机构策略丨预计近期市场以震荡整理走势为主

（原标题：机构策略丨预计近期市场以震荡整理走势为主）

财信证券认为，近期全球市场流动性边际趋紧、叠加AI硬件方向交易拥挤，AI科技方向的估值阶段性承压，是本轮市场调整的核心原因。上周在美伊谈判取得进展、美联储利率会议落地背景下，全球市场流动性边际有所改善，带动资本市场估值修复，全球资本市场普遍迎来反弹，AI科技方向是本轮反弹的主力军。目前市场对美伊谈判利好预期定价已经较为充分，短期科技股估值修复或已到位，预计近期市场波动将会加大、进入震荡整理走势。下一阶段，美联储加息预期将对科技股估值形成一定制约，科技股出现大幅拔估值的概率较低，后续指数上涨仍待科技股业绩驱动。当前AI产业高景气趋势仍在延续，海外科技巨头中报在7月中旬至8月底陆续披露，届时AI科技方向定价逻辑将重回基本面及业绩驱动逻辑。如果海外科技巨头中报表现继续超预期，预计AI科技方向仍大概率重新走强。风格方面，上周市场分化加剧，资金继续抱团科技成长大票方向，科创、创业指数大幅领涨，但红利及小微盘股方向大多下跌，市场演绎极致分化的结构性行情，将一定程度增加市场不稳定性，后续市场有风格再平衡的需求。整体来看，近期科技方向企稳反弹，但继续拔估值概率不大，宏观层面仍面临较多压制，趋势性走强时点仍需等待，预计近期市场以震荡整理走势为主，建议关注结构性机会。

招商证券认为，择时层面，上周市场情绪显著回暖、价量重回上行趋势，但基本面偏弱、估值仍处于中性状态，维持震荡观点。风格层面，成长价值观点重回均衡，原因同样是成长较价值的短期价量重回上行趋势。其背后的潜在原因有三：1）美伊协议达成预期在前期市场表现中已经得到充分反映，当前市场定价已对地缘扰动逐步脱敏；2）沃什周中偏鹰表达，导致美元以及美债收益率重新上行，考虑到当前以AI为核心的科技产业对利率并不敏感，传统行业反而受加息预期影响再度被压制；3）5月消费数据在假期加持下仍显露出疲态，新旧动能分化未见明显收敛，市场资金“高切低”逻辑并不牢固，故当前建议重回均衡配置以规避震荡市场下快速轮动的市场风格。

华西证券认为，中大阳线确立了A股新一轮行情上行趋势。海外方面，美伊阶段性缓和叠加美日欧央行议息落地，外部压制风险偏好的因素边际转暖，后续加息交易有望随油价回落降温；内部则在全球AI科技行情共振下，双创指数放量创历史新高，正式确立新一轮上行趋势。