9个月亏19亿，文远知行Robotaxi如何决战2026？

（原标题：9个月亏19亿，文远知行Robotaxi如何决战2026？）

从现有Robotaxi车队数量来看，百度的萝卜快跑、谷歌的Waymo居前，文远知行、小马智行均在一、两百辆水平。此细分赛道，最终谁能站稳“C位”还需观望

标点财经、投资时间网研究员  王子西

赴美上市后的文远知行（WRD.O）首份季报出炉。

2024年前三季度，公司实现2.20亿元收入，同比下滑14.3%；期间亏损19.24亿元，非国际财务报告准则（Non-IFRS）调整后的净亏损为5.56亿元，较上年同期亏损幅度拉大。若加上2021年至2023年公司亏损金额，那么，三年九个月时间，文远知行已累计亏损61.79亿元，经调整后净亏累计也近19亿元。

对于一家以技术驱动的新兴公司，研发投入占据大部分支出成本，这对处商业化早期阶段的该公司盈利影响较大。但需注意的是，2023年、2024年前三季度，公司营收也持续同比下滑。细加分析，文远知行的业务发展重心有所转移，此前营收支柱是L4级自动驾驶汽车的销售，但在2023年公司产品收入锐减，收入占比降至不足14%；而收入暴增的服务业务，却未能在2024年保持正向增长。

同时，文远知行预计2024财年的总收入将在3.5亿至3.8亿之间，即便按上限计算，也较2023年下滑约5%。此外，公司毛利率走低趋势明显，今年前三季度降至26.9%，较上年同期下行逾14个百分点。毛利润波动，主要是收入混合变化影响所致。

今年智驾领域迎来上市潮，包括如祺出行（9680.HK）、黑芝麻智能（2533.HK）在内的企业纷纷登陆资本市场。被称为“Robotaxi第一股”的小马智行(PONY.O）也在11月底赴美上市，上市时间与文远知行仅相隔月余。随着特斯拉发布自研Robotaxi车型CyberCab，且生产投放时间节点明确，作为自动驾驶的商业化细分场景之一的Robotaxi，或将在不久后迎来激战。

文远知行将如何应对？

业绩失速

三季报中，文远知行罗列了不少商业化里程碑，如推出最新的端到端ADAS解决方案；继去年12月获得广州首个收费 Robobus服务批准后，于今年9月在广东省横琴市也获得上述收费服务批准；同时，还在中国汕头部署S1机器人清扫车，这也是粤东地区首个L4级自主环卫项目。即便如此，也不能挡住公司收入下滑的事实。   

2024年第三季度，文远知行实现收入0.70亿元，同比下滑5.7%；公司期间亏损高达10.43亿元，较上年同期亏损拉大近两亿；经调整后的净亏损为2.40亿元，净亏也较上年同期大幅拉大。

整体来看，今年前三季度，公司实现收入为2.20亿元，同比下降14.3%；期间亏损高达19.24亿元，经调整后净亏损为5.56亿元，均较上年同期亏损拉大“两位数”，尤其是后者拉大幅度超过44%。

需要注意的是，此前三年即2021年至2023年，文远知行的年度亏损分别为10.07亿元、12.98亿元、19.49亿元，经调整后净亏损为4.27亿元、4.02亿元和5.02亿元。也就是说，自2021年以来公司已累计亏损高达61.79亿元；即便按Non-IFRS口径，净亏累计也逼近19亿元。

另外，文远知行的毛利率走低趋势明显，今年前三季度，公司毛利率为26.9%，较上年同期下行逾14个百分点。若再往前追溯，2022年、2023年，公司毛利率均未低于44%。对于本期毛利润波动，公司解释称主要由于每个季度的收入混合变化所驱动，公司有信心通过进一步商业化技术领先的产品、服务来建立更大的客户群，从而稳定收入和商品结构成本。

业务重心转移

文远知行成立于2017年，是一家L2—L4自动驾驶解决方案服务商，主要收入来源包括L4级自动驾驶汽车的销售和提供L4级自动驾驶及ADAS（高阶智能驾驶系统）服务。其销售产品包括自动驾驶出租车Robotaxi、自动驾驶小巴Robobus、自动驾驶货运车Robovan以及自动驾驶环卫车Robosweeper等。

