【券商聚焦】国信证券维持亿航智能(EH)“优于大市”评级 下调盈利预测

（原标题：【券商聚焦】国信证券维持亿航智能(EH)“优于大市”评级 下调盈利预测）

金吾财讯|国信证券发布研报指出，亿航智能2026年第一季度实现营业收入0.26亿元，同比下降1.7%，环比大幅下降85.6%；净亏损1.26亿元，调整后净亏损0.76亿元，亏损幅度相较2025年同期及上一季度均有所扩大。收入下滑主要受eVTOL产品交付量减少拖累，当季仅交付4架EH216系列无人驾驶航空器，而2025年同期交付11架，2025年第四季度交付量为66架（含61架EH216系列及5架VT35），部分被空中媒体等非载人业务增长所抵消。公司2026年第一季度毛利率同比及环比均小幅提升，达到62.5%。业务进展方面，公司及运营合作伙伴正配合中国民航局落实额外运行和安全要求，为EH216-S公开售票飞行服务做准备，全国已建设超40个eVTOL运营点；新一代长航程机型VT35的研发与适航审定已进入审定基础定义阶段；海外布局上，公司eVTOL全球飞行版图已扩展至21个国家，泰国市场商业运营审批持续推进，并于2026年5月在墨西哥成功完成拉丁美洲首次载人无人驾驶eVTOL飞行。此外，空中媒体业务在第一季度完成22场表演，交付1000架GD4.0编队无人机，贡献约40%的季度总收入。考虑到订单交付节奏及研发支出加大等因素，国信证券下调公司盈利预测，预计2026至2028年收入分别为6.0亿元、7.2亿元和8.7亿元，净利润分别为-2.5亿元、-2.1亿元和-1.4亿元，维持“优于大市”评级。