（原标题：【券商聚焦】国联民生上调甲骨文(ORCL)目标价至新高度 但提醒关注行业竞争风险）
金吾财讯 | 国联民生发研报指，甲骨文(ORCL)2026财年第二季度业绩显示，总收入161亿美元，同比增长13%，虽然未达彭博一致预期，但经调整净利润66亿美元，同比增长54%，超出预期，部分得益于公司出售Ampere股权获得的27亿美元税前收益。RPO（剩余履约义务）维持高增长，本季度约5230亿美元，新增683亿美元，同比增加433%，显示订单储备多元化程度持续提升。 该行表示，甲骨文的云业务收入（IaaS+SaaS）80亿美元，同比增长33%，其中云基础设施（IaaS）收入41亿美元，同比增长66%，云应用（SaaS）收入39亿美元，同比增长11%。尽管云业务收入不及预期，但AI基础设施需求的持续强劲推动了OCI（Oracle Cloud Infrastructure）的加速增长。公司已投入运营的面向客户的区域达147个，另有64个区域处于规划阶段，上季度公司向客户交付的数据中心算力规模接近400MW，本季度交付的GPU算力环比增长50%。 国联民生续指，甲骨文的云应用业务稳健增长，截至本季度末ARR（年度经常性收入）达约60亿美元。FusionERP收入增长17%，FusionSCM增长18%，Fusion HCM同比增长14%，NetSuite同比增长13%，FusionCX同比增长12%。垂直行业来看，酒店、建筑、零售、银行、餐饮、地方政府及通信等板块合计收入同比增长21%，实现大基数上的高增速。 考虑到甲骨文的业绩表现和行业前景，国联民生上调了对甲骨文2024-26E的收入预测，并调整了DCF模型中的风险溢价假设，同时纳入了2034年的预测，目标价上调至新高度。尽管如此，考虑到行业竞争加剧、产品交付节奏慢于预?凇⒑旯劬迷龀げ患霸て诘确缦眨眯形侄约坠俏牡摹爸行浴逼兰丁?
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