深化渠道改革重塑价值链，汤臣倍健2025三季报释放积极信号

近日，膳食营养补充剂（VDS）龙头企业汤臣倍健发布2025年三季报，经营态势持续向好。报告显示，第三季度公司实现营业收入13.83亿元、归母净利润1.7亿元，同比双增长；前三季度累计营收49.15亿元、归母净利润9.07亿元，利润同比恢复增长，其中第三季度利润同比增长861.91%。随着产品、渠道、品牌多维协同创新，汤臣倍健正以“用户价值”为核心重塑价值链。

客观来看，当前VDS行业增速放缓，与渠道的变化密不可分。线下药店面临客流下滑、医保政策冲击，线上则苦于低价同质化混战的双重压力，渠道和品牌之间也产生博弈的矛盾。而汤臣倍健作为少有的全渠道布局企业，正以差异化、精细化运营破局，深度赋能渠道和经销商走向共生、共赢。

线下强化“赋能+让利”的方式，通过数字化工具为药店订单、库存、运营管理赋能，以“同品价优、同价品优”的高质价比产品策略兼顾用户体验与渠道利润。在升级基础营养素产品的同时，持续强化和拓展专业级产品，精准匹配终端需求。据中康CMH数据显示，今年8月，新品钙维生素E蛋白粉带动药店渠道品类份额同比提升3.3个百分点，健力多、lifespace益倍适、汤臣倍健DHA等核心产品的单月份额均实现环比上涨，为药店渠道的VDS业务开辟了新路径。

汤臣倍健在线上则聚焦“专业化、细分化、高端化”，强化电商专供新品矩阵。电商平台数据显示，创新剂型产品多维双层片上市45天，电商销售额突破1000万元并持续带动品类增长；lifespace益倍适跨境新品超燃B420益生菌，上市不到半年成为又一个亿元级爆品。而70微克高含量维生素K2液体钙系列精准触达新中年、儿童、孕妇乳母等细分人群。其中，专为儿童群体设计的汤臣倍健启高钙上市不足一个月便跻身天猫儿童液体钙新品牌榜单TOP1。与此同时，企业也正积极探索数字化运营管理用户资产，将流量转化为留量。

三季度披露后，多家机构给予积极评价。国盛证券指出，公司Q3业绩拐点显现，线下渠道修复与线上运营效率提升显著，新品推广与渠道调整将持续驱动增长。

在公司30周年庆典上，董事长梁允超表示，2026年汤臣倍健将以再创业心态全线出击，目标2026-2028年创出收入新高，全渠道全面跑赢主要行业/品类增速。

如何实现三年内收入创新高？梁允超指出，汤臣倍健持续践行强品牌、强科技转型战略，用心、躬身、聚焦更大的资源在产品研发和创新上，做出更多心动、激动和自豪的产品。在其规划中，未来三年除了药店渠道、传统电商之外，将重点补齐跨境和抖音渠道，目标实现包括传统电商、兴趣电商、跨境、商超、国际市场等业务全线恢复快速增长，大幅超越行业增速。