专家访谈精华：戴尔AI服务器实行零利润策略

1、《戴尔业绩后更新AI服务器backlog，GB200客户进展等》摘要

北美市场：戴尔通过较低价格抢占市场份额，每台机器比竞争对手便宜2万美元；东南亚市场：获得一个1.2亿美元的项目订单，占70%的市场份额。

戴尔实行零利润策略，以23.5万美元出售服务器，比竞争对手超威的成本价23万美元更低。目标快速占领市场，并可能与NVIDIA有协议，需完成出货量以获得更好的产品分配。

戴尔计划通过搭售高毛利率的存储产品提升整体利润，但目前客户主要购买AI服务器。

戴尔最新一季度出货17亿美元，低于上一季度的48亿美元。新签订单26亿美元，比上一季度增长30%。

AI算力市场需求放缓，H100算力饱和，许多机房资源闲置。东南亚市场新增订单减少，日本和韩国需求稳定但不强劲，北美和欧洲需求增长有限。

存储器和DRAM由于价格上涨，供货紧张。厂商通过限制产能来提高价格。

2、《中国中免交流纪要》摘要

中国中免在2023年的营业收入为675.4亿元，同比增长24.08%。归属于上市公司股东的净利润为67.14亿元，同比增长33.46%。

2024年一季度，中国中免的营业收入为188.07亿元，归属于上市公司股东的净利润为23.06亿元。

中国中免连续三年蝉联世界旅游零售商首位，经营免税店数量超过200家，覆盖超过100个城市。

中国中免覆盖商品品类46个，商品品牌1,400多个，销售商品SKU达到35万多个。公司拥有八大物流中心和数字化供应链管理系统，提升了商品清关和报关效率。

中国中免获得了成都双流国际机场和上海浦东国际机场等多个有税项目的经营权，并成功中标天津滨海国际机场等出境免税项目。在海外市场，公司中标柬埔寨吴哥国际机场和新加坡樟宜机场的项目，并实现开业。

公司通过提升供应链效率和制定科学合理的定分货机制，库存规模从2022年底的280亿元降至2023年底的210亿元，并在2024年一季度进一步降至170亿元。

公司分红比例提高至50.85%，现金红利达34.14亿元，派发时间定在6月底。未来资本开支主要集中在现有项目建设上。

3、《地产政策后销售情况交流纪要》摘要

新房市场企稳，一线城市指标上升，但市场信心重建还需时间，当前中原经理人指数约为40，低于乐观的50。

一线城市二手房门店客户增加，特别是上海，显示市场关注度回升。买家议价能力增强，价格谈判中更主动。

政策后，上海二手房咨询量和看房量增加，业绩提升明显。500万左右的房源尤其活跃。

1500万以上房源咨询量增加但交易不多。部分区域如花木和世纪公园房东调价，市场敏感度高。

6月成交量预计增长，但需新增客户支持。若持续增长，成交量可达到1.8万套或更高。

新房市场供应短缺问题明显，政策刺激新房市场，需城市更新增加优质土地供应。