专家访谈汇总：科伦与默沙东三个合作项目终止_股票频道

（原标题：专家访谈汇总：科伦与默沙东三个合作项目终止）

1、《Comac Medical Group 收购 ILIFE Consulting》摘要

英国总部、由 EdgeCap Partners 支持的 Comac Medical Group 宣布收购法国巴黎的专业合同研究组织（CRO）ILIFE Consulting。

ILIFE 专注于 肿瘤学、罕见病 和 复杂的早期生物技术临床试验，这些均为创新密集、增长潜力大的医疗细分领域。

ILIFE 拥有深厚的法国及西欧市场经验，增强 Comac 在西欧地区的立足点，与其在英国、德国和美国的近期扩展形成协同效应。

ILIFE 创始人兼 CEO Marina Ich 将继续担任领导职务并成为集团重要股东，有助于确保企业文化与服务连续性，支持未来增长战略。

背后私募股权基金 EdgeCap Partners 专注于欧洲高质量中型企业，管理层具有 Morgan Stanley、Citi、Goldman Sachs 等顶级机构背景，具备强大资本与并购执行力。

对投资者而言，此次并购显著加强了 Comac 在早期临床试验领域的技术与服务能力，提升其吸引新兴生物技术客户的竞争力。

随着欧洲生物医药创新日益活跃，该集团未来可能成为中小型生物技术公司优选的临床研发外包伙伴，具备良好的增长潜力。

对私募基金 EdgeCap 来说，此举展示其打造区域领军企业的战略执行力，值得关注其未来是否继续通过“平台型收购”在CRO行业加码投资。

2、《科伦药业远未上岸》摘要

科伦药业（300086.SZ）近年来实现从传统输液业务向创新药和合成生物的战略转型，股价走势强劲、市场预期高涨，特别是2025年一季度在营收和利润双降的背景下股价仍上涨，说明市场对其未来抱有高度信心。

芦康沙妥珠单抗（TROP2 ADC）：国产首个、全球第二个获批上市的TROP2 ADC药物，短期销售表现良好，但面临吉利德产品价格与先发优势挑战。

与默沙东的合作为创新药带来高光时刻（118亿美元ADC授权），但目前已有三个合作项目终止，显示其对单一客户依赖风险。

母公司科伦药业股价在2025年持续走高，尽管基本面未同步兑现高增长，说明估值建立在未来创新药和合成生物的高预期之上。

3、《上海推行公立医院年薪制改革》摘要

2025年5月19日，上海市卫健委等八部门联合发布《2025年上海市深化医药卫生体制改革工作要点》，标志着全国医疗体制改革进一步深化，特别是在公立医院薪酬体系、医保支付方式、医药产业链开放与创新等方面提出一系列突破性举措。

上海将以中山医院、瑞金医院为试点，探索对党政领导班子和职能部门负责人实行年薪制，优化薪酬结构。

参考三明医改经验，未来可能推广至更大范围甚至覆盖医生及其他医务人员，激励机制转向中长期绩效导向，有望改善医生收入结构与职业稳定性。

此类DRG（按病组付费）、DIP（按病种分值）改革将推动医疗机构从“多开药”转向“治得好”，对创新药、特医药品、疗效确切药物形成实质性激励。

4、《信诺与“诺礼”达成减肥药新协议》摘要

美国医疗保险巨头 信诺（Cigna，CI.US） 表示，其药品福利管理部门 Evernorth 已与 诺和诺德（Novo Nordisk，NVO.US） 和 礼来（Eli Lilly，LLY.US） 达成协议，将GLP-1类减肥药Wegovy（诺和诺德）和Zepbound（礼来） 的价格显著压低，从而为雇主和员工减轻成本负担。

本次协议虽未公布具体折扣，但预计可为雇主带来30-50%价格折让，接近美国政府正在谈判的《通胀削减法案》医保折扣。

员工自付费用将被封顶至$200/月，显著低于药企官网直接购买价（$400-$900/月不等），增强药物渗透率与保单覆盖面。

GLP-1药物向医保端渗透加速，医保适配性和价格下调能力成为药企竞争焦点，将从“高价高增长”逐步走向“量价均衡”。

Evernorth维持对Wegovy与Zepbound的双药覆盖，但长期看诺和诺德医保谈判进展更快，Wegovy已被纳入政府医保价格谈判清单。

诺和诺德（NVO.US）在医保适配上领先，有望稳定维持更高市场份额；礼来（LLY.US）需依赖商业创新与组合覆盖策略应对压力。

Evernorth（信诺子公司）与CVS Caremark正主导药品福利设计、定价谈判和服务定制，对药企议价能力大幅增强。

关注PBM平台如信诺（CI.US）、CVS Health（CVS.US） 的利润空间扩展，以及它们对药品选择与医保覆盖的主导地位。