年报大增的财通证券，一季度却现“开门黑”

（原标题：年报大增的财通证券，一季度却现“开门黑”）

自去年证监会“827”新政提出阶段性放缓IPO以来，A股IPO申报数量大幅减少，审核发行节奏显著放缓。这对“靠天吃饭”的券商投行业务来说，无疑是当头一记闷棍。据证券时报统计，目前已披露2023年成绩单的31家上市券商中，有25家投行收入较上年有所下滑。不过，行业整体不景气的同时，仍有券商投行业务同比增速超过70%，那就是来自浙江的财通证券。

2023年，财通证券实现总体营业收入65.17亿元，同比增长35.03%，归母净利润22.52亿元，同比增长48.43%。众多业务中，投行业务实现收入7.63亿元，同比增长达77.04%，在一众券商同行里一骑绝尘。山西证券研报指出，财通证券深耕浙江区域，与地市加强战略合作，覆盖浙江省内主要区域，与地方企业密切合作，同时以分支机构作为各项业务的触点，深度参与省内服务实体经济。浙江省本身经济活动发达，B 端客户广阔，居民较为富裕，C 端财富管理需求广泛。作为共同富裕示范区，浙江省人民政府鼓励发展财富管理行业及投行业务，政策环境宽松，财通证券充分受益。

然而，财通证券如此优异的成绩却未获得中国证券业协会的青睐。该协会披露的2023年投行质量评级结果显示，参评的98家券商中，A类券商12家，B类67家、C类19家，而拥有逆势表现的财通证券却在B类行列。

究其原因，不外乎财通证券在监管问责被扣分以及股票保荐业务得分不高。

2023年11月，因为在从事债券承销和受托管理业务过程中未勤勉尽责，未对业务人员行为进行有效管理，未对业务风险实施有效管控，未严格履行募集资金监督义务，存在部分文件及依据与实际情况不符的问题，财通证券被浙江证监局采取责令改正的监督管理措施，并表示财通证券应引以为戒，认真查找和深入整改问题。据相关媒体统计，自2020年以来，财通证券及其下属机构已被监管部门开出6张罚单，主要涉及债券承销业务、研究报告业务、保荐业务等问题。

除了合规方面的问题，财通证券投行业务的分布比重也存在硬伤。其巨额增量主要来自债券承销保荐。2023年财通证券承销规模达1233.79亿元，同比增长高达79.17%。但在股权业务方面，2023年财通证券仅成功保荐IPO项目6单，其中5单为其所处的浙江省内企业，相比2022年的9单下滑明显。

另外，进入2024年，财通证券在高基数的影响下业绩势头有所放缓。财报显示，2024一季度财通证券实现营业收入14.10亿元，同比下降21.03%；归母净利润4.56亿元，同比下降7.68%。具体业务来看，财通证券2024一季度经纪业务收入2.97亿元，同比增加8.24%；投资银行业务收入1.41亿元，同比减少8.01%；资产管理业务收入3.19亿元，同比微增2.00%。净利润下滑主要受投资收益拖累，2024一季度投资收益为-6.81亿元。

开源证券研报指出，财通证券一季度自营投资收益低于预期，因此下调2024、2025年归母净利润至24/30亿元(调前29/36)，新增2026年预测37亿元，公司区位优势突出，母公司财富管理、投行业务持续改善，子公司支撑ROE，维持“买入”评级。

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