港股“超购王”连续大跌，啥情况？

（原标题：港股“超购王”连续大跌，啥情况？）

5月21日，多只港股次新股大跌。

Wind数据显示，当天，翼菲科技大跌超23%、曦智科技大跌超18%、英派药业大跌超16%、拓璞数控大跌超15%、国民技术大跌超10%、群核科技大跌超9%，这些个股多在今年4月、5月上市。

在上述公司中，翼菲科技在5月18日上市当天大涨超76%，但随后几个交易日持续大跌，首日涨幅已基本被回吐，目前收盘价相对发行价仅上涨3.27%。值得注意的是，翼菲科技在招股阶段的公开发售环节曾创下1.48万倍的超额认购纪录，一举超过2025年10月金叶国际集团创下的1.15万倍的纪录，成为港股史上的“超购王”。

招股书显示，翼菲科技是一家工业机器人科技企业，深耕轻工业应用场景。根据弗若斯特沙利文报告，按2025年收入计，翼菲科技是中国专注于轻工业应用场景的工业机器人及相关机器人解决方案供应商中排名第四的国内企业。不过，目前翼菲科技仍处于亏损之中。招股书显示，公司2023年、2024年、2025年营收分别为2.01亿元、2.68亿元、3.87亿元。但利润方面却仍在亏损，2023年、2024年、2025年分别亏损1.11亿元、0.71亿元、1.53亿元。

值得注意的是，今年以来港股IPO市场上市首日表现极为亮眼，在已上市的56家公司中，上市首日仅有7家公司破发，占比12.50%。但从上市后的持续表现来看，截至5月21日，破发家数已达到18家，占比已提升至32.14%。其中，3月31日上市的铜师傅，其目前股价较发行价跌幅已超过71%。

对于该现象，此前一位香港投行人士告诉记者，一是港股IPO发行制度更为市场化，定价机制也更市场化；二是目前港股IPO供给充足，但承接端的流动性方面有一定承压：三是当前资金高度集中于AI、硬科技、半导体等赛道，一些传统消费、制造、物流、医疗服务等行业被边缘化，非热门赛道新股即便发行，也面临资金承接不足，上市后快速破发。

不过，相比翼菲科技，5月21日大跌的其他几家公司自上市以来的整体回撤幅度较小，5月21日的收盘价相较发行价仍有30%到200%的涨幅。尤其是曦智科技，该股上市首日涨幅高达383.62%，目前较发行价仍有200.49%的涨幅。公开资料显示，曦智科技所处赛道为光电混合算力赛道，公司的上市也成为“全球AI光算力第一股”。作为该赛道的领军企业，曦智科技备受资本青睐，吸引了腾讯、百度、经纬创投、真格基金、中科创星等众多知名机构的投资。

此外，今年上市的港股新股中，一些热门赛道如人工智能、半导体、存储等领域的公司，上市之初表现并不亮眼，但随后的累计涨幅却极为惊人，在市场震荡期也更为抗跌。以大模型公司智谱为例，该公司1月8日上市首日的涨幅仅约13%，但截至5月21日的累计涨幅已高达769%。其他如澜起科技、兆易创新、MINIMAX的累计涨幅均已超过300%。

校对：王蔚