下游市场大降温，23亿诉讼缠身的欣旺达再冲港交所

（原标题：下游市场大降温，23亿诉讼缠身的欣旺达再冲港交所）

《星岛》记者 齐鑫 上海报道

1月30日，欣旺达（300207.SZ）发布公告，宣布推进申请在香港联交所主板挂牌上市的相关工作。

欣旺达于2025年7月递交港股IPO申请，但因超过6个月有效期而自动失效，此次公司选择继续推进上市之旅，高盛和中信证券担任其联席保荐人。

从市场层面看，深耕锂电行业近30年的欣旺达，正处于高光时刻——根据灼识咨询的数据，按2024年出货量计，欣旺达在全球手机电池市场独占鳌头，市占率高达34.3%；同时，公司还是全球第二大的笔记本电脑及平板电脑电池厂商，市占率高达21.6%。

此次二冲港股IPO，积极布局“A+H”之路的欣旺达，又能否实现登陆港股的愿望？

欣旺达创始人王明旺现年50岁，来自广东茂名。1997年，草根出身的他和弟弟王威在经历了两次创业失败后，在一间民房内白手起家开办工厂，开始了第三次创业旅程。欣旺达在成立后不久便拿下康佳的手机电池订单，自此公司业务开始起飞，在智能手机时代也收获了小米、华为、OPPO等一众知名厂商客户。

2008年，欣旺达还布局动力电池赛道，并在2014年收购东莞锂威，开始涉足电芯业务。在动力电池领域，目前欣旺达位列第二梯队，理想、小鹏、零跑等新能源汽车厂商均为其客户。

2011年，欣旺达成功在深交所上市，2022年成功发行GDR登陆瑞士证券交易所。

目前，欣旺达主要从事锂电池研发、设计、制造和销售，覆盖包括消费类电池、动力类电池及储能系统在内的多元化产品矩阵，能够向客户提供自电芯、模组到系统以及电池检测及回收的全面解决方案。

从招股书来看，近年来，欣旺达业绩较为波动，2022年至2024年营收分别为521.26亿元、478.62亿元、560.21亿元；净利润分别为7.63亿元、3.31亿元、5.34亿元。2025年前9个月，公司营收435.34亿元，净利润为7.79亿元。

业务层面，消费类电池仍然是欣旺达收入的支柱，但呈逐年下降态势，由2022年的61.4%下滑至2024年的54.3%，去年前三季度进一步下降至51.7%。

此消彼长之下，被欣旺达视为“第二曲线”的动力电池业务权重日益提高。2024年，欣旺达动力电池业务收入提升至151.39亿元，占到了公司总收入的27%，这一比例在2025年前三季度进一步提升至28.4%。储能系统带来的收入也从2022年的4.55亿元攀升至2024年的18.89亿元，同期占总收入的比重从0.9%提升至3.4%；去年前三季度该项收入为14.63亿元。

从销量方面来看，2024年是欣旺达的爆发之年，无论是消费电池、动力电池还是储能系统的销量都实现了较大增长，分别同比提升18.37%、126%、109%。

不过消费类电池的平均售价在不断下降，从2022年的66.2元/只下降到了2024年的51.9元/只，去年前三季度为47.6元/只；同期动力类电池的平均售价也从1.1元/Wh下降到了0.6元/Wh，去年前三季度更是进一步下滑至0.5元/Wh。

对此，公司在招股书中称二者平均售价的变动主要反映了碳酸锂及钴酸锂等原材料价格变动。正极是锂离子电池的主要成本组成部分，约占总材料成本的50%。锂离子电池正极材料的价格受钴酸锂、碳酸锂等原材料价格的影响最大，其价格走势反映了供需动态。根据灼识咨询，钴酸锂和碳酸锂的行业平均价格曾在2022年达到高峰。

对于储能系统平均售价从2022年0.1元/Wh上涨到2023年的0.2元/Wh，公司称主要由于自供电芯产品销售比例增加。

更为值得注意的是产能利用率，动力类电池的产能利用率从2022年的83.5%骤降至2023年的42.8%。欣旺达称主要因为在性能提升、成本优势及安全性提升的推动下，整个行业的需求转向磷酸铁锂电池，而公司准备将产品线从以三元电池为主相应调整为以磷酸铁锂电池为主；以及由于公司的产能由2022年的17.1 GWh扩大至2023年的27.4 GWh，部分新建基地尚处于爬坡阶段造成。

尽管2024年产能利用率回升至69.9%，但去年前三季度又下降至64.3%，仍不足七成。

值得注意的是，近期欣旺达更是被一笔超过23亿元的诉讼赔偿推上了风口浪尖，而这一诉讼案也为公司动力电池业务未来的发展蒙上了一层阴影。

2025年12月，欣旺达发布公告，威睿电动以欣旺达动力于2021年6月至2023年12月期间向其交付的电芯存在质量问题并造成损失为由，提起诉讼要求欣旺达动力履行支付赔偿金等款项的义务，涉及金额约23.14亿元。

天眼查显示，威睿电动的股东方包括极氪汽车（上海）有限公司和吉利汽车集团有限公司，二者分别持股51%、49%。而欣旺达动力则是欣旺达旗下专注于汽车动力电池业务的子公司，此前公司曾拟将其分拆上市。

公告显示，目前法院已就此立案但尚未正式开庭审理。

对于欣旺达而言，该笔诉讼金额并非小数目。财报显示，2024年欣旺达归母净利润14.68亿元，同比增长36.43%；扣非归母净利润16.05亿元，同比增长64.99%；2025年前三季度，欣旺达归母净利润14.05亿元，同比增长15.94%；扣非归母净利润10.15亿元，同比下滑12.74%。

照此计算，23.14亿元的索赔额相当于欣旺达2024年全年和2025年前三季度扣非归母净利润总和的九成。

《星岛》注意到，目前欣旺达尚未更新关于该诉讼的相关公告，而这笔23.14亿元的巨额索赔，不仅是眼下欣旺达面临的最大风险，也是投资者评估其港股上市价值的关键变量。

更需要注意的是，目前无论是消费电子领域抑或是新能源领域，2026年的市场状况都不甚乐观。

IDC最新报告预计，由于存储组件价格上涨导致成本激增，手机厂商的成本压力将进一步加剧，预计2026年中国智能手机市场出货量或将出现较明显回落；而高盛也将2026年全球智能手机出货量预期直接下调6%，预计全年仅为11.9亿部。

在新能源汽车市场，今年一月车市也进入寒冬。乘联会数据显示，1月1日—18日全国乘用车市场零售与批发双双大跌，跌幅均在30%以上，车市降温也会可能会导致动力电池行业内卷更为严重。

目前，欣旺达表示此次赴港IPO拟将募集资金用于实现国际增长策略，包括扩展海外新生产设施以及全球销售及服务网络，以更好地触达不断增长的国际客户群体；在研发方面的投入也可以保持公司在锂离子电池行业的领先地位，进一步提升技术能力。

此外，募集资金还将用于支持公司运营的数字化及智能化升级，和以国内市场为主要重心的潜在投资或收购上下游业务，以支持公司的战略发展及拓展公司价值链的广度和深度，并将用作营运资金及其他一般公司用途。