产经观察：2024年白酒行业3大盘点 增速放缓 库存压力与消费创新

中国产经观察消息：回顾2024年，白酒行业在消费转弱与库存高企的双重压力下，经历了极具挑战的一年。尽管20家上市酒企前三季度实现营收总额3400.65亿元，同比增长10%，净利润总额1316.97亿元，同比增长11%，但增速显著放缓，显示出行业步入调整期。

国金证券指出，白酒行业自第二季度起景气下行，动销乍暖还寒，行业缩量，酒企逐步出清。此轮调整主要由企业盈利预期与居民收入预期下行导致酒类消费降频降档引发。市场低迷下，流通酒企尤为艰难，酒类大商暴雷频现，经销商和零售商面临库存增加、现金压力、价格倒挂加剧及利润空间减少等多重挑战。

为缓解渠道压力，酒企在三季度减少发货和打款要求，转而助力渠道动销和去库存。然而，短期内市场低迷难以改善，双节白酒消费氛围弱于去年，行业需求偏弱情况或将延续至明年春节。2024年，白酒行业进入深度调整期成为共识。

面对压力，白酒行业迎来“开门红”关键时期，但氛围明显冷清，酒企主动放慢节奏。预计2025年，市场压力持续，白酒行业普遍采取务实态度。南京证券研究员宋芳预测，白酒龙头公司将更加审慎制定年度任务目标，以合理降速为渠道减压。今世缘等酒企也表示将制订兼具进取性和现实可行性的目标。

库存问题仍是行业痛点。从A股20家白酒企业数据显示，2023年前三季度，平均存货周转天数尚为721.61天，而到了2024年同期增长至868.03天，显示出消费力不足等现状。

行业人士蔡学飞认为，2025年白酒行业仍面临整体产能过剩、社会库存过高及消费需求不足等挑战。但市场普遍认为，随着名酒积极去库存，明年下半年头部名酒将率先解决库存问题，实现业绩理性增长。

在深度调整中，白酒行业也展现出新变化。蔡学飞指出，高端酒承压同时，部分光瓶酒、中低端盒装酒销量增长，大众消费活跃。旅游、餐饮、酒店业复苏为白酒带来新机遇，酒类直播电商、自营直销电商平台成交大幅上升，冲击传统渠道，白酒生态或发生渠道重构。

展望2025年，酒企将在营销和渠道方面做出更大变革。茅台提出以消费者为中心，持续做好“三个转型”，强化渠道协同，促进消费转化。五粮液强调提升品牌价值，强化产品动销、渠道优化、服务能力。习酒则注重市场稳健发展，推进营销体制改革，创新探索新机制、新模式。

此外，在存量市场下，白酒企业需寻找潜在市场增量。出海成为关键词，品牌国际化提升知名度和美誉度。从2024年上半年数据显示，头部企业境外营收不断提升，其中贵州茅台从2023年同期的20.41亿元，增长至22.13亿元。

渠道下沉方面，名酒企业开始关注三四线城市，对区域酒企形成冲击。中小企业应关注超高性价比产品，研发对标威士忌高球预调酒的白酒产品，引导年轻和业余消费群体入场。

编辑：王宇

审核：胡君