【投融资视角】启示2025：中国医药研发外包（CRO）行业投融资及兼并重组分析（附投融资汇总、兼并重组等）

（原标题：【投融资视角】启示2025：中国医药研发外包（CRO）行业投融资及兼并重组分析（附投融资汇总、兼并重组等））

以下数据及分析来自于前瞻产业研究院医药研发外包(CRO)研究小组发布的《中国医药研发外包（CRO）行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

行业主要上市公司：目前国内CRO行业主要的上市公司有药明康德(603259.SH)、康龙化成(300759.SZ)、泰格医药(300347.SZ)、凯莱英(002821.SZ)、昭衍新药(603127.SH)、九洲药业(603456.SH)、皓元医药(688131.SH)、博腾股份(300363.SZ)、成都先导(688222.SH)、药石科技(300725.SZ)等。

本文核心数据：投融资事件数;投融资总量

1、中国CRO行业投融资现状

中国CRO行业投融资热潮已经过去

根据IT桔子的数据(截至2025年11月26日统计)，受新冠疫情和药审改革等因素影响，2021年和2022年是CRO领域近五年来投融资活跃度最高的两年，分别发生了51和52起。到2023年投融资热情减少，断崖式下降至30起，随后的2024、2025年持续下降至26、25起。

从投融资金额来看，2021-2022年是投融资高峰，金额冲高至百亿级，2022年达峰值145.91亿元，2023年后骤降至25.83亿元并维持低位。投融资金额的跳水，主要是受中国CRO行业供给过剩、新冠对其需求消退等因素影响，投资热情已经褪去。

中国CRO行业投融资事件汇总

截至2025年11月26日，我国CRO行业的主要投融资事件如下：

中国CRO行业投融资轮次集中在A轮

根据2021-2025年统计的中国CRO行业投融资轮次分布数据，A轮投融资是绝对主力，5年来共发生了40起，且无论从哪一年来看，都是投融资数量最多的轮次;B轮数量次之，共26起;天使轮、Pre-A轮等早期轮次也有一定活跃度;B+轮以后的中晚期轮次投融资事件数量则相对偏少。

从中国CRO行业投融资的轮次比例来看，A轮投融资占比加起来将近40%，B轮约25%，天使轮约13%，D轮约4%，战略投资占到了9%左右。综合来看，当前国内CRO行业仍处发展阶段，资本更聚焦早期项目，成熟阶段项目的投融资事件较少。

中国CRO行业投融资集中在北京、上海、浙江、江苏和广东

我国CRO行业投融资的区域分布高度不均衡，近五年来，全国仅有11个省份有投融资记录。北京投融资事件发生了51起，规模最大，遥遥领先于其他地区。东部沿海的上海、江苏、浙江、广东次之;中西部地区如贵州、湖南、四川等省份有一定的投融资规模但数量极度稀少。总体上来看，我国CRO行业近五年来投融资热情不仅消退，分布差异化也很明显。

2、代表性企业对外投资情况

根据企查猫统计的信息，分析药明康德与凯莱英两大CRO企业对外投资的情况。药明康德以大额全资或高比例控股投资为主，布局覆盖多地研发子公司及境外平台，重点通过全域化实体布局强化全产业链服务能力;凯莱英则以全资子公司扩张制药、生物技术等业务实体为主，同时参与产业基金及少数股权投资。目的主要是通过控股式布局巩固企业的核心服务能力、拓展业务边界。

3、中国CRO行业企业并购以横向整合为主

随着投融资热情减退，2024-2025年中国CRO行业并购事件较少，仅7起。并购目的以横向整合为主，如康龙化成收购佰翱得、方达医药与泰格医药先后收购观合医药等，通过收购同赛道企业补强技术短板、扩大服务规模;而华润三九收购天士力、一品红收购瑞安博医药则属于药企向上游研发端延伸的纵向整合，目的是为了增强自身研发实力、降低新药开发成本，优化产业链布局。

4、中国CRO产业投融资与兼并重组总结

从我国CRO行业投融资现状来看，目前我国CRO市场投融资热情已经迅速褪去，并购事件较少。我国CRO行业投融资及兼并重组现状总结如下：

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国医药研发外包（CRO）行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》