信达证券2023年年度董事会经营评述

（原标题：信达证券2023年年度董事会经营评述）

信达证券（601059）2023年年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况讨论与分析

　　2023年，宏观经济持续复苏，全年实际GDP增速达到5.2%。在全体员工的不懈努力下，公司于2023年2月成功上市，12月入选沪深300指数样本。公司行业竞争力不断增强，服务实体经济取得新突破。

　　报告期内，公司实现营业收入34.83亿元，同比上升1.33%；实现归属于上市公司股东的净利润14.67亿元，同比增长19.52%。截至2023年12月31日，公司总资产779.24亿元，同比增长18.51%；净资产183.40亿元，同比增长29.32%，资产负债结构持续优化。

　　截至本报告期末的公司主要经营财务数据请本节中“

　　五、报告期内主要经营情况”。

　　（一）证券及期货经纪业务

　　公司的证券及期货经纪业务主要包括证券经纪业务和期货经纪业务等。2023年，公司的证券及期货经纪业务实现营业收入13.32亿元。

　　1.证券经纪业务

　　公司证券经纪业务主要包括代理买卖证券业务、信用业务、代销金融产品、投资顾问在内的多项业务，通过线下和线上相结合的方式，向客户提供综合金融服务。

　　经纪业务方面，公司采取深化银证渠道合作、完善线上运营流程、优化开户引资策略等措施，不断提升客户体验，持续加强新增客户开发；加大系统和业务投入，强化机构经纪业务团队建设，初步构建起围绕机构客户、高净值客户的服务链条；持续优化信达天下APP，实现从客户开户到投资理财全过程跟踪的服务闭环，经纪业务整体保持稳步发展。

　　信用业务方面，公司适时推出市场化担保品集中度服务举措，进一步完善利率政策动态调整机制，实现两融余额市场份额和两融利息收入市场份额双增长。2023年，公司融资融券业务整体维持担保比例为239.15%，无新增违约客户，信用风险管理能力保持稳健。

　　代销金融产品方面，公司顺应市场需求，持续完善金融产品谱系，适时增加“固收”“固收+”产品供给，不断强化金融产品研究评价体系及产品投后管理体系建设，金融产品销售规模与保有规模保持稳定。

　　网点管理方面，公司持续优化分支机构人才队伍，加强分支机构理财顾问团队建设，荣获2023年中国证券业零售经纪商君鼎奖、2023年券商财富管理英华奖示范案例——2023券商财富管理示范机构等奖项。

　　报告期内，公司1家营业部撤并，1家营业部变更为分公司；截至报告期末，分公司共20家，营业部共82家。

　　未来，公司将围绕“普惠金融”大文章，持续深化客户服务体系建设，不断提高专业化服务水平；持续健全金融产品谱系，打造符合投资者需求的金融理财产品大超市；强化风险管理，持续提高两融业务规模；加快迭代信达天下APP等系统功能，提高数字化运营水平；提高业务规范化管理水平，强化合规管控能力，扎实推动经纪业务高质量发展。

　　2.期货经纪业务

　　公司通过信达期货为客户提供商品、金融等期货服务。信达期货坚持以传统经纪业务为基础，持续优化客户结构，日均客户权益规模显著提升。

　　2024年信达期货将继续坚守稳中求进，夯实高质量发展基石。通过强化人才队伍建设，推进信达期货向财富管理转型。聚焦产业机构客户拓展，夯实信达期货服务实体经济能力，探索数字化转型，开创信达期货发展新局面。

　　（二）证券自营业务

　　公司的证券自营业务主要以固定收益类证券投资为业务主线，根据市场环境动态调整权益投资敞口。2023年，公司证券自营业务实现营业收入6.11亿元。

　　2023年，债券市场规模稳定增长，货币市场交易量持续增加，银行间衍生品市场成交量保持增长，债券收益率总体下行。公司加强宏观经济形势研判，深入研究市场，坚持“配置+交易”投资逻辑，取得了较好业绩。

