蓝思科技港股首日大涨9%后跳水：是短期回调还是长期警讯？

（原标题：蓝思科技港股首日大涨9%后跳水：是短期回调还是长期警讯？）

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

2025年7月9日，蓝思科技股份有限公司（下称蓝思科技，6613.HK，300433.SZ）正式在港股挂牌上市。港股上市后，该公司总股本由此前的49.83亿股增加至52.45亿股（行使超额配售选择权之前），这使其控股股东香港蓝思及其一致行动人群欣公司、郑俊龙的合计持股比例被动稀释超过1%，为3.1067%。

稀释后，上述三者的持股比例分别降至53.4699%、5.4914%和0.0638%。针对此次权益变动，蓝思科技表示不涉及增持、减持公司股份，不触及要约收购，不会导致该公司控制权发生变更，亦不会对该公司治理结构及持续经营造成不利影响。

本次变动前后，投资者及其一致行动人拥有蓝思科技权益的股份情况

信息来源：公司公告

2025年3月12月，蓝思科技召开董事会及监事会，审议通过了该公司发行H股股票并在港股上市的议案。投资时间网、标点财经研究员注意到，港股上市当日，蓝思科技港股股价一度冲高并触及19.98港元/股（按前复权计算，下同）的高点，当日收涨9.13%。但此后两个交易日，该公司港股股价有所回调，截至2025年7月11日午盘，该股回落至19.20港元/股，相较于18.18港元/股的发行价，上涨5.61%。

与此相对应的是，蓝思科技A股市场表现不尽如人意。近几日，该公司A股股价总体呈下行趋势，截至2025年7月11日中午收盘，蓝思科技报收于22.74元/股，与7月3日24.23元/股的收盘价相比，下跌6.15%，若将时间线拉长至2025年初，该公司当前股价则处于相对低位。

回顾2025年初，蓝思科技A股股价曾有过一段强势上涨期，从2024年12月31日21.50元/股的收盘价起步，一路涨超25元/股、30元/股的关键节点，于2025年2月24日触及31.65元/股阶段性高点。短短两个多月，涨幅达到47.21%。此后一个多月里，该公司A股股价也大多维持在25元/股以上的价格区间。

蓝思科技2025年以来A股股价走势情况（元/股）（按前复权计算）

数据来源：东方财富网

有分析指出，蓝思科技2025年初股价涨势背后，与该公司计划将更多发展精力投入到折叠屏手机、人形机器人、AI眼镜、智能汽车、智慧零售等多个新兴领域布局密切相关。从行业整体态势看，2024年来，以智能机器人、AI眼镜/头显等为代表的新兴市场正在迎来一场产业化变革，预期将极大影响人们的生产、生活方式，因而备受市场关注。

在2025年1月的投资者关系活动记录中，蓝思科技明确表示，未来公司将紧抓智能手机、AIPC、新能源、人形机器人、支付终端、智能家电等新机遇。这一战略布局或进一步推高了该公司股价走势。

不过，从具体产品收入结构看，截至2024年，蓝思科技或依然存在收入支柱单一的问题。年内，该公司各智能业务板块收入同比虽均实现增长，其中智能手机与电脑类收入增长28.63%至577.54亿元、智能汽车与座舱类收入增长18.73%至59.35亿元、智能头显与智能穿戴类收入增长12.39%至34.88亿元、其他智能终端收入增长754.23%至14.08亿元。但智能手机与电脑类板块仍是该公司收入的主要支柱，其收入占比高达82.63%；而智能汽车与座舱类、智能头显与智能穿戴类及其他智能终端收入占比仅为个位数，分别为8.49%、4.99%和2.01%。

2024年蓝思科技分产品收入占比情况

数据来源：公司财报

未来，蓝思科技A股、港股两个市场的股价将会如何变动，公司将如何实现多项业务的均衡发展，或许需关注其在除智能手机与电脑类外其他智能业务板块的布局情况，以及能否培育出新的业务增长点。

投时关键词：蓝思科技（6613.HK，300433.SZ）