重庆百货：2024Q4净利再迎1.4倍增长 AI加持的新时代零售龙头即将成型

（原标题：重庆百货：2024Q4净利再迎1.4倍增长 AI加持的新时代零售龙头即将成型）

深耕西南百年的零售龙头重庆百货，其2024年四季度业绩翻倍增长背后，是公司经营全面提质+AI化进程不断推进。

深耕西南百年的零售龙头型企业

重庆百货前身可追溯至1920年成立的宝元通，1992年实行股改，成立重庆百货大楼股份有限公司，1996年于上海证券交易所上市。2010年公司并购新世纪百货，核心商圈占有率和盈利能力快速提升。2016年公司向马上消费金融增资3.2亿元。

同时作为国企改革先行试点单位，公司2018年启动市场化改革，于2020年3月最终落地，后续公司通过任命新任管理层（2020年10月）、推出股权激励（2022年7月）、吸并重庆商社（2022年底）等举措多维度推进市场化改革，不断激发经营活力。

目前公司经营多元零售业态，主要为百货、超市、电器、汽贸四大板块，拥有重庆百货、新世纪百货、商社电器、商社汽贸等驰名商标和商业品牌。截至2024上半年，公司开设各类商场、门店274个（按业态口径计算），其中百货业态50个，超市业态149个，电器业态41个，汽贸业态34个，经营网点已布局重庆35个区县和四川等地。

资料来源：公司公告

当前，公司在业务端顺应行业趋势，持续推进多种业态协同创新，在技术端全面数智化转型、精细化管理，以技术赋能增长，在经营端推进内部资源整合，激发内生活力，从而多维度提升经营效率。

在业务端，公司拥抱新兴消费趋势，探索子板块增长机遇，百货业态加快转型调整，打造多元消费场景；超市业态则丰富自有品牌，打造高端精致生活馆、生鲜+折扣店、社区/商圈品质超市；电器业态打造店中店、品专店，推进下沉渠道布局；汽贸业态开拓新能源品牌授权，扩展二手车业务。并且，由于公司业态涉及综合百货商场、购物中心、精品超市、综超卖场、电器专业店、汽贸品牌店等，形成较好的互动优势。

在技术端，公司在四大板块全面推进数智化建设，向数字智慧零售转型，实现业务、会员、管理、服务等数字化，构建了多点、重百云购、重百电器淘、商社车生活等线上运营平台，重百超市于2021年全面上线多点Dmall，线上交易大幅增加。早在2023年公司会员就超过2000万人，线上销售达27.27亿元。当前公司不仅实现线上线下双线融合，增强消费者体验，还能跨界整合业态资源，横向联合向上集成供应链，进一步巩固竞争优势。

此背景下，公司能在2023年高增长的基数上，再度给出增长的2024年业绩答卷。

2024业绩继续增长 四季度提速态势显著

2023年，重庆百货四大业态中除了超市业态实现61.83亿元，较2022年基本持平外，百货、电器、汽贸三业态分别同比增长8.81%、19.52%、13.18%推动公司营收同比增长3.72%至189.85亿元。

同时公司下属百货提升联营商品销售占比，超市加强毛利管控，生鲜、杂百提毛利、降损耗等推动主营业务毛利率同比增长至19.89%，加之公司控费效果显著，2023年期间费用率同比下降2.08个百分点至19.59%，最终归母净利润13.15亿元，同比增长48.84%，扣非归母净利润11.29亿元，同比增长41.73%。

时至2024年，虽然因市场竞争加剧、外部消费环境影响，以及公司自身控制经营风险，主动减小汽贸版块特供车业务规模，使得营收体量小幅下滑9.89%至171.2亿元。

但公司持续聚焦商品力改善、推进供应链变革、加快自营改造、提速模式创新、坚持系统性降本增效，其中超市业态通过深度调整采销体系开启了折扣化变革。2024年5月超市首家“生鲜+折扣店”模式的超级市集开业，9月首家精致生活馆开业，首日销售同比增长近6倍，11月首家品质生活馆开业，在传统门店基础上精选品类，首日门店全渠道销售同比增长超8倍，截止11月29日，已经开设超级市集6家，精致生活店2家，品质生活馆1家。

此背景下 ，公司2024年度毛利率同比增加0.88个百分点，费用总额同比下降9.14%，推动归母净利润同比继续增长0.53%至13.15亿元，扣非归母净利润同比增长8.16%至12.21亿元，超出市场一致预期。值得注意的是，从季度数据来看，公司第四季度业绩增势十分强劲，如以营业利润扣除马消投资收益计算主业利润，2024年四季度实现利润2.16亿元，同比增幅达到了369%。

