还在滑坡，“防水茅”上半年净利大降4成！

（原标题：还在滑坡，“防水茅”上半年净利大降4成！）

受房地产行业调控及费用增加影响，东方雨虹上半年营收净利双降。

上半年净利大降4成

7月31日，东方雨虹发布2025年半年报。今年上半年，东方雨虹营收135.69亿元，同比下降10.84%，净利润5.64亿元，同比下降40.16%。

从盈利质量来看，东方雨虹2025年上半年净利率由上年同期的6.11%下滑至4.03%，降幅达34%；毛利率从29.22%下降至25.40%，同比减少3.82个百分点。这一表现创下公司近十年同期最低纪录。

随着房地产调整，是东方雨虹近年来业绩的连续下挫。东方雨虹自2021年达到高光时刻后，便陷入了持续的下行通道。2021年，公司凭借房地产行业的繁荣东风，实现营业收入319.34亿元，归母净利润高达42.05亿元，同比分别增长46.96%、24.07%，彼时其股价也一路攀升，在资本市场风光无限。

但好景不长，随着房地产行业风险逐渐暴露，东方雨虹作为与房地产深度绑定的建筑防水材料龙头企业，也难以独善其身。

到了2022年，公司营收增速放缓，全年实现营业收入312.14亿元，较上一年微降2.25%，归母净利润则是大幅缩水至21.18亿元，同比下降49.61%。这一阶段，公司面临着下游需求萎缩、原材料价格高企的双重压力，成本端与市场端的双重挤压严重侵蚀了利润空间。

进入2023年，尽管公司积极调整经营思路，对渠道进行变革，加大零售业务比重，减少对大宗业务的依赖，实现营收328.23亿元，同比增长5.15%，归母净利润22.73亿元，同比增长7.16%，但整体增长幅度有限，且与2021年巅峰时期相比，仍有较大差距。

而2024年对于东方雨虹仍较艰难。东方雨虹2024年实现营业收入280.56亿元，同比下降14.52%；归属于上市公司股东的净利润仅为1.08亿元，同比暴跌95.24%，为近13年来最低。

高溢价收购海外资产

近年来，东方雨虹将海外业务作为重点战略发展，虽然外业务尚处于发展阶段，但营收占比逐步提高。据其财报，今年上半年，东方雨虹中国境外营收5.76亿元，同比增长42.16%，占比为4.25%。而其中国境内业务营收同比下降12.29%。而在2022年-2024年，东方雨虹中国境外营收占比为1.49%、2.16%、3.13%。

当日晚间，东方雨虹还发布了海外收购计划。东方雨虹公告称，公司全资子公司东方雨虹海外发展公司及东方雨虹国际贸易公司拟以自有资金合计出资约1.23亿美元(约8.8亿元人民币)收购交易对方持有的智利Construmart S.A.100%股权。

交易完成后，东方雨虹海外发展公司将持有Construmart99%股权，东方雨虹国际贸易公司将持有Construmart1%股权。本次交易不构成关联交易，亦不构成重大资产重组。

公告披露，Construmart在智利境内拥有约31家建材超市，主要以销售建筑辅材、建筑结构材料、木材、地板、卫浴及厨房产品等，目前已发展成为智利建材零售领域头部企业。2024年，该公司全年实现营业收入约20.93亿元，净利润约0.35亿元；2025年1—5月实现营业收入约9.16亿元，净利润约0.25亿元。

东方雨虹称，此次收购旨在“战略性拓展海外市场，搭建国际化建筑建材零售渠道”。通过整合Construmart在当地的渠道力和销售力，公司将立足并拓展智利乃至拉美市场，完善海外业务版图。

值得注意的是，截至2024年年末，Construmart经审计的净资产为4.95亿元，而本次交易价格达8.80亿元，较净资产溢价约77.8%。

多次大额计提减值

在拓展海外业务期间，东方雨虹仍要面对房地产企业带来的欠款问题。

伴随着房地产行业发展，东方雨虹业绩增长，但应收账款规模逐年增大。2022年，东方雨虹应收账款达到最高值。据其财报，2022年，东方雨虹应收票据及应收账款规模达113.9亿元。

近年来，东方雨虹连续进行大额计提减值。2023年，东方雨虹首次进行计提资产减值。根据《关于2023年度计提资产减值准备的公告》，当年，东方雨虹计提资产减值准备10.39亿元，本次资产减值准备相应减少公司2023年度合并报表归属于上市公司股东的净利润10.39亿元。

2024年，东方雨虹继续资产减值。根据《关于2024年度计提资产减值准备的公告》，2024年，东方雨虹计提资产减值准备总额为10.67亿元，相应减少公司2024年度利润总额10.67亿元。

今年上半年，东方雨虹发布公告，其计提资产减值准备总额为4.06亿元。本次计提资产减值准备相应减少公司2025年半年度利润总额4.06亿元。

部分内容参考自：时代财经、中国经营报等