专家访谈汇总：航运已“爆舱”，但要警惕90天后订单断崖

关注科技信贷提供商与知识产权评估服务商（如中证信用、国家知识产权运营平台相关企业），以及受益的高成长科技公司（生物医药、半导体、人工智能等）。

利好创投机构、政府引导基金管理方（如深创投、深圳高新投），也可能推动更多保险公司（科技险业务）创新布局。

深圳有望成为科技金融基础设施建设和制度创新的领先区域，建议关注与金融科技平台、区域性数据征信系统、知识产权交易中心等相关的政策受益标的。

5月中旬中美达成超预期的关税协议，取消91%的加征和反制关税，并互相暂停24%的“对等关税”，这直接打开了一个90天的低税率出口窗口。

短期内，大量中国出口企业，尤其是面向美国市场的制造商和贸易商开始加速发货，迅速带动了跨太平洋航线的舱位需求激增。

尽管早期市场反应有所滞后，但5月13日起“爆舱”现象已经逐步显现，包括马士基、地中海航运等主要航司都已感受到客户集中下单压力。

疫情后航运公司普遍对航线运力采取灵活调控策略，从4月起已有多家船司在美线缩减航班、临时空班，当前市场恢复能力存在一定滞后。

在此背景下，中远海控、东方海外、中谷物流等集运公司将率先受益，A股港口航运板块已有提前反应，短期内建议继续关注其交易机会。

随着出口订单集中释放，国内港口（尤其是出口港如宁波港、厦门港、青岛港）将在短期迎来量激增，港口作业效率与集疏运能力成为关键。

但也需注意90天窗口结束后，存在订单断崖回落的可能，加上海外仓储消化周期，可能在7月后出现物流链逆向压力。

因此，中期操作上需关注“抢运潮”转化为“库存潮”后的去化能力，优选中游具备柔性供应链与海外布局能力的公司。

3、《京东物流一季度营收、利润同比双位数增长》摘要

京东物流Q1总收入达470亿元，同比增长11.5%；经调整净利润7.5亿元，同比增长13.4%，利润增速超过营收增速，反映出公司运营效率持续改善。

这一表现凸显其重资产模式（仓储自营为主）在多行业广覆盖背景下的规模效应正逐步释放，也说明数智化投入正在进入收获期，是京东物流核心盈利能力增强的标志。

在行业整体增速趋缓的背景下，京东物流能保持双位数增长，验证其商业模型具备抗周期能力，对应估值具备一定防御属性。

一体化业务外拓成功表明京东物流正向“社会化物流平台”转型，盈利能力有望持续增强，建议中长期关注其外部市场拓展进展，尤其在制造、医药、电器等行业的穿透力。

这一海外布局不仅服务于中国品牌出海，更开始承接本地欧洲企业的物流需求，表明其供应链能力已具备国际服务能力。

海外业务从“辅助中国品牌”走向“服务全球客户”，提升整体边际收益，有助于打造长期增长第二曲线，值得关注海外业务盈利拐点时间点。

截至Q1，京东物流在全国拥有超过3600个仓库，总管理面积超过3200万平方米，体现出其在仓储领域的规模壁垒。

重资产+高周转模式下，京东物流具备“穿越周期”的基础设施属性，长期可类比顺丰早期扩张路径，但技术加持下潜在盈利弹性更大。

京东物流一季度财报表现出色，外部客户增长、技术能力释放与海外市场拓展三者并进，持续强化其平台化供应链服务能力。

短期看，其在宏观经济温和复苏、跨境物流升温背景下具备稳健增长基础；长期看，随着外单比例提升、AI技术深化与全球网络成型，公司具备估值修复与估值重估的空间。

4、《两只中证800自由现金流指数相关ETF上市》摘要

A股三大指数全线收涨，沪指站上3400点整数关口，市场情绪明显升温，成交额超过1.3万亿元，较前一日放量，资金重新流入大金融和权重蓝筹，表明增量资金正在进场。

当前风格轮动回到“稳增长+低估值+高ROE”主线，建议关注银行、保险、券商板块中治理机制改善、分红率稳定的龙头，如中国太保、宁波银行、红塔证券等。

新经济ETF（159822）和工程机械ETF（159542）双双涨停，显示在权重护盘同时，市场也在寻找产业亮点与估值反转机会。

沙特ETF全天成交突破百亿，换手率超10倍，成为市场“活跃度王”，反映国际主题套利与短线博弈交织，也体现全球市场对中东经济结构调整与油价预期波动的敏感反应。

ETF市场分化明显，“高换手+高波动”的主题ETF具备交易性价值，但短期涨幅较大后不宜盲目追高；结构性配置建议聚焦有政策支撑或外部催化的中期方向，如机械设备、AI应用落地、油气资源等。

中金指出，尽管光伏Q1财报整体承压，但板块利空逐步出清、风险偏好修复，叠加贸易风险缓解和龙头挺价意愿增强，具备中期反弹基础。

光伏板块的短期底部确认有待观察，但具备“业绩释放+政策窗口+成本端改善”三重支撑的龙头企业（如通威股份、隆基绿能）可关注波段机会。

即将上市的中证800自由现金流ETF（广发159229、汇添富563680），通过四重筛选机制精选盈利质量高、自由现金流充沛、治理规范的央国企和行业龙头。

指数成分偏向煤炭、石化、家电、食品饮料，体现“周期托底+消费发力”的均衡结构，具备“低波动+高股息+高现金流”属性。

中证800自由现金流策略具备长期配置价值，适合机构和稳健型资金布局防御性资产，建议逢低建仓、长期持有，优先关注煤炭、家电、白酒类成分龙头个股的低估修复空间。

5、《 重塑“港口价值”》摘要

北外滩位于上海“一江一河”交汇处，是中心城区内唯一仍具整体开发潜力的板块。尽管面积仅占上海的0.3%，却贡献了超过3%的经济总量。

五年来，其外资引入力度显著：2024年实到外资同比增长35.8%，现有外资企业近2000家，显示强劲的国际资源吸附力。

聚焦绿色低碳、船舶管理、海事仲裁等新兴航运服务领域，结合数字化与金融科技，为“高附加值航运服务业”提供成长土壤。

北外滩建设“科技创新港”，已形成完整创新链条，五年新增独角兽3家，专精特新企业超230家，高新技术企业407家。