200亿思瑞浦拟接盘IPO“遗珠”？这一次，奥拉股份能否上岸？

（原标题：200亿思瑞浦拟接盘IPO“遗珠”？这一次，奥拉股份能否上岸？）

继2024年10月完成对创芯微100%股权的收购后，思瑞浦近日再度筹划收购事项，此次拟收购的标的公司奥拉股份，曾于2022年申报科创板IPO

投资时间网、标点财经研究员 吕贡 

思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司（下称思瑞浦，688536.SH）近日发布公告称，公司正在筹划以发行股份及/或支付现金的方式购买宁波奥拉半导体股份有限公司（下称奥拉股份）股权，并募集配套资金。

鉴于本次交易尚存在不确定性，公司股票自11月26日开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。此次停牌之前，思瑞浦股价经历一大波回调，目前维持在148元/股左右，公司市值为204亿元。

据企查查信息显示，思瑞浦拟收购的奥拉股份成立于2018年，是一家专注于模拟和数模混合芯片研发、设计与销售的企业，经营范围涵盖集成电路设计、开发、测试、销售，自营和代理各类货物及技术的进出口（国家限定经营或禁止的除外）。思瑞浦同样身处集成电路设计行业，主营模拟集成电路的研发与销售，两家公司在业务布局上存在一定协同空间。

思瑞浦正在筹划收购事宜

信息来源：公司公告

投资时间网、标点财经研究员发现，此次交易的标的公司奥拉股份原本计划在科创板上市。2022年公司申报IPO并获得受理，但2024年5月，奥拉股份和保荐人分别向上交所提交了撤回相关上市文件的申请。据此，上交所终止了对奥拉股份首次公开发行股票并在科创板上市的审核。

而在推进科创板IPO期间，上交所曾向奥拉股份发来问询函，针对公司市场地位、技术先进性、业绩经营及财务数据等方面展开了一系列问询。

在市场地位方面，根据2021年时钟芯片产品销售金额计算，奥拉股份在中国同类时钟芯片市场份额为23.51%，在中国去抖时钟芯片市场份额达61.27%，但在全球同类时钟芯片市场份额仅3.97%，在全球去抖时钟芯片市场份额仅为10.19%。上交所指出，奥拉股份产品去抖功能不断升级，拥有多个型号产品，指标均达到或优于国际同类产品水平，但推出时间晚于竞争对手，要求公司就产品的技术先进性、竞争优势、市场开拓是否存在风险等问题进行说明。

对此，奥拉股份曾在回复中提及，公司时钟芯片产品的直接及终端客户主要包括中兴通讯、锐捷网络、华硕电脑股份有限公司等，2019年至2021年以及2022年1至6月（下称报告期），该产品的主要直接及终端客户合计销售金额占该产品销售总额的比重均在九成以上；而奥拉股份的主要时钟产品多应用于有线和无线通信设备，报告期内，时钟芯片产品在通信设备领域的收入合计占比也均超过九成，符合这家公司的发展战略及客户分布。

不过，这又引发出其他风险问题，如客户集中度较高且单一、产品收入结构较为集中等。数据披露，报告期内，奥拉股份对前五大客户销售收入合计占当期营收比例均在九成以上，其中来自客户A的收入占比分别达到85.00%、92.45%、79.94%和62.81%。产品方面，报告期内，奥拉股份八至九成以上收入均来源于时钟芯片销售。

彼时，奥拉股份表示，公司储备了一批处于开拓过程中、尚未产生销售或尚未大规模放量的知名客户，同时表示后续随着公司深度合作客户群体的进一步增加，对单一客户的收入占比有望持续下降。并且，公司的产品线也在不断丰富，如在电源管理芯片、传感器芯片的研发及市场开发方面取得较大突破等。

那么发展至今，奥拉股份上述问题是否得到了一定程度的解决？投资时间网、标点财经研究员注意到，思瑞浦在近日发布的收购筹划公告中仅简要说明了奥拉股份的基本信息和交易对方的大致情况，未进一步深入阐述标的公司当前的经营状况，具体交易方案也仍在商讨论证中。

奥拉股份曾经向科创板申报招股书

信息来源：公司公告 

从思瑞浦的角度看，这也并非该公司首次筹划收购事项。2024年10月，思瑞浦完成了对创芯微100%股权的收购。2024年全年，得益于汽车、光模块、服务器、部分工业及消费细分市场需求的成长，及信号链和电源管理芯片新产品的逐步放量，思瑞浦实现营收12.20亿元，同比增长11.52%。但年内，受产品结构变动及市场竞争等因素影响，公司产品价格和毛利率阶段性承压，加之研发、销售费用增加以及计提存货跌价准备等，该公司延续上年亏损态势，归母净利润录得-1.97亿元，综合毛利率也同比减少3.59个百分点，仅为48.19%。

从最新财务数据看，2025年前三季度，思瑞浦业绩实现稳增，营收同比增长80.47%至15.31亿元，归母净利润为1.26亿元。不过目前，该公司对于奥拉股份的收购事项尚不明朗，这一收购交易后续能否顺利推进，以及若收购达成能否带来预期的协同发展效应，均存在诸多不确定性。

投时关键词：思瑞浦（688536.SH）