万科20亿债展期二次方案出炉：取消深铁担保，先付6000万利息

（原标题：万科20亿债展期二次方案出炉：取消深铁担保，先付6000万利息）

《星岛》见习记者 钟凯 深圳报道

12月17日，“22万科MTN004”第二次持有人会议召集人浦发银行正式披露三项审议议案。但相较于首次会议未通过的方案，本次议案核心调整在于取消万科大股东深铁集团的担保要求，转由万科自身提供增信，并新增6000万元应付利息的宽限期兑付承诺。

这场将于12月18日召开的第二次会议，成为万科20亿元债券能否避免违约的关键博弈，也牵动着后续其他到期债券的展期进程。

回溯事件脉络，“22万科MTN004”债券余额20亿元，利率3%，原本金兑付日为2025年12月15日。在12月10日召开的首次持有人会议上，包括要求深铁提供连带责任担保在内的三项展期议案均未达标通过，其中最受关注的“深铁担保+利息正常兑付”方案仅获得83.40%同意率，未满足90%的生效门槛。

由于债券条款设置了5个工作日宽限期，万科得以推进二次谈判，而本次披露的议案也针对性调整了核心条款。

据《星岛》查询，议案一主要是关于豁免持有人会议召集、召开程序的相关要求。缩短召集程序后，召集人披露会议公告、发送议案的时间均从原来的10个、7个工作日降至3个工作日，最终议案发送时间从3个工作日缩短至2个工作日，表决截止时间则明确为会议召开首日后3个工作日的10点前（即12月22日10点前）。

议案二则关于调整中期票据本息兑付安排，是本次会议的重点。本金方面延续第一次会议提议，“22万科MTN004”寻求展期一年，至2026年12月15日兑付全部本金。

利息兑付方式和增信方式则出现关键变化。其中，该笔债券截至2025年12月15日的应付利息6000万元，拟于宽限期（2025年12月22日）内支付；宽限期及展期期间的未偿付本金均按3%计息，展期新增利息随本金一同兑付。

值得注意的是，第一次会议中债权人强烈要求的“深铁集团或其他深圳国企提供全额不可撤销连带责任担保或其他抵质押措施”表述被删除，仅明确“由发行人提供相应的增信措施”，并未披露具体增信资产细节。

▲“22万科MTN004”利息兑付、担保方式发生重要调整

议案三则提出延长宽限期，由5个工作日延长至30个交易日，即宽限期届满日为2026年1月28日。这意味着该议案若通过，万科将获得更长的谈判缓冲期。

总体而言，“22万科MTN004”增信主体的调整，或引发市场对展期方案通过前景的担忧。《星岛》此前报道，万科过去一年已将多项核心资产质押给深铁，包括万物云57.16%股权，深圳万科及万科持有的部分办公资产，位于成都、天津、苏州的公寓资产等资产，12月11日还继续质押了万丈资本股权，剩余优质可变现资产有限。

同时，相较于面临流动性压力的万科自身，深铁及其他深圳国企的国资背书原本是稳定市场信心的关键。但如今担保条款取消，可能加剧债权人对偿债保障的疑虑。

万科的债务展期并非局限于单只债券。即将到来的12月22日，另一笔债券“22万科MTN005”也会召开持有人第一次会议，以审议展期相关事项。

据了解，该笔债券本金额37亿元，票面利率3%，原定本金兑付日为2025年12月28日。目前，万科尚未披露债券的展期方案。

DM查债通显示，万科在12月有两笔债券到期，到期金额合计57亿元；2026年上半年还将有接近77亿元债券面临偿付压力。