　　2024年公司将继续严控权益类资产配比，强化信用风险管控，以利率债、高等级信用债配置为主，力争获取相对稳定的收益。

　　（三）投资银行业务

　　公司投资银行业务主要包括股权融资业务、债券融资业务和财务顾问业务。2023年，公司投资银行业务实现营业收入1.39亿元。

　　2023年，公司投资银行业务不断提升服务专业能力，全面覆盖公司债、金融债、企业ABS以及银行间不良资产支持证券等市场主流品种，其中包括多个行业首单固定收益类产品。同时，公司还积极参与并购重组业务。公司持续加强投资银行业务管理，在2023年度证券公司投行业务质量评价中成为12家获得A类评价的证券公司之一。

　　未来，公司将保持在固定收益类业务中的传统优势，夯实专业能力，服务实体经济发展。加强与中国信达业务协同，开展破产重整等财务顾问业务，形成差异化竞争优势。

　　（四）资产管理业务

　　公司的资产管理业务主要包括证券公司资产管理业务和公募基金管理业务等。2023年，公司资产管理业务实现营业收入10.66亿元。

　　1.证券公司资产管理业务

　　公司的证券公司资产管理业务为客户提供集合资产管理、单一资产管理、专项资产管理等各类资产管理服务。

　　公司提升主动管理能力，多只产品投资业绩优良，本年度荣获“君鼎奖”“金鼎奖”“金牛奖”“英华奖”“介甫奖”等十余项大奖。截至本报告签署日，公司已向中国证监会提交了资产管理子公司设立申请并获得受理。

　　未来公司资产管理业务将对内与经纪业务形成协同，对外深化与大型金融机构合作，持续推进资产管理子公司设立工作，开启高质量发展的新篇章。

　　2.公募基金管理业务

　　信达澳亚为客户提供公募基金管理服务。2023年度，公司公募管理规模及排名创历史新高，非货币基金排名进入行业前50名（数据来源：《中国基金报》），公司量化业务从无到有，2023年底量化策略产品管理规模超10亿元。2023年新发基金17只，发行产品规模合计162.82亿元，新基金发行居行业前列。

　　未来，信达澳亚将坚定推进“第二增长曲线”战略，将“固收”及“固收+”业务线打造成继权益业务后的另一业务支柱，不断优化业务结构。

　　（五）其他业务

　　公司的其他业务包括境外业务、研究业务、私募股权投资基金、另类投资等其他业务。报告期内，公司其他业务实现营业收入3.35亿元。

　　公司通过香港上市平台信达国际（00111.HK）为客户提供境外资本市场服务。信达国际坚持资管、投行、销售交易业务均衡发展的策略。资管业务方面，加强与中国信达业务协同，全年业绩表现平稳。投行业务方面均衡拓展IPO、财务顾问、发行与承销三大板块，信达国际作为独家保荐人完成涉及环保绿色服务领域的升辉清洁IPO保荐项目，保荐家数排名处于行业较前位置；牵头完成亚美能源私有化，获得市场关注。销售交易业务受市场影响，佣金收入减少导致净服务性收入下跌，但信达国际积极拓展美股盘前交易功能，手续费收入全年同比小幅增长。

　　公司致力于打造产业与卖方并重的研究机构。报告期内，公司研究业务服务了近百家重要机构客户；在2023年“新财富”“水晶球”“金牛奖”、新浪“金麒麟（603586）”等评选中，累计斩获近30个奖项。未来，公司将提升投研能力，构建具有信达特色的研究咨询服务。

　　信风投资是从事私募股权投资基金管理及相关业务的专业性私募投资基金公司。信风投资发挥团队专业优势，加强与中国信达业务协同，引导社会资金向“三高一新”行业汇聚。信达创新是开展另类投资业务的子公司，通过直接股权投资方式服务实体经济。

　　

　　二、报告期内公司所处行业情况

　　（一）报告期内市场及行业情况

　　（二）公司的行业地位

　　根据证券业协会截至2023年第三季度末的数据，公司主要业务行业排名稳中有进。其中，代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）行业排名第34位；代销金融产品净收入行业排名第40位；融资融券利息收入行业排名第36位；证券资产管理业务净收入行业排名第28位。

　　

