净利大降65%！需求下滑对澜起科技2023业绩影响有多大？

（原标题：净利大降65%！需求下滑对澜起科技2023业绩影响有多大？）

2023年，澜起科技实现营收22.86亿元，较上年同期下降37.76%；归母净利润为4.51亿元，同比下降65.30%

标点财经研究员 辛夷

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历史潮流滚滚向前，在即将到来的人工智能时代，高速互连芯片成为服务器的核心。近期，致力于为云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案的公司——澜起科技股份有限公司（下称澜起科技，688008.SH）公布了2023年度业绩快报。

数据显示，2023年，澜起科技营业收入为22.86亿元，较上年同期下降37.76%；归母净利润为4.51亿元，同比下降65.30%；扣非后归母净利润为3.70亿元，较上年同期下降58.11%。

从过往业绩来看，2023年是澜起科技首次出现业绩大幅下跌的年份。2018至2022年，澜起科技营收逐年稳步增长，2022年营收高达36.72亿元，同比增长43.33%；归母净利润除了在2021年出现小幅下降，其余年份也均保持增长。但在2023年，该公司的营收回落跌破2021年的水平25.62亿元，归母净利润也远低于2018年的7.37亿元。

标点财经研究员注意到，澜起科技两个产品线营收均出现明显下降，尤其津逮®服务器平台产品线收入降幅达90.01%。但这似乎并不影响该公司保持高强度的研发投入，2023年公司研发费用为6.82亿元，较上年同期增加21.00%。营收及利润的大幅下降，导致澜起科技的基本每股收益也出现大幅下降，由1.15元/股降至0.40元/股。   

此外，据公开数据显示，澜起科技毛利率在2021年已初现下滑趋势，流动比率同样出现明显下降；截至2024年2月4日，该公司完成回购股份739万股，回购资金总额约为3.86亿元。

两大产品线营收均下滑

澜起科技成立于2004年，2019年7月登陆上海证券交易所。该公司是国际领先的数据处理及互连芯片设计公司，致力于为云计算和人工智能领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案。目前，公司拥有互连类芯片和津逮®服务器平台两大产品线。

2023年，受全球服务器及计算机行业需求下滑导致的客户去库存影响，公司DDR4内存接口芯片与津逮®CPU出货量较上年同期明显减少。因此，其营业收入同比下降37.76%，归母净利润同比下降65.30%。

从产品分类来看，互连类芯片和津逮®服务器平台占据了澜起科技99%以上的营收，其中互连类芯片营收占比超七成。2023年，澜起科技的两大产品线营收全面下滑。其中，互连类芯片产品线销售收入为21.85亿元，同比下降20.11%；津逮®服务器平台产品线销售收入0.94亿元，同比下降90.01%。

另外，查阅澜起科技历史数据，标点财经研究员发现，该公司存货水平在2021年开始大幅增长，毛利率水平在2021年出现明显下降。

2018至2020年，澜起科技的存货价值均小幅波动，各年度存货均未超过2亿元；2021年，该公司存货价值为3.75亿元，2022年存货水平更是激增至7.38亿元。而2023年营收下滑或将使得澜起科技面临更高水平的存货积压。   

毛利率方面，2021年，澜起科技毛利率为48.08%，相比于2020年的72.13%下降了24个百分点。2022年，该公司毛利率水平持续小幅下降，为46.44%。2023年该公司毛利率水平如何值得进一步关注，未来该公司或将面临毛利率持续下滑的风险。

数据来源：根据公开资料整理

保持高研发投入

澜起科技作为芯片行业的一员，营收下滑也并未影响其研发投入，2023年公司依然保持着高研发投入。业绩快报显示，该公司2023年研发费用为6.82亿元，占当期营收的29.83%，同比增加21.00%，高研发投入也是净利润下降的原因之一。

公开数据显示，2018年以来，澜起科技研发费用始终保持增长趋势。2021至2023年，该公司各年度研发投入分别为3.70亿元、5.64亿、6.82亿，2022及2023年同比增速分别为52.43%、20.92%。   

不过与行业可比公司相比较，澜起科技的研发投入增长仍有空间。深圳市汇顶科技股份有限公司（下称汇顶科技，603160.SH）2022年营收为33.84亿元，与澜起科技规模相近，但其研发投入为15.37亿元，几乎是澜起科技的3倍，研发费用率明显高于澜起科技。另一公司兆易创新科技集团股份有限公司（下称兆易创新，603986.SH）2022年营收为81.30亿元，规模较大，研发投入为9.36亿元。

研发驱动是公司保持核心竞争力的关键因素之一。如何在保持利润增长和提高产品竞争力的平衡下，实现研发费用的更好控制，或是澜起科技面临的一项攻坚难题。

标点财经研究员亦注意到，澜起科技的流动比率在2021年也出现下降趋势。该公司2021年的流动比率为16.97，相比于2020年的28.17下降了39.76%。

另外，澜起科技2023年净利润大幅下降的原因还包括投资收益及公允价值变动收益总额较上年同期减少4.62亿元，以及计提资产减值损失1.93亿元，该指标较上年同期增加1.66亿元。

股份回购3.86亿

近一段时间以来，A股公司回购潮涌，澜起科技在2023年以来也进行了大规模的股份回购。

2023年8月24日，该公司首次回购股份，截至2024年2月4日，已累计回购739万股，占该公司总股本的0.65%。回购最高价格为60元/股，回购最低价格45.32元/股，回购资金总额约为3.86亿元（不含佣金、过户费等交易费用）。   

叠加澜起科技2021年进行的回购股份方案，公司已累计回购1126.30万股，回购金额合计6.86亿元。

2024年2月6日，澜起科技再度公告表示，公司以集中竞价交易方式回购公司股份21.80万股，占总股本的0.02%，支付的资金总额约1004.89万元（不含佣金、过户费等交易费用）。其回购股份的用途为维护公司价值及股东权益。

通常来说，股份回购有拉升股价的目的。从澜起科技股价表现上看，这一目的或许已达成。2月5日，该公司股价最低价为42.6元/股，险些跌破近2022年10月12日的最低点41.50元/股。2月6日公告后，澜起科技股价出现上涨。

澜起科技近期股价走势图（单位：元）

数据来源：东方财富网