股价创3年新低后，"宁王"成绩单来了！后市如何抉择？

（原标题：股价创3年新低后，"宁王"成绩单来了！后市如何抉择？）

宁德时代公布业绩预告。

1月30日收盘，宁德时代当日下跌4.26%，最新总市值为6192亿元，股价报收140.75元/股，创近3年以来新低。

盘后，宁德时代公布了创纪录的优异业绩。1月30日晚间，宁德时代发布业绩预告称，2023年归母净利润为425亿元至455亿元，同比增长38.31%至48.07%。

近期，A股中字头、价值红利股崛起，股价逆势上涨，而以宁德时代为首的成长股却跌跌不休。引发市场关注的是，从估值角度看，部分成长股的滚动市盈率甚至已经低于价值股，成长股性价比不输价值股。对于投资者而言需要选择的是：抄底优质成长股？还是追涨价值股？

宁德时代透露年报业绩

宁德时代是国内乃至全球的新能源电池龙头。公开数据显示，宁德时代公司动力电池使用量连续六年全球排名第一，储能电池出货量连续两年排名第一。

据估算，宁德时代2023年第四季度净利润预计为113.55亿元至143.55亿元，环比增长8.89%—37.66%。

对于业绩增长，宁德时代表示，2023年国内外新能源行业保持较快增长速度，动力电池及储能产业市场持续增长，“双碳”目标下向清洁能源转型趋势明确。公司作为全球领先的新能源创新科技公司，通过加大研发投入和创新力度，不断推出行业领先的产品解决方案和服务。报告期内，公司新技术、新产品陆续落地，海外市场拓展加速，客户合作关系进一步深化，产销量较快增长。

从近年公司财报分析，宁德时代财务数据周期性规律明显，第四季度往往是当年业绩最好的一个季度。2022年第四季度，宁德时代单季度实现归母净利润131.38亿元，也是公司历史单季度最高业绩。

宁德时代2023年第四季度业绩能否超过2022年同期，对其股价影响较大，因此备受市场关注。

在公布了2022年历史最高的单季度利润后，宁德时代股价曾出现企稳迹象，2023年上半年股价出现微涨。不过，考虑到下游需求较为疲软，多家机构在公司公布2023年三季报后，下调未来三年业绩预期。宁德时代股价自此重回下跌通道，自去年下半年以来连续3个季度下跌超10%。

性价比已不输价值股

受惠于国内新能源汽车行业的飞速发展，宁德时代近几年业绩数据增长迅猛，公司也是A股规模最大的成长型公司。其归母净利润由2020年底的55.83亿元增长至2023年底的超400亿元，三年增幅达到6.81倍，复合增速惊人，实现了高速增长。

宁德时代市值也在不断增长。2021年5月，宁德时代市值首次突破万亿，当年12月31日，股价达到历史最高点的382.68元/股，市值一度冲到1.6万亿元，成为A股仅次于贵州茅台的企业，被称为“宁王”。

高光之后，宁德时代股价一路回调，2024年1月30日，宁德时代股价迎来历史最低点140.4元/股，创2020年12月中旬以来最低，其间股价最大回撤63%。宁德时代最新市值为6192亿元，A股市值排名也掉落至十名开外，公司估值持续缩水，最新滚动市盈率为14倍，低于市值在其之上的贵州茅台、中国移动和中国人寿。

尽管宁德时代股价表现不佳，其仍是仅次于贵州茅台的基金第二大重仓股。

根据公募基金2023年度四季报，前十大重仓股依次为贵州茅台、宁德时代、五粮液等，宁德时代在四季度被大幅减仓，持仓减少700.91万股，持股总市值缩水至815亿元。

近期，A股中字头、价值红利股崛起，股价逆势上涨，而以宁德时代为首的成长股却跌跌不休。引发市场关注的是，从估值角度看，部分成长股的滚动市盈率甚至已经低于价值股，成长股性价比已经远优于价值股。

“宁王”近期动作不断

也有业内人士分析，宁德时代股价波动较大或受行业“结构性产能过剩”“去库存”等影响，一种观点认为，成本浮动仅会在短期内扰动公司盈利，而公司规模、技术、产业链布局等核心竞争力优势长期存在，长期投资价值凸显，如一位新能源基金经理表示，“以新能源为代表的业绩成长行业，在经历了2022年的再评估估值以后，2023年出现了再评估盈利，而整体市场情绪和预期处于低点，看好2024年-2025年能够兑现成长的公司的行情。”

另一种观点认为，新能源行业进入激烈博弈阶段，作为行业龙头很难独善其身。

值得注意的是，就在前一日，同为新能源龙头公司，比亚迪公布了2023年预喜年报，其预计全年实现归母净利润290亿元至310亿元，同比增长74.46%至86.49%。不过，据此推算，比亚迪2023年第四季度的归母净利润预计约为76亿元至96亿元，不及2023年第三季度的104.13亿元，环比出现下滑，比亚迪股价连续2日大跌超3%，股价为2021年6月以来的新低。

近两年，我国动力电池企业投资扩产热情高涨，产能大规模释放，致使新能源汽车行业进入当下电池产能过剩时代。国内新能源汽车市场“价格战”日趋激烈，“结构性产能过剩”“去库存”成为目前锂电企业近期绕不过的关键词，锂电企业也受到产品价格探底的打击。

此外，我国锂电下游新能源汽车销量增速放缓，也对锂电行业造成打击。

如2023年第三季度，宁德时代的净利润同比增长10.66%，较前两季度增速明显收窄，动力电池装机量排名居前的中创新航2023年上半年增收不增利，净利润出现下滑，亿纬锂能受计提存货跌价准备影响，2023年第三季度净利润下滑2.53%。

在行业盈利出现短期扰动时，宁德时代动作不断，在产业链上下游频频出招。

1月28日，宁德时代宣布，已于1月26日与滴滴在福建省宁德市签约，双方将成立换电合资公司。公司表示，换电合资公司将依托双方的技术优势和运营能力强强联合，从网约车场景切入，为众多新能源车辆提供高效换电服务。此外，宁德时代还与滴滴旗下小桔能源形成战略合作意向，将推动在储充一体等更广泛新能源领域的合作。

对于公司股价出现下跌现象，宁德时代公司董事会则于2023年10月30日同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分股份，用于后期实施股权激励计划或员工持股计划。此次用于回购的资金总额不低于人民币20亿元（含本数）且不超过人民币30亿元（含本数），回购价格上限为294.45元/股，回购期限为12个月内。

截至2023年12月31日，公司通过深圳证券交易所股票交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份908.69万股，占公司当前总股本的0.2066%，最高成交价为181.16元/股，最低成交价为146.31元/股，成交总金额为人民币15.03亿元（不含交易费用）。

校对：陶谦