　　三、报告期内公司从事的业务情况

　　报告期内公司从事的业务为财富管理、证券自营、投资银行、资产管理、研究服务等相关金融服务业务，具体情况请本节“　　一、经营情况讨论与分析”。

　　

　　四、报告期内核心竞争力分析

　　（一）股东背景雄厚

　　公司控股股东中国信达，是财政部控股、经国务院批准成立的首家金融资产管理公司、首家登陆国际资本市场的中国金融资产管理公司。公司是中国信达对接资本市场的重要平台，利用中国信达雄厚的资源和网络优势，深度挖掘中国信达范围内各项业务资源，拥有为各类资产提供全方位综合金融服务的能力。

　　（二）差异化品牌初步建立

　　公司具有金融资产管理公司子公司的资源禀赋，在并购重组等方面持续发力，积累了较为丰富的实操经验和专业能力，初步形成了细分赛道的差异化竞争优势，品牌形象不断提升。

　　（三）协同发展不断深化

　　公司充分运用中国信达及其下属公司的良性协同生态圈，汇集获客渠道、业务信息、商业机会等资源，利用公司业务资质和投研能力实现客户拓展。依托中国信达集团优势，形成了对内资源整合、对外协同营销的“协同战略”。

　　（四）合规风控夯实

　　公司持续推进合规及风险管理能力建设。“内化于心、外化于行”的合规、风险管理文化初步形成。报告期内，公司持续优化合规管理体系，不断强化合规检查、合规监测等管理手段，完成员工投资行为管理系统上线运行，并推进反洗钱等系统的升级改造；推进风险管理系统建设，完善内部评级系统，完成异常交易等系统的升级改造，优化净资本并表监测系统、同一业务同一客户系统等多个风险管理系统，风险管理水平不断提高。

　　

　　五、报告期内主要经营情况

　　

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

　　(一)行业格局和趋势

　　2024年是实现“十四五”规划任务目标的关键一年，也是全面贯彻中央金融工作会议和中央经济工作会议精神的起步之年。中央金融工作会议提出“打造一流投资银行”。头部券商专业能力及综合能力的发挥，将持续推动行业集中度提升。自上而下的政策及市场环境，鼓励通过并购重组实现跨越式发展。市场竞争进一步推动证券公司向专业化、差异化转型。

　　服务实体经济高质量发展是证券业的重要使命之一。2024年证券业将扎实做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，发挥资源配置能力，不断提升服务实体经济质效。同时证券业必须严守合规底线，做好风险管控，增强资本市场内在稳定性，实现全行业高质量发展。

　　(二)公司发展战略

　　立足服务实体经济和中国信达连接资本市场桥梁的功能定位，以资本中介和战略客户为抓手，以差异化投资银行业务为主要经营特色，市场化开拓与协同主业并举，将公司打造成为具备综合金融服务能力、有行业影响力和差异化品牌特色的精品投资银行。

　　(三)经营计划

　　2024年，公司要贯彻落实中央金融工作会议和中央经济工作会议精神，持续强化中国信达集团协同，构建差异化竞争优势，推动公司高质量发展。着力打造公司核心竞争力，以专业化和差异化的能力，提升服务实体经济质效。弘扬优秀传统文化，依法合规经营，严控风险。

　　公司要进一步提升机构经纪服务水平，加快数字化转型。证券自营业务要加强对宏观经济预判，发展非方向性投资，确保收益的稳定性。投资银行业务要发挥并购重组业务方面资源禀赋，提升差异化优势。资产管理业务要提升主动管理能力，推动资产管理子公司设立。子公司方面要发挥功能定位，提升管理效力，增加对公司的贡献。

　　1.公司可能面对的主要风险

　　公司高度关注并审慎评估影响业务经营活动的各类重大风险因素。公司目前面对的主要风险类型包括政策性风险、流动性风险、信用风险、市场风险、操作风险、声誉风险、合规风险和洗钱风险。公司遵照证券业协会《证券公司全面风险管理规范》的相关规定，从制定内部管理制度体系、建立风险管理组织架构、建设风险管理信息技术系统、设定风险管理指标限额、组建专业化的风险管理团队、制定风险管理应急机制等方面开展风险管理工作，并不断健全风险管理体系。

