【券商聚焦】国信证券上调英伟达(NVDA)目标价至55美元 但提示AI芯片竞争风险

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金吾财讯 | 国信证券发研报指，英伟达(NVDA)四季度收入同比增加73%至681亿美元，超出公司此前650亿美元的指引。GAAP毛利率提升至75%，营业利润同比增加84%至443亿美元，GAAP净利润同比增加94%至430亿美元。数据中心业务营收同比增加75%至623亿美元，游戏业务营收同比增加47%至37亿美元，专业可视化业务营收同比增加159%至13亿美元，汽车业务营收同比增加6%至6.04亿美元。公司对FY27Q1的营收指引为780亿美元，毛利率指引为74.9%至75.0%。 该行表示，英伟达的数据中心业务增长强劲，尤其是B系列算力规模已达到9GW，显示出市场需求保持高景气度。同时，公司在主权AI业务和网络业务方面也取得了显著增长，其中网络业务营收同比增长263%，全年收入超过310亿美元，比2021年增长了十倍以上。 该行续指，考虑到GB系列产品与网络连接出货积极，以及下游AI需求持续旺盛，上调2027-2028财年公司收入预测至3449/4304亿美元，上调幅度为3%/6%，并新增2029财年收入预测为5135亿美元。预计2027-2028财年公司净利润为2120/2603亿美元，上调幅度为13%/11%，并新增2029财年利润预测为3061亿美元。考虑到港股市况的好转，该行下调DCF模型中的风险溢价假设，同时纳入2034年预测，目标价上调至55.00美元。尽管如此，由于AI芯片竞争加剧和宏观与地缘风险，维持“优于大市”评级。