太“锰”了！一月大涨超50%，市场依然看多？

（原标题：太“锰”了！一月大涨超50%，市场依然看多？）

5月13日，国内期货市场上锰硅主力合约2409突破9000元/吨关口，最高达9148元/吨，近一个月来已大涨约45%。

消息面上，4月底，全球最大锰矿生产企业澳大利亚South32旗下GEMCO主力锰矿突发因素不断，影响澳矿发运，或将会减少全球10%左右的锰矿供应。消息一出，进口锰矿价格开始拉涨，同时带动下游价格跟涨。

价格飙升 创年内新高

“近期进口锰矿价格一路上升，价格单月不断创下年内新高，同时下游硅锰、锰铁等合金产品价格跟随拉涨，再加进入旺季，下游需求逐步回暖，更加支撑锰产品市场价格。”提及刺激近期锰硅价格大涨的因素，卓创资讯分析师赵丽丽称。

国内锰矿进口依赖度较高，80%以上的原料锰矿来自于进口。其中，澳大利亚是我国锰矿进口的主要来源国，全球最大锰矿商澳大利亚South32旗下GEMCO主力锰矿70%以上均流向中国。

近日澳大利亚矿业巨头South32宣布暂停GEMCO的运营。停产1个月后，在其季度报告中宣布继续暂停，直到该公司本财年的第三季度，即2025年1月—3月。从对我国的影响来看，或影响我国进口锰矿10%左右。

据赵丽丽介绍，因进口锰矿发运问题，二季度矿国内进口澳矿或将减少90万吨左右。受供应偏低影响，进口锰矿价格一路飙升。截至5月11日，天津港进口46%澳矿从4月初的35.5元/吨度涨至58元/吨度，涨幅60%以上，同比涨31.82%。

在此背景下，近期海外发运至中国的锰矿数量偏低。

“截至4月底，南非4月全球发货量为153万吨，发往国内103万吨，环比下滑8.81%；澳洲发1.14万吨，因澳矿发运问题，发往中国为0吨，环比下滑100%；加蓬63.7万吨，发往中国约26万吨，加蓬保持高位发运，但发运至中国数量偏低。”赵丽丽分析，当前港口库存数量处于近两年低位。

截至5月初，天津港进口锰矿库存约360万吨（其中加蓬块约70万吨，澳矿约69.5万吨，南非高铁约63万吨）。近期国内下游硅锰以及锰铁开工有所提升，下游需求好转，而港口库存持续下行，再次对锰矿价格拉涨形成支撑。

开工率逐步恢复

在原料锰矿与焦炭以及期货走势的推动下，近期硅锰现货价格也出现回暖。

“自4月份以来，硅锰合金跌势渐止，由5800元/吨启动，至5月13日最新市场价格接近8500元/吨一线，涨幅累计达46.5%左右，同时期货盘面也由底部启动至5月13日盘中最高9100一线，累计涨幅50.4%。”上海钢联铁合金事业部首席分析师查佐栋称，当前生产端盈利有所恢复，较多企业如用前期低价资源生产，单吨盈利可达千元以上，但按当日矿价折算，北方区域盈利6%左右，单吨盈利600元左右，南方则由于电费较高，盈利百元左右。

卓创数据也显示，截至5月11日，北方6517硅锰在7400—7600元/吨，南方报价在7500—7700元/吨，环比涨32.17%，同比涨10.95%。但部分企业表示，折合成本来看，厂家依旧面临亏损态势。目前盘面给硅锰一定信心支撑，多数厂家选择盘面操作，整体亏损相对缓和，前期部分停产厂家在成本稳定后同样有复产计划，以北方硅锰厂家为例，开工率月环比上涨3个百分点。

近期原料锰产品价格拉涨，是否会对下游钢材价格形成显著影响？

赵丽丽分析，锰矿价格上涨1元/吨，硅锰价格约跟涨60—70元/吨；目前吨钢用硅锰量约15—30千克，硅锰价格上涨1000元/吨，钢材成本或上升15—30元/吨。那么，当前硅锰价格环比拉涨1800—1900元/吨，对钢材成本影响或上升28.5—57元/吨，故对钢材价格影响不大。

“硅锰价格的上涨，直接影响就是下游钢厂生产钢材成本，按一吨螺纹钢消耗20—24公斤硅锰计算，如硅锰合金价格上涨1000元，那螺纹成本上升24元。其他板材类钢材虽消耗硅锰量较低，但同样有成本小幅上升的影响存在。”查佐栋称。

市场依然看多

“后期若硅锰下游需求持续回升，加之成本高位运行下，硅锰价格或有继续拉涨可能。”采访中赵丽丽提及，整体来看，锰矿市场近期强势运行，多方面利好因素均有支撑，且锰矿价格与硅锰盘面关联走强，如盘面价格出现波动，原料锰矿与锰硅市场或均会同步调整。

锰矿价格出现明显拉涨，是由于短期部分事件导致进口锰矿短暂紧缺。

除澳大利亚矿业巨头South32宣布暂停GEMCO的运营事件外，世界第二大锰矿产国加蓬4月26日发生脱轨事故，接近300米的轨道受损，26辆空车脱轨，修复时间或需两周至一个月左右。从加蓬月度锰矿发运量在50万吨/月以上，其中发往中国约占40%，在South32锰矿供应缺口已经中长期存在的情况下，若加蓬运输铁路修复时间过长，或造成锰矿供应进一步紧张。

赵丽丽认为，锰产品在因原料支撑向好的同时，也需时刻关注下游钢厂需求以及其他因素影响。目前来看，下游钢厂招标、国家政策以及国内锰矿情况均会给锰市带来一定影响。

而查佐栋也认为，锰硅价格走强主要来自于锰矿成本的推升，市场持货者看好锰矿价格，低价惜售，导致硅锰生产企业较难把握远期生产成本，同样惜售手中低价现货资源，导致市场流通资源的减量。短期受期货盘面带动，现货仍有上冲动能。后期市场核心关注澳洲港口维修时间段及发运补救措施，但目前看由于受其他因素影响，维修进度较慢。

据Mysteel卫星数据跟踪，按2023年整体发运量计算来看，澳洲全年共发出744万吨，格鲁特岛发全球545万吨，格鲁特岛占澳洲整体比例在73%左右。而该港口2023年到发中国418万吨，占港口发出量76.7%。按此计算，格鲁特岛日均发运量为1.15万吨/天。如2024年不发运，将影响中国到货量范围在280—300万吨，占中国进口锰矿10%左右。而中国澳矿2港现货库存在100万吨左右，如后期进口缺失，7月中旬后，港口库存将降至零位。