中邮理财固定收益部总经理王茵：2026年回撤约束不放松的前提下，低波产品收益中枢必然下移

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人民财讯1月16日电，1月16日，由第一创业联合国家金融与发展实验室主办、深圳市第一创业债券研究院承办的“2026债券市场年度论坛”在北京举办。中邮理财固定收益部总经理王茵对2026年债券市场作出系统判断。一是净值化约束下理财产品结构的调整。2022年以来理财产品主要增长类型为低波稳健型产品，在市场下跌过程中理财稳定负债端、防范次生冲击的作用得到验证。展望2026年，在回撤约束不放松的前提下，低波产品收益中枢下移具有必然性，但理财“稳健配置、类存款替代”的定位未变；中长期存款集中到期和活期化趋势将支撑负债端保持韧性，负债端风险总体可控。二是权益预期改善下的配置边际调整。随着股债风险收益比变化，理财对权益资产的配置有所提升，“固收+”产品规模扩张，但权益仓位整体仍处低位，更多体现为增厚收益的边际调整。在净值稳定和回撤控制约束下，债券依然是理财资产配置的绝对核心。三是化债后半程的城投债判断。化债推进下平台数量和债务规模明显压降，城投债供给收紧、需求保持刚性，短期风险可控；但在利差处于低位背景下，中长期主体与区域分化将逐步显现，配置需更加注重信用甄别与结构选择。