厦门象屿去年净利润同比下滑8.87% 商品价格波动与套期保值影响业绩

（原标题：厦门象屿去年净利润同比下滑8.87% 商品价格波动与套期保值影响业绩）

厦门象屿(600057)4月23日发布2025年年度报告，全年实现营业收入4102.91亿元，同比增长11.90%；归属于母公司股东的净利润12.93亿元，同比下降8.87%。公司业绩同比下滑，主要受大宗商品市场异常波动、衍生品套期保值波动等因素影响。

报告期内，公司净利润下滑核心来自大宗商品价格剧烈波动与期货套保操作影响。第四季度单季度归母净利润为-3.40亿元，主要因新能源等业务对应的期货套期保值端亏损计入当期报表，而现货端利润尚未在报表确认，导致阶段性业绩承压。同时，非经常性损益项目出现较大波动，除有效套期保值外的金融资产与衍生金融工具公允价值变动及处置损益为-15.72亿元，显著影响当期利润表现。

从业务板块看，金属矿产板块毛利下滑拖累整体盈利。受不锈钢供应链结构调整、焦煤焦炭下游需求偏弱影响，金属矿产期现毛利同比下降16.19%。新能源供应链尽管货量大幅增长122.54%，但期现毛利为-18.03亿元，毛利率为负，成为利润端主要压力来源。

此外，公司归母净利润中包含永续债利息5.07亿元，扣除该部分后实际归属于普通股股东净利润为7.86亿元，盈利水平进一步承压。

经营数据显示，公司期现毛利率同比下降0.75个百分点至1.08%，大宗商品经营盈利空间收窄。其中新能源品类毛利率-9.95%，金属矿产毛利率1.78%，同比均有所下降，反映出行业波动下供应链盈利难度加大。

报告同时披露了当前经营面临的主要风险点。一是宏观经济与商品价格波动风险，全球经贸格局调整、地缘冲突导致大宗商品价格波动率上升，对库存管理、价格风险管理与经营稳定性形成持续挑战。

二是运营管理风险，部分制造业客户经营压力加大，公司面临客商信用风险、货权管控风险及业务模式波动风险，对风控与运营能力提出更高要求。

三是国际化拓展风险，公司海外业务覆盖超110个国家和地区，不同国家政治、经济、法律、税收差异较大，贸易摩擦、区域政策变化可能对境外业务扩张、属地化运营造成不利影响，同时叠加汇率波动风险。

四是衍生品管理风险，公司大规模运用商品及外汇衍生品进行套期保值，市场大幅波动时可能出现期货端与现货端错配，导致阶段性公允价值波动与投资收益波动，直接影响当期业绩。