资料来源：公司公告

行业机遇+智能化升级 增长动力依旧充足

当前，大力提振消费、全方位扩大内需依旧是全国首要任务，25年1月国家发改委宣布将大幅增加超长期特别国债资金规模，加力扩围实施“两新”工作，专业机构认为国家以旧换新政策仍在继续推进。

公司作为重庆头部零售集团，在川渝地区拥有完备的门店布局和广泛的用户粘性，而重庆作为经济动能强劲的区域，为重庆百货发展提供了稳固的基石。重庆为中国最年轻的直辖市、国家九大中心城市和成渝地区双城经济圈双核之一，经济动能强劲。2023年重庆GDP突破3万亿元，近十年GDP增速基本高于全国增速。

资料来源：Wind

同时其消费市场活力旺盛，2023年重庆社零总额达1.5万亿，社零总额增速基本高于全国社零总额增速，且在全国仅次于上海（1.9万亿）。全国十大城市中重庆的消费能力高居第一，消费对经济贡献率达到50%，显著高于新一线城市南京（47%）、成都（45%）、杭州（38%）、苏州（39%）与一线城市上海（39%）、北京（33%）、深圳（30%）。

资料来源：Wind

并且，在剩者红利释放在即的当下，像重庆百货这样AI化成果不断显现的行业龙头有望持续受益。

2019-2023年社零总额复合增长率达3.5%，相较于2015-2019年的复合增速为8.1%，增速明显放缓。零售行业积极推进数字化转型，通过数字化实现精准圈层营销，同时驱动门店、商品、供应链的精益运营，实现降本增效。加上2020年以来受外部因素等影响，消费者线下活动减少，线上电商业态分流，多行业面临出清，长期来看商业格局生变，百货业态逐渐被以服务为主的体验性消费场景取代，这意味着能在存量市场中打造出差异化体验的企业将会有突出表现。

近年来，借助多点数字化系统，重百多业态均完成了不同程度的升级。

早在2021年上半年，多点自动补货系统就在重百全部门店上线，将门店缺货率下降至3.5%，周转天数缩短为30天。数字化提效不止作用在供应链端，重百电子会员也在2023年达到了90%的年成长率，数字化营销手段精准触达会员，线上线下商品、价格、促销全面一体化拉动重百业绩增长。

2024年，公司还引进了与DeepSeek、“春晚跳舞机器人”宇树科技、豆包等知名AI产品共同上榜“年度百大AI产品”的多点AI出清系统，帮助旗下超市提升清库存的效率以及收益最大化。

根据试运行门店反应，通过实施“单品日清”及“晚间系统自动折扣（18点7折，20点5折）”策略，日清标品订货量同比增11%，销量增5%，销售额从68.6万元涨至84.8万元，增幅31%；1+2月，百世田源标品订货量同比增4%，销量增5%，销售额从674万元涨至680万元，增0.89%；毛利从175万元涨至191万元，增10.06%。

同时引进的多点智能防损平台已在重百新世纪超市14家门店上线。2024年全年防损系统审核订单近460万笔，上报异常订单13.7万笔，审核发现漏扫订单3003笔，漏扫订单金额5.8万元；再加上AI电子秤全面提升员工效率和消费者体验感，重庆百货已经在数智化方面取得了不错的成果。

据悉，2025年公司新世纪超市调改将继续推进，预计至少完成38家门店调改，其中精致生活馆/商圈、社区品质店/“生鲜+折扣店”超级市集店分别达2/31/5家，预计未来2-3年，重百新世纪超市将完成所有门店的调改升级。而据公司公众号显示，元旦假期期间公司旗下四大业态分别推出各种迎新消费活动，带动重庆消费市场持续火爆，元旦当天四大业态累计实现销售4.67亿元，同比增长10.4%。

未来，借助重庆百货还将在“总部-数字化中心”推行AI代码审核、AI辅助单元测试，提升代码审核效率和提升编码质量；推行AI问数、AI数据建模，提升数据获取效率和数据建模的效率以及效果。在“总部-运营中心”推行智能客服系统，提升客诉处理效率。

加上公司正在探索能够提升导购销售能力的AI培训、AI自动生成蓝图文档，以及更贴合消费者消费习惯的AI选品等工具，重庆百货正在成长为独具竞争力的新时代零售龙头，有望在剩者红利时代脱颖而出。