　　政策性风险主要是指政府有关证券市场的政策发生重大变化或是有重要的举措、法规出台，引起证券市场的波动，使公司业务遭受损失的风险。公司密切关注宏观经济政策信息、监管政策信息和行业动态信息，及时分析相关信息对公司业务的影响，必要时进行专项评估，并根据评估结果对公司经营业务进行适当调整，以应对可能遇到的政策风险。

　　流动性风险主要是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司高度重视融资体系建设，维持稳定的拆借、回购等短期融资渠道，通过公司债、次级债、收益凭证等补充公司长期运营资金，使公司的整体流动性状态保持在较为安全的水平。公司重视静态、动态资金缺口管理，分层建立优质流动性资产储备，确保在压力情景下能够及时满足流动性需求。公司重视流动性风险管理应急机制，制定流动性风险管理应急预案，确保能够迅速有效处置流动性风险事件，最大程度地预防和减少流动性风险事件给公司造成的危害和损失，防止风险扩散和蔓延，确保公司稳健发展。报告期内，公司各项流动性指标均符合监管标准，未发生流动性风险事件。

　　信用风险主要是指由于交易对手、客户、中介机构、债券发行人及其它与公司有业务往来的机构或自然人违约而造成损失的风险。公司面临的信用风险主要来自于：一是信用业务的违约风险，主要包括融资融券业务；二是债权投融资风险，包括债券、非标业务投资及股票质押式回购业务；三是交易对手的风险。对于信用业务的风险，公司通过客户适当性管理、客户征信和授信管理、标的券管理、设置风险限额、逐日盯市、负面信息跟踪、强制平仓等方式实现。对于债券投资风险，公司持续完善内部评级体系，优化信用风险限额体系，加强负面信息跟踪，定期进行风险债券筛查，运用同一业务同一客户系统控制集中度风险。对于非标投资风险及股票质押式回购业务风险，公司强化业务前置尽调，设置风险评估委员会对风险前置评估，设置准入标准，加强贷后管理和负面信息跟踪，对于存在潜在风险的交易对手或债券发行人进行重点关注，并采取补充担保、减少债务规模等方式降低信用风险敞口。对于交易对手风险，公司建立债券和衍生品交易对手库，对交易对手进行内部评级并根据不同级别设置交易对手限额。报告期内，公司没有出现新增违约。

　　市场风险是指由于市场价格波动而造成损失的风险。公司目前的市场风险主要来自于自有资金参与的投资业务，主要影响因素有证券价格风险、利率风险。对于证券价格风险，公司设置规模、集中度、止盈止损线、VaR、敏感性等指标，并对上述指标进行监控、计量、分析、评估和报告，控制风险敞口，通过衍生工具进行风险对冲。对于利率风险，公司利用DV01等敏感性指标作为主要监控工具，采取国债期货、利率互换等衍生品对冲利率风险。公司将所有投资业务纳入风险管理体系，保障投资业务在风险可控的范围内获取收益。

　　操作风险是指由于不完善的内部程序、信息系统和人员，以及外部事件造成损失的风险。公司操作风险管理分布于各业务条线、分支机构、职能部门，在业务部门设置合规与风控岗，加强第一道防线的操作风险管控。公司制定了《操作风险管理办法》，通过完善经营授权体系、业务系统权限分离、建立部门和岗位制衡机制、制定业务管理流程和细则等手段对公司各业务线操作风险进行管理。公司通过建立内控矩阵，定期梳理评估各业务条线风险控制点，不断完善操作风险评估体系。报告期内，公司未发生重大操作风险事件。

