【e公司观察】派瑞股份因隐藏利润被ST，业绩操纵不分正向反向

（原标题：【e公司观察】派瑞股份因隐藏利润被ST，业绩操纵不分正向反向）

6月9日起，派瑞股份正式变更证券简称为ST派瑞，这家主营功率半导体的上市公司，因人为延迟确认收入、刻意虚减当期利润，被实施风险警示并受重罚。

不同于A股市场屡见不鲜的虚增营收、粉饰业绩类造假，此番“藏利润、平业绩”的违规操作看似“危害”不明显，实则同样触碰信息披露红线，公司及多名高管被处以高额罚款，也为全市场上市公司敲响警钟：财务数据重在真实，任何人为操纵行为都难逃监管追责。

监管调查结果显示，派瑞股份为平滑公司业绩，通过篡改商品验收单据，刻意延迟确认销售收入，导致公司2024年年报虚减营业收入2272万元、虚减利润总额1712万元，分别占当期披露总额的11.84%、26.18%。而在2025年半年报中，此前截留的营收与利润集中释放，又造成当期营收虚增2272万元、利润虚增1712万元，占比分别达到26.87%、50.02%，连续两期财报数据失真。

经查，时任董事长刘强知晓违规行为却未制止，时任董事、总经理白杰和时任财务总监郭伟策划并组织实施了销售收入延迟确认行为，三人对本次财务造假负有主要责任。处罚力度同样彰显监管态度：派瑞股份被罚400万元并被实施其他风险警示；刘强、白杰、郭伟等三名高管分别被处以220万元、200万元、200万元罚款。

长期以来，资本市场舆论与监管目光多聚焦于虚增利润、美化财报的恶性造假。这类行为往往伴随哄抬股价、股东套现、规避退市等不良企图，一直是监管高压打击的重点。与之相对，虚减利润、人为平滑业绩的反向操作，却被部分人视作“无伤大雅”的内部调节手段。部分企业抱有侥幸心理，认为“隐匿收益”造假的恶性更低，甚至将其当作对冲业绩波动、应付内部考核的“潜规则”。派瑞股份被ST、高管被重罚的案例，彻底打破了市场上这一错误认知。

从法规层面来看，延迟确认收入、人为调节利润，与虚增业绩本质上同属财务造假，均严重违反《证券法》及企业会计准则相关规定。2025年初，财政部、证监会等四部门联合发文，明确划定监管红线，严禁企业通过调整收入确认时点、人为平滑收入等方式篡改财务数据。

伴随全面注册制落地深化，监管执法范围覆盖利润调节、资金侵占、违规关联交易等各类财务乱象，监管惩戒力度不断加码，对上市公司信息披露真实性、经营合规性的要求不断提升。任何妄图游走在规则边缘、玩弄财务数字游戏的行为，都会被严厉惩处。

企业经营本就有周期起伏，业绩出现波动是市场常态。派瑞股份的案例警示全体A股公司：财务报表是上市公司面向市场的诚信名片，业绩操纵不分正向、反向，造假行为不分情节轻重，一旦突破法律与诚信底线，就必须承担相应后果。坚守合规底线、真实披露经营数据，聚焦主业踏实经营，才是企业行稳致远的根本。