券商晨会精华 | 光模块有望持续景气

（原标题：券商晨会精华 | 光模块有望持续景气）

昨日，三大指数集体反弹，深成指涨超2%，创业板指涨超3%。沪深两市成交额2.4万亿。从板块来看，算力硬件、电力、商业航天等概念走强。下跌方面，油气、煤炭板块走弱。截至收盘，沪指涨0.65%，深成指涨2.04%，创业板指涨3.04%。

在今日券商晨会上，中信建投认为，光模块有望持续景气；华泰证券认为，资金层面筹码有所出清；中金公司认为，算力增长重构供需，结构性提价渐行渐近。

中信建投：光模块有望持续景气

相较于传统的云计算网络，AI训练组网由叶脊架构向胖树架构转变，交换机和光模块数量大幅提升，且随着通信数据量的增加，对光模块的速率要求也更高。800G光模块2023年开始放量，2024-2026年都保持高速增长；1.6T光模块2025年开始出货，2026年有望放量，整个光模块产业链迎来量价齐升的景气周期。

华泰证券：资金层面筹码有所出清

上周，A股市场在地缘政治的扰动下宽幅震荡，资金面在节后短暂回流后再度流出，资金视角下呈现如此大幅波动的因素或为：1）本轮融资大幅流入可追溯至2025年6月，彼时入场的融资资金或积累较多浮盈，但目前融资余额仍位于2020年以来高位，融资平均担保比例仍位于290%以上的位置；2）融资融券担保证券市值/现金上升速度较快。1）经历上周后半周下跌后，市场筹码有所出清；2）大势震荡的一致预期下，主动偏股型基金、ETF等呈现出的资金接盘能力较强。

中金公司：算力增长重构供需，结构性提价渐行渐近

去年四季度以来被动元件厂商发布涨价函。作为前两轮周期中的通胀品类，MLCC价格近期受到关注。本篇报告通过历史复盘和AI服务器相关需求测算分析了MLCC涨价可能性及当前位置。

本文转载自“财联社”，智通财经编辑：刘家殷。