康芝药业被大股东“坑惨”高溢价并购标的成“拖油瓶” 董事长坦承“多项战略规划低于预期”

（原标题：康芝药业被大股东“坑惨”高溢价并购标的成“拖油瓶” 董事长坦承“多项战略规划低于预期”）

中国网财经6月19日讯(记者 刘小菲)近期，康芝药业大股东是否有足够的能力回购中山爱护股权备受关注。

资料显示，2018年，康芝药业斥资3.5亿元收购中山爱护100%股权，交易对手是控股股东海南宏氏投资有限公司(简称“宏氏投资”)。彼时，宏氏投资承诺中山爱护2018-2023年累计实现净利润不低于1.72亿元。然而，中山爱护期间累计实现的净利润为-9896.45万元。

按照约定，因中山爱护未完成业绩考核，宏氏投资需回购中山爱护100%的股权，回购金额为原交易价格3.5亿元加投资期间年化12%的利息，预估为5.9亿元。

宏氏投资四处主要资产多为地产项目

由于宏氏投资所持康芝药业79.33%的股权已被质押，且旗下主要资产多数是地产项目，因此，宏氏投资是否具有充裕的资金进行回购受到质疑。不过，康芝药业在回复交易所问询时称，宏氏投资表示其具备有足够履行回购义务的能力。

在给交易所的回函中，康芝药业列举了宏氏投资的四处主要资产：第一处是“海甸城”商业物业综合体，该物业价值估计不低于5.25亿元；第二处是海南康灵创意港二期商业、办公、公寓、停车场等物业，按向政府部门的备案价计算价值为 5.4亿元；第三处是洛阳“凤山龙城”重整项目，作为重整战略投资者可收回的共益债权0.62亿元；第四处是三亚康大国际游艇航务有限公司，目前准备出售100%股权，股权转让价格约1700多万元,现已进入合同条款中交割细节沟通阶段，预计6月中下旬前能完成股权交割。

可以看到，除了三亚康大国际游艇航务有限公司股权转让的1700万元是确定的，宏氏投资上述其余资产都是地产项目。而且，“海甸城”商业物业综合体和海南康灵创意港二期物业均已被宏氏投资抵押，截至2024年4月底的贷款余额分别为1.715亿元和0.947亿元。

业内人士指出，宏氏投资上述地产项目能否找到购买方存疑。如果这些资产卖不出去，宏氏投资是否还有其他渠道筹措资金？

对此，中国网财经致电致函康芝药业，得到的回复是：严格根据相关法律法规的要求履行上市公司信息披露义务，具体回复请参阅公司于5月28日披露的《关于深圳证券交易所2023年年报问询函的回复公告》的相关章节。

被质疑“抽血”上市公司

宏氏投资如果迟迟不能完成对中山爱护的回购，康芝药业的盈利水平是否会被持续拖累也成为投资者关注的焦点。

康芝药业2018年收购中山爱护时，由于溢价率颇高，曾被质疑存在向宏氏投资输送利益。

数据显示，2018-2023年，康芝药业分别实现营业收入8.83亿元、10.08亿元、9.22亿元、8.37亿元、5.36亿元、7.40亿元，扣非后净利润分别为-721.22万元、-3919.51万元、2075.52万元、-4087.90万元、-1.71亿元、1355.85万元，累计亏损2.24亿元，其中中山爱护累计亏损近亿元。

从2023年年报来看，康芝药业的儿童药、成人药收入分别上升了57.18%和20.56%，但医疗器械和母婴健康用品收入则分别下滑了71.65%和14.07%，其中母婴健康用品业务主要由中山爱护开展。

2024年一季度，康芝药业营业收入1.05亿元，同比下滑40.01%；净利润-4650.50万元，同比下滑了401.69%。

在今年业绩说明会上，有投资者曾向康芝药业管理层提问，从海口购房，到沈阳购厂，到购河北康芝，到入主北京顺鑫祥云药业，到购买苏拉明钠专利，到高价收购中山爱护，再到卖两家生殖医院建医护用品生产基地，有哪次是成功的？多次不成功是否考虑有其他原因？

对此，康芝药业董事长洪江游回应称，受内外部多种因素影响，公司多项战略规划低于预期。对此，公司深刻反思问题，总结经验教训，正在积极调整经营思路和策略。公司将一方面继续保持并提升既有市场占有率及竞争能力，另一方面重点发力新产品、新业务的市场突破。

此外，宏氏投资还多次对康芝药业进行减持套现，合计减持4246.2万股，按照交易均价粗略计算，套现金额超过了6.5亿元，其中最近的一次减持发生在2023年6月。

宏氏投资能否顺利回购中山爱护？康芝药业盈利能力何时能回升？中国网财经将保持关注。