债券策略上半年表现领跑私募五大策略

（原标题：债券策略上半年表现领跑私募五大策略）

今年上半年A股市场持续震荡分化，受市场行情等因素影响，私募五大策略分化明显，私募股票策略表现垫底。

私募排排网数据显示，有业绩展示的22425只私募证券产品，上半年收益率均值为-1.57%，其中10097只产品实现正收益，占比为45.03%。在实现正收益的私募产品中，有33只私募产品上半年收益率不低于100%，178只产品收益率介于50%—100%之间，444只产品收益介于30%—50%之间，628只产品收益介于20%—30%之间。

A股和港股今年上半年表现较弱，并且市场风格分化明显，而美股等海外市场则表现强劲，在此背景下，股票策略产品上半年表现垫底。数据显示，今年上半年有业绩展示的13749只股票策略产品，收益率均值为-4.34%，其中4948只产品实现正收益，占比为35.99%。

股票市场持续低迷，债券市场在资金利率走低的背景下，表现比较强势，债券策略私募上半年业绩表现领跑五大策略。数据显示，今年上半年有业绩展示的2154只债券策略产品，收益率均值为4.09%，正收益产品占比高达77.72%。

受益于不少商品走出了大级别趋势行情，期货及衍生品策略亦表现出色，上半年有业绩展示的2591只期货及衍生品策略产品，收益率均值为2.62%，正收益产品占比为58.82%。

值得注意的是，受A股市场风格严重分化影响，股票策略产品中，量化多头跑输主观多头。上半年量化多头策略私募的收益率均值为-7.99%，而主观多头策略私募的收益率均值-4.23%。

债券策略产品中，纯债策略上半年领跑。有业绩展示的1003只纯债策略产品，上半年收益均值为5.53%，在债券策略旗下各大子策略中领跑。债券增强和债券复合策略亦有不错表现，上半年收益率均值分别为5.30%和4.40%。

转债交易策略受A股市场影响，表现相对较差。有业绩展示的275只转债交易策略产品，上半年收益均值为-3.42%，正收益占比为25.09%。

近日，景林资产发布了最新半年度市场策略展望，其中景林资产总经理、基金经理高云程认为下半年的经济会转向变好。

高云程认为，下半年开始，可以期待很多数据会出现向上的趋势。各项经济政策、产业政策在未来一段时间的稳定性、确定性也会显著比前三年要好。当下，很多龙头公司估值极低，这样的机遇“很多年才会出现一次”。

睿郡资产杜昌勇认为，从估值来看，以沪深300为代表，看PE、PB都是历史低位，各个行业也都处在历史均值下方的位置。现在的位置，高股息策略依然有效，但已经走到了中途。未来的A股市场会在相当长一段时间都是结构性机会为主的市场，在投资布局中将继续以哑铃型策略两端发力，寻求投资中的平衡与增长。