　　声誉风险是指公司经营管理行为、员工行为或外部事件等，导致利益相关方、自律组织、监管机构、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害品牌价值，不利于公司正常经营，甚至影响到公司整体声誉形象的风险。公司高度重视声誉风险管理工作，制定了《声誉风险管理办法》《新闻宣传管理办法》《重大突发事项报告管理办法》等声誉风险管理制度；积极主动开展舆情监测工作，密切关注涉及本地区和公司参与项目的舆情动态，健全公司系统7×24小时全网舆情监测预警体系，持续提高境内外舆情和苗头线索的识别能力；坚持“预防为要、关口前移”的理念，定期预判在进行重大战略调整、参与重大项目、重大资产处置、实施重大金融创新及展业、重大营销活动和媒体推广、披露重要信息、涉及重大法律诉讼或行政处罚、面临群体性事件、遇到行业规则或外部环境发生重大变化等情形下的潜在舆情风险；牢固树立以信息发布、回应发声、舆论引导为主的舆情工作理念，持续完善负面舆情快速处置机制，维护公司正面形象。报告期内，公司未发生重大声誉风险事件。

　　合规风险是指公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规、监管准则或自律规则，而使公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分，以及出现财产损失或商业信誉损失等风险。公司深入推进合规文化建设，制定完备的合规管理制度，建立健全完善合规管理体系，明确合规管理责任，通过合规审查、合规检查、合规咨询、合规监测、合规考核、合规问责等工作机制，对经营管理中的合规风险进行识别、评估和监控，从事前、事中、事后有效防范合规风险。报告期内，公司各层级坚守合规理念，认真履行合规管理职责，各项业务稳健运营，未发生重大合规风险事件。

　　洗钱风险是指法人金融机构在开展业务和经营管理过程中,因未能严格遵循反洗钱法律法规或监管要求,存在反洗钱薄弱环节，而导致机构及业务可能被违法犯罪活动利用所带来的严重声誉风险、法律风险和经营风险。公司贯彻“风险为本”的反洗钱工作理念，合理配置反洗钱资源，反洗钱工作领导小组有效履职，制定了《反洗钱管理办法》等多项反洗钱内控制度，明确各部门、各相关岗位人员反洗钱职责、强化反洗钱考核；对《洗钱和恐怖融资风险自评估管理办法》等相关制度进行修订；开展针对单客户多银行电信诈骗洗钱风险自查等多项反洗钱自查工作，并对分支机构开展反洗钱检查，对相关问题及时进行整改；持续开展反洗钱宣传与培训工作，提升员工、客户的反洗钱意识；同时建立并不断升级、完善反洗钱监测系统，加强对非经纪业务的反洗钱统一管理，通过技术手段保障公司反洗钱工作的有序开展。报告期内，公司未发生重大洗钱风险事件。

　　2.落实全面风险管理情况

　　公司严格遵守行业监管及自律要求，从风险管理组织架构、风险管理制度、风险管理量化指标、风险监测体系和补足机制、压力测试、风险管理信息系统、风险应对机制及风险管理团队等方面着手，不断探索、改进，已建立适合自身业务发展的全面风险管理体系。

　　（1）风险管理组织架构

　　公司建立了“董事会、经营管理层、风险管理职能部门、各部门及分支机构”四层级风险管理组织架构。

　　其中董事会负责承担全面风险管理的最终责任。经营管理层对全面风险管理承担主要责任，并设首席风险官负责公司全面风险管理工作。公司设立风险评估委员会，对重大业务项目和新业务模式进行准入评估管理。风险管理职能部门包括风险管理部、法律合规部、计划财务部、稽核审计部、办公室等，分别负责公司市场、信用、操作、流动性及声誉等各类型风险的具体管理工作，行使独立的风险管理职能和监督职能。

　　各业务部门、业务支持部门及分支机构作为各业务线风险管理的第一道防线，相关部门负责人为业务风险的第一负责人，承担本单位风险管理职责。

　　（2）风险管理制度体系

　　为全面规范公司的风险管理工作，公司建立了三层次的风险管理制度体系，包括风险管理规程、分类型风险管理办法、各业务风险管理办法（细则），规范各类风险管理工作。相关制度得到了有效的贯彻和落实。

　　（3）风险应对机制

　　公司风险应对机制包括风险识别、风险评估、风险应对、风险监测与风险报告等环节的全流程风险管理。风险的应对是建立在风险已经充分识别与评估的基础上，有针对性的采取风险回避、风险对冲、风险转移及风险接受等手段应对风险。公司不同的业务线根据各自特点对风险进行分类，对每一类型的风险制定了相应的风险管理流程，明确了应对机制。

