老板电器没抗住需求疲软 九阳没抗住价格下跌 他们都羡慕泡泡玛特

作者/汗青

出品/科技深报

泡泡玛特还未上市的LABUBU冰箱被炒至高价，让传统家电行业十分羡慕。

科技深报了解到，泡泡玛特THE MONSTERS生活家系列冷藏箱将于今晚发售。在正式发售之前，这两款限量999台、定价5999元的产品在二手平台已被炒至上万元。

潮玩品牌的联名冰箱未售先火，传统家电行业则是另一幅景象。厨电品牌老板电器和小家电品牌九阳股份一季报集中发布，业绩下滑成为了主基调。

其中，老板电器一季度营收同比下滑5.46%至19.63亿元，净利润同比下滑9.82%至3.07亿元；九阳股份下滑幅度更大，营收18.12亿元同比下滑9.41%，净利润8284万元同比下滑18.37%。

一季度的财务表现是对去年下滑趋势的延续。2025年老板电器开始出现净利润同比下滑的趋势，营收则已经连续两年同比下滑；九阳股份则已经连续五年营收、净利同比双降，2020年其尚且录得9.4亿元净利润，到了2025年仅录得1.18亿元。

老板电器和九阳股份业绩下滑的原因有些不同，老板电器没抗住行业需求疲软，九阳股份没抗住价格。

奥维云网数据显示，2025年中国家电市场全渠道零售额规模为8931 亿元，同比下降 4.3%；其中中国厨卫市场（含集成灶）全渠道零售额为 1613 亿元，同比下降8.5%。分品类看，油烟机、燃气灶零售额分别为 349.1 亿元、194.5 亿元，同比分别下降 3.6%、4.9%。

油烟机和燃气灶正是老板电器的主营品类，二者合计贡献了超七成的营收，2025年，老板电器这两个品类的营收分别下滑了8.62%和9.76%。自身跌幅都比行业大盘大，这说明老板电器在行业下行时的抗跌能力和韧性有所欠缺。

厨房小家电赛道还在向上发展，奥维云网数据显示，2024年厨房小家电整体零售额 633 亿元，同比上涨 3.8%；整体均价242元，同比上涨11.4%。

九阳的情况呢？营收下滑了9.41%，分产品看，以豆浆机、破壁机为主的食品加工系列、营养煲系列和西式电器在2025年的总营收占比分别为37.8%、36.5%和18.3%，营收占比最高的食品加工系列虽然实现了3.64%的营收增长，但后两项业务营收分别同比下滑了15.62%和9.74%，拖累了整体业绩。

九阳股份产品的均价也在下降，2024年九阳产品的均价为165元，到了去年则降低至139元。行业大盘在涨，价格在涨，九阳却背道而驰。

泡泡玛特为冰箱注入情绪价值催生千元溢价，映照出了传统电器行业的尴尬，老板电器困于需求疲软、主营承压，九阳股份则陷入量价齐跌、结构失衡的困境。