中信建投:国内短剧持续高增长 出海持续高景气

来源:智通财经 2025-05-22 17:00:40
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(原标题:中信建投:国内短剧持续高增长 出海持续高景气)

智通财经APP获悉,中信建投发布研报称,短剧行业从23年开始迎来爆发式增长,24年国内市场规模504亿元,同比增长35%,规模首次超越电影票房,成为国内最主流的影视内容形式(Dataeye数据)。23年至今,国内短剧行业自身也发生了三大变化:商业模式从付费订阅转向广告,制作方从寻求体量和规模,转向寻求爆款效应;传统影视制作公司涌入,AI降本增效空间大;出海持续高景气。

中信建投主要观点如下:

变化一:商业模式从付费订阅转向广告,制作方从寻求体量和规模,转向寻求爆款效应

广告收入占比从24年1月的11%攀升至10月的50%,已成为短剧行业的主要收入来源。原因是大量新进入者主打免费短剧模式,包括红果短剧、抖快的端原生短剧,以及拼多多、美团等其他互联网平台。25年3月红果短剧月活1.73亿,同比增长220%,已接近长视频平台的规模(Questmobile)。

免费模式下,制作方与平台类似于抖音KOL与抖音的关系。制作方向平台提供内容,平台算法主导内容的分发。此前付费模式下,制方高频重复“创作—投流—再创作新内容”的过程;免费模式下,制作方追求短剧质量,优质内容获得更多流量倾斜。

变化二:传统影视制作公司涌入,AI降本增效空间大

明星和传统影视公司积极涌入短剧行业,主要受长剧行业下滑、短剧分账快、用户关注度高等因素的驱使。其中华策影视、柠萌影视等制作公司主要负责最为擅长的内容制作环节;芒果超媒既有“大芒计划”厂牌聚焦短剧制作,也与红果短剧达成合作,将优质短剧内容导入芒果TV,丰富平台内容体系。

AI短剧擅长制作科幻题材的内容,已有部分作品落地。据该行测算,AI降本幅度超70%

变化三:出海持续高景气

23年底仅Reelshort等少数产品出海,目前收入前50的海外短剧应用,有41个由中国企业开发,占比超80%。

重点产品:Reelshort自制剧产能增加,1-4月累计净流水同比增长超150%;昆仑万维DramaWave上线仅七个月,月活突破千万,ARR突破1.2亿美元,东南亚和南美用户放量增长;掌阅科技iDrama海外买量提升,4月美国下载量增速环比增长近300%。

相关公司

IP公司:中文在线、掌阅科技、上海电影。传统影视制作公司:芒果超媒、华策影视、博纳影业、柠萌影视。其他参与短剧赛道的公司:昆仑万维、完美世界。

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