【券商聚焦】中信证券上调新思科技(SNPS)目标价至540美元 但提醒Ansys整合风险

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金吾财讯 | 中信证券发表研报指出，新思科技(SNPS)在FY2025Q4季度的业绩及下季指引超出预期，主要得益于Ansys的整合和EDA需求的增长。尽管IP业务作为之前业绩的拖累因素，目前仍处于调整期，但公司预计在FY2026年该业务将实现温和增长，特别是在年中补充部分产品交付缺口后，下半年将成为增长的重点。公司凭借Ansys物理仿真等技术优势，与英伟达进一步拓展合作，并获得了20亿美元的投资。中信证券预计，公司将继续推进与Ansys的整合，并有望在FY26H1推出联合解决方案。 该行表示，尽管新思科技的业绩超出预期，但市场对Ansys整合的进展和效果仍持谨慎态度。整体来看，半导体行业的整合趋势和EDA需求的增长为公司提供了增长动力，但同时也带来了一定的不确定性。 该行续指，根据新思科技FY2025Q4的业绩和FY2026的业务展望，该行对公司的FY2026年PS估值给予10.5x，相应调整目标价至540美元/股（原目标价为570美元/股）。考虑到Ansys整合的潜在风险和市场对半导体行业整合的担忧，中信证券维持对新思科技的“买入”评级。