目前，该公司拥有中国、美国、阿联酋、新加坡四地自动驾驶牌照，已在全球7个国家30个城市开展自动驾驶研发、测试及运营。

2021年，2022年，文远知行的产品收入还占据六、七成左右，分别贡献1.02亿、3.38亿元的收入。时至2023年，这部分收入锐减至0.54亿元，收入占比尚不到14%；服务收入则增至3.48亿元，收入占比达86.5%。一增一减间，公司总收入出现下滑，降幅为23.8%。

值得注意的是，2023年，文远知行共计卖出19辆自动驾驶小巴、3辆自动驾驶出租车，而上一年还分别销售90辆、11辆。对于销售额下降，公司在招股书中表示，主要是经济环境充满挑战。截至2023年底，中国共有约68.25万辆公交车，同比减少约2.07万辆，全年新公交车的采购量大幅减少。   

业务重心的转移也并未能解决公司增长难题。2024年前三季度，公司收入下滑一成多。其中，由于ADAS研发服务收入减少，文远知行的服务收入锐减两成多；同期自动驾驶环卫车、小巴销量增加，部分抵消自动驾驶出租车销量下滑，但仅三千多万元的销售额，已无法撑起业绩大旗。

在招股书中文远知行提到，其还处于商业化早期阶段。公司的目标是在2024年、2025年实现自动驾驶出租车的商业化，并为大规模商业化做准备。但友商已至“城下”，留给文远知行的时间还有多久？

小马智行已于11月27日登陆纳斯达克，市场给予它不少的名头，如真正意义上的Robotaxi第一股、今年以来美股自动驾驶领域最大规模的IPO。

据西南证券研报显示，该智驾企业的2024年前三季度营收同比大涨85.5%，达至3951万美元；净亏损9389万美元，同比下降10.2%。而小马智行预计，2025年将实现Robotaxi单车盈利平衡，毛利转正，同时迈向Robotaxi大规模商业化。

数据来源：公司招股书

决战2026年？

事实上，随着经济水平的持续提高，人们对出行便捷性、舒适性和个性化的需求越发显现，传统出租车与网约车等通行方式往往难以满足这些需求。

据如祺出行数据，中国网约车服务行业的接起率在2023年为85%，这也意味着在偏远地区以及人口密集地区的高峰时段，将会有部分用户“打不到车”。而Robotaxi服务的推出，有望将接起率峰值推高至95%，并通过无人化服务，为用户提供免打扰的乘车环境与乘车体验。

得益于较为成熟的自动驾驶技术与车辆规模，中国、美国与欧洲部分国家Robotaxi商业化落地具备先决条件。从当前进展来看，谷歌旗下的Waymo已经在美国一些城市提供Robotaxi业务，同时特斯拉也紧随其后将推出相关车型。而特斯拉时间节点明确，计划明年在美国德州和加州推出全自动驾驶汽车，2026年车型Cybercab开始生产、次年大规模量产。   

中国方面，如百度、小马智行和文远知行等几大公司已经推出Robotaxi服务，并且百度希望在2025年实现盈利。欧洲部分国家相较美国、中国等进展仍较慢，处于更早期的阶段。

天风证券认为，Robotaxi作为自动驾驶的商业化细分场景之一，技术的突破与政策的支持有望赋能整个产业链，实现全面开花。开源证券也援引如祺出行测算，在2026年之后，Robotaxi的每公里出行成本将低于有人驾驶出租车，届时将迎来Robotaxi商业化落地“奇点”；而其所带来的市场不止是现有的网约车市场，还会激发市场扩容。

但第三方机构Frost&Sullivan指出，2024年是Robotaxi取得重大进展的一年，在传感器、车装方案上的进展推进单车生产成本降至30万元以内。但整体来看，它的商业化之路道阻且长，要多个条件共同达成才有可能进入大规模商业化阶段，这包括单车成本降至20万以内、Robotaxi业务范围覆盖到城市70%以上的面积、技术可靠性上的突破等。

从现有Robotaxi车队数量来看，百度的萝卜快跑、谷歌的Waymo居前，文远知行、小马智行均在一、两百辆水平。此细分赛道，最终谁能站稳“C位”还需观望。