广发证券：AI赋能智能驾驶 高阶智驾体验拐点或已经来临

（原标题：广发证券：AI赋能智能驾驶 高阶智驾体验拐点或已经来临）

智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，随电动化渗透走向深水区，智能化有望带来新一轮颠覆式变革。前瞻跟踪、判断各智驾能力及潜力成为识别整车Winner愈发重要的议题。AI技术快速迭代与赋能下，高阶智驾体验拐点或已经来临，中国品牌车企在智能化赋能下有望继续实现跨越式发展。依照此单一变量下建议关注乘用车整车、零部件链条上、技术服务。

广发证券主要观点如下：

技术方案是在收敛还是扩散?

在过去研究中，该行持续在思考技术路径是否固化以及其影响下的格局变化，该行认为当前随着AI发展和算力快速提升，端到端方案上限显著提高，路径选择或开始趋于收敛。未来智驾竞争或主要集中在算法领先性、数据闭环能力和云端算力资源。长周期下人才流动可能导致算法能力趋同，但短期算法能力及迭代速度仍是各车企智驾体验差异的主要来源，算法或将仍是未来1-2年内跟踪的重要变量，因此报告第二部分着重介绍算法迭代路径及当前车企布局;重点关注智驾算法路径变迁及车企当前算法进展。

如何相对客观地评价智驾水平差异?

智驾体验拐点将是消费者将智驾视为购车核心关注点、付费愿意大幅提升的时刻，其标志着从技术驱动向市场驱动转变;达到拐点后，车企有望凭借智驾领先获取超额销量、利润增长及资本市场估值溢价;因而智驾体验跟踪及拐点识别尤为重要。经过实践探索，该行认为将评价的准绳交给消费者仍是最佳选择，通过消费者动态付费及使用意愿跟踪客观衡量车企智能驾驶体验，以减少主观偏差，或能够为投资决策提供一个更加客观的视角。

智驾体验如何跟踪?

1.付费意愿：付费率是衡量技术成熟度、市场接受度的核心指标。选取鸿蒙智行/理想/小鹏为样本，据交强险，鸿蒙/理想/小鹏智驾版销量占比中枢分别为85%/46%/40%;消费者有选择权车型中智驾版销量占比中枢分别为55%/45%/54%。将其放入“广发汽车相应竞品组合”分析可得，24年以来智驾车型市占率有较明显提升，其竞争力较车企总体表现更佳。2.使用意愿：使用率(单车每百公里使用智驾公里数)是衡量实用性和接受度的直观指标。据测算，随时间推移智驾使用率持续提升：24Q4特斯拉北美FSD使用率为31.1%;24Q4鸿蒙智行全场景/城市/高速使用率分别为29.1%/21.1%/41.8%;截至25年2月中旬，理想汽车全场景使用率为22.6%，截至24年11月底，城市/高速智驾使用率分别为6.1%/16.2%。

风险提示：智能驾驶渗透率提升不及预期，政策推进不及预期等。