中信建投：4月新能源车市场延续回暖 出口高增、高端化趋势明确

（原标题：中信建投：4月新能源车市场延续回暖 出口高增、高端化趋势明确）

智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，4月中汽协口径国内新能源车销量134.4万辆，同/环比+9.7%/+7.4%;其中出口43万辆，同/环比+115%/+16%，维持高增趋势，海外需求持续旺盛。乘联会口径新能源乘用车批售122.5万辆，同/环比+7.5%/+7.0%，渗透率57.6%，环比+10.0pct。级别方面，4月B级及以上新能源乘用车零售销量占比52.3%，环比+1.2%维持高位，主要系26年以旧换新政策下乘用车销量向中高级别提速;A级占比环比-3.3p ct至26.1%;A0+A00占比环比+2.0pct至21.6%。2026全年销量预期1827万辆，同比+11%。

中信建投主要观点如下：

事件

中汽协口径：2026年4月国内新能源车(含商用)产量132万辆，同比+5.5%，环比+7.2%;销量134.4万辆，同比+9.7%，环比+7.4%。

乘联会口径：2026年4月国内新能源乘用车批售122.5万辆，同比+7.5%，环比+7.0%;渗透率57.6%，环比+10.0pct，4月零售84.9万辆，同比-6.8%，环比-0.3%;渗透率61.4%，环比+9.6pct。出口40.6万辆，同比+111.8%，环比+18.3%;渗透率52.7%，环比+8.0pct。

1)级别方面，4月A00+A0级新能源乘用车零售销量占比环比微增，A级新能源乘用车零售销量占比环比微降，B级及以上新能源乘用车零售销量占比维持高位运行，环比微增。A级销量23.0万辆，B级及以上销量45.9万辆，A00+A0销量18.9万辆。其中，B级别及以上占比52.3%，同比+5.2pct，环比+1.2pct;A级别占比26.1%，同比-3.1pct，环比-3.3pct;A00+A0级别占比21.6%，同比-2.1pct，环比+2.0pct。B级别及以上车型占比持续高位，主要系26年以旧换新政策更新下中高级别乘用车销量动能持续释放，带动乘用车销量向中高级别倾斜。

2)车型方面，特斯拉Model Y以5.2万销量(环比-6.6%)、市占率4.3%(环比-0.6pct)位居第一。奇瑞探索06/吉利星愿/比亚迪元UP依次位列二/三/四名，销量分别为4.3/4.2/3.3万辆，环比+17.5%/+3.3%/+36.4%，市占率分别为3.5%/3.4%/2.7%，环比+0.3%/-0.2%/+0.6%

3)车企方面，比亚迪以31.4万辆销量维持第一，环比+6.2%，市占率25.6%，环比-0.2pct。奇瑞汽车位居第二，销量5.8万辆，环比9.5%，市占率4.7%，环比-0.9pct。特斯拉中国位居第三，销量5.4万辆，环比-37.5%，市占率4.4%，环比-3.1pct。

4)出口方面，新能源汽车出口43万辆(中汽协口径)，同比+115.0%，环比+16%，维持高增趋势，海外需求持续旺盛。其中特斯拉出口5.35万辆，环比+81.0%，同比+80.0%。

投资建议

2026年全年销量预期1827万辆，同比+11%。推荐宁德时代、鼎胜新材、天赐材料、多氟多、新宙邦、亿纬锂能、恩捷股份、鹏辉能源、正力新能、国轩高科、欣旺达、尚太科技、中科电气、贝特瑞、富临精工、科达利、震裕科技以及上游碳酸锂等。

风险分析

1)下游新能源汽车产销不及预期;2)原材料价格上涨超预期;3)锂电产业链重点项目推进不及预期。