受商誉减值影响！步长制药2024年预亏超4亿

（原标题：受商誉减值影响！步长制药2024年预亏超4亿）

网易财经1月20日讯 步长制药发布2024年年度业绩预告，预计2024年度实现归属于母公司所有者的净利润约为-8.08亿元到-4.28亿元，与上年同期相比，将出现亏损。预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润约为-7.08亿元到-3.68亿元。

业绩为何大幅下滑

步长制药发布公告解释称，主要原因是商誉减值事项和部分产品因医保受限或被部分省份纳入重点监控目录使得销量减少，导致产品收入结构发生变动，总体毛利率下降。

2020年以来，公司全资子公司通化谷红产品谷红注射液，公司控股子公司吉林天成产品复方曲肽注射液、复方脑肽节苷脂注射液陆续调出各省级医保目录，且仍在部分省份重点监控目录中，市场竞争激烈、市场开发程度不如预期，对公司业绩产生持续不利影响。

本报告期因上述事项对公司业绩的影响超过预期，基于目前的经营状况以及对未来经营情况的分析预测，公司管理层初步判断通化谷红、吉林天成涉及的商誉出现减值迹象，根据《企业会计准则》《会计监管风险提示第8号——商誉减值》及公司会计政策等相关规定，按照谨慎性原则，公司财务部门对通化谷红、吉林天成商誉进行减值测试，拟计提商誉减值准备合计约70,000万元到100,000万元。截至目前相关的减值测试尚在进行中，最终商誉减值准备计提的金额将由公司聘请的具备证券期货从业资格的评估机构及审计机构进行评估和审计后确定。

除此以外，部分产品因医保受限或被部分省份纳入重点监控目录使得销量减少，导致本年部分产品收入较上年减少，产品收入结构发生变动，总体毛利率下降。

重营销轻研发遭诟病

一直以来，步长制药销售费用畸高受到市场关注。最新财报显示，2024年前三季度，步长制药的销售费用为32.71亿元，同比下滑32.4%。虽然有所下降，其销售费用依然是净利润的10倍。与此同时，步长制药前三季度的管理费用为6.64亿元，同比下滑10%；研发费用仅为1.8亿元，同比增长了19.2%。

以2023年为例，报告期内步长制药销售费用为63.69亿元，占同期营收的48.08%，虽同比下降14.90%，但在A股生物医药行业中仍排在第6位，在中药上市公司中排第2位。

而翻阅步长制药前几年的财报发现，步长制药销售费用一直居高不下。2021年、2022年，公司销售费用占营收比重均在50%左右，与此同时，市场、学术推广费及咨询费分别约为79.56亿元和71.23亿元，占销售费用总额比例均在95%左右。