮船队承接一季度的优秀表现，二季度克服海峡封锁后油轮供过于求的阶段性困难，抓住市场机会再次取得良好业绩，环比预计实现利润贡献增长50%左右；公司干散货板块二季度业绩增速加快，环比预计实现利润贡献增长170%左右。集装箱船队、滚装船队等也呈现稳步复苏趋势。

在7月接受机构调研中，招商轮船高管对霍尔木兹海峡通航情况预测，当前海峡流量恢复的趋势确定，重新全面封锁的概率很低。另外，近期科威特、阿联酋、伊拉克、卡塔尔的原油招标量已明显增加，湾内产油国出货意愿强烈，印度、东南亚等进口国原油需求增长强劲。

另外，由于今明两年是特检坞修高峰，预计有效运力供给收缩，2027年才可能完全恢复到战前通行量水平。最新多笔期租成交显示，2026年下半年中国新兴船厂交付的新造船一年期期租价格已达11.5万美元/天，反映出市场对VLCC（超大型原油轮）运价中长期景气的确定性预期。行业方面，Sinokor（长锦商船）与MSC（地中海航运）等组成联盟，目前已控制至少120多艘VLCC，其运营模式对行业原有定价逻辑产生颠覆性影响，成为油轮超级周期的重要催化因素。

招商轮船高管强调，当前现货运价离散且本身波动极大，公司继续认同运价中枢抬升、景气周期拉长是中长期趋势。同时，油运行业作为石油产业链中游海运服务关键供应链环节的产业价值和投资价值长期被市场低估，当前格局下中游的回报修复有望成为确定性趋势。

招商轮船今年以来股价累计上涨近90%。日前，公司还发布了2025年末期权益分派实施公告，将以每股派发现金红利0.25元（含税），合计派发现金红利约20亿元（含税），股权登记日为7月9日，现金红利将于7月10日发放。