【券商聚焦】第一上海证券上调Legend Biotech Corp ADR(LEGN)目标价至43.13美元 维持“买入”评级

（原标题：【券商聚焦】第一上海证券上调Legend Biotech Corp ADR(LEGN)目标价至43.13美元 维持“买入”评级）

金吾财讯 | 第一上海证券发研报指出，Legend Biotech Corp ADR(LEGN)在2025年CARVYKTI收入达到18.87亿美元，同比增长95.9%，公司总收入同比增长64%至3.06亿美元。尽管毛利率同比下降0.7个百分点至59.7%，经营亏损0.2亿美元，但调整后净利润盈利250万美元，显示出公司业绩的积极趋势。 该行表示，公司重申CARVYKTI销售峰值超过50亿美元，并预计在2026年公司将实现盈利。研究进展方面，ASH年会的研究成果进一步证实了CARVYKTI的持久获益，特别是在CARTITUDE-1和CARTITUDE-4研究中，接受过三线治疗的患者中位无进展生存期达到50.4个月。安全性研究也显示，桥接治疗的响应程度是预测CARVYKTI相关帕金森综合征安全性的关键指标。此外，公司在治疗复发/难治性非霍奇金淋巴瘤的通用CAR-T lucar-G39D（CD20/CD19）的1期研究中显示出积极结果，且无严重毒性反应。 该行续指，CARVYKTI已在全球14个国家拥有294个治疗站点，其中美国境内有145个，大部分位于学术医院。公司预计“FACT-light”模型将在2026年推进至实质性放量期，进一步扩大市场份额。 根据2025年的业绩和未来增长预期，该行对公司的DCF估值进行了调整，假设WACC为10%，永续增长0%，得出合理目标价为43.13美元，较收市价有126%的上升空间。考虑到公司在CAR-T疗法领域的领先地位和未来增长潜力，该行维持对Legend Biotech Corp ADR(LEGN)的“买入”评级。