　　（4）风险管理团队

　　公司不断充实风险管理力量，强化风险管理队伍建设。公司建立了一支职业素养高、专业能力强的风险管理专业队伍，风险管理部门在首席风险官的领导下行使独立的风险管理职能。

　　3.动态风险控制指标监控和补足机制建立情况

　　（1）风险管理量化指标体系

　　公司风险管理限额指标体系包括公司关键风险限额指标及业务风险限额指标。公司综合考量监管要求外部市场和政策环境、风险承受能力等内外部因素，结合各项业务在经营中面临的实际情况，在确保不突破监管红线的基础上设置可能对公司经营状况产生重大影响的关键风险限额指标，由董事会审批后执行。业务风险限额指标是在不突破关键风险指标的基础上，根据各业务部门的业务特点及相关风险情况，董事会授权经营管理层制定的指标，覆盖公司各业务条线。

　　公司每年度根据行业监管要求变化，结合外部市场环境、公司风险偏好及业务发展情况，对风险指标及限额进行动态调整。

　　（2）风险监测体系和补足机制

　　公司根据《证券公司风险控制指标管理办法》的要求和自身风险管理的需要，建立了以净资本和流动性为核心的风险控制指标动态监控机制，具有涵盖证券自营、经纪、资产管理、投资银行等各业务和子公司的风险监测体系以及风险控制指标动态监控系统，实现对风险控制指标的T+1动态监控和预警，安排专岗进行监测，并建立了跨部门沟通协作机制，确保风险控制指标持续达标。

　　公司建立了动态的资本补足机制和流动性应急机制，防范可能发生的净资本风险事件和流动性风险事件。公司净资本或其他风险控制指标达到预警标准时，公司采取措施调整业务规模和资产负债结构，在达到资本补充触发条件时，根据资本规划启动资本补充计划，采取包括但不限于积极拓展多种融资渠道、限制资本占用程度高的业务发展、采用风险缓释措施、调整期间分红政策等措施予以应对。

　　报告期内，公司各项核心监管指标持续符合监管要求。

　　（3）压力测试体系

　　公司制定了《压力测试工作指引》，对压力测试的涵盖范围、触发机制、组织保障、工作流程等事项进行规定。目前公司进行的压力测试包括综合压力测试及专项压力测试。

　　综合压力测试对宏观经济数据、风险因子等进行量化分析，预估极端情况下市场下跌幅度、无风险利率变化、信用价差变化及违约率变化等情况，并结合公司实际业务开展情况进行测试，得出贴合市场及公司实际经营的承压情况。此外，公司持续推进部分业务压力测试常态化，包括场外期权压力测试、债券质押式回购压力测试及资产管理业务压力测试。根据专家判断及对经济金融数据的量化，设置可能产生影响的压力情景，并根据压力测试结果对公司经营情况进行前瞻性分析。

　　经营管理层参考压力测试结果优化资本配置，合理控制业务规模和风险；实现流动性资金及净资本的应急补充机制，平衡流动性风险与闲置资金过剩对公司造成的不利影响。

　　4.合规风控、信息技术投入情况

　　公司始终坚持秉承“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化核心理念，高度重视合规风控，建立了全员、全业务、全流程的合规风控管理体系，保障经营业务的合法合规，实现全方位风险控制。公司合规风控投入主要包括：合规风控相关系统购置与运营维护费用、合规风控部门日常运营费用以及合规风控人员投入等。2023年，公司合规风控投入约为9,392.62万元，占上一年度母公司营业收入的4.09%。

　　公司持续加大信息技术方面的投入，投入主要用于完善IT基础设施、信息系统建设、网络架构优化、网络安全建设、服务提升、金融科技创新及信息技术人员投入等方面。通过提升公司的信息技术能力，为公司的业务开展、经营管理和风险防范提供保障和支持，积极促进公司数字化转型。2023年，公司在信息技术方面共投入17,877.19万元，占上一年度母公司营业收入的7.79%。