专家访谈汇总：12月电动车冲销量过度

12月电动车销量电话会议纪要

Q：您认为24年电动车出口的情况如何？虽然12月份出口量环比增长了近20个点，但增速实际上有所下降。

A：24年的电动车出口总体来看，应该说还是一个中速到中低速的情况。它的表现应该说逐步的一个放缓情况，因为最简单一句话，目前来看出口已经面临着欧洲的房房补贴的影响。首先特斯拉出口就在减速，其次来看像上汽像这些出口都出现了明显的一个减速的情况，所以整个电动车的出口实际上面临一定的压力。

Q：孙老师，您认为24年电动车出口的增速会是多少？

A：电动车出口增速我们觉得至少还有20%以上的增长速度，毕竟我们现在出口还是逐步的全球放大市场。各个企业都把电动车出口作为一个核心的目标，包括哪咤，包括零跑，包括这些前面的都是说在海外市场的一个扩张，所以即使欧洲的一个压制情况，我们还是会往国外去走，关键是我们没有什么竟品。

比如说它政策打压，但是你没有有效的产品，我们在海外都是跟国外的燃油车去打。所以我们像这些小型的像比亚迪元海鸥这些产品，你到哪去，它都有一些市场资料，只要我们卖出去。它就有一定自然的增量。所以这块电动化的一个趋势性的发展对我们出口是有很好促进的。

Q：第四个问题想请教一下，1月份和6月份的销量情况如何？

A：24年1月份的销量，我觉得总体来看应该说还是面临一定的压力。因为。24年1月份总体来说面临着今年12月份过度冲束之后的一个影响，毕竟去年11、12月份整个量还是比较小。其本来说我们在。

有政策的时候，年末的冲刺环比在10%左右的一个水平上。这次冲刺力度也是比较大，所以这里头也是年末为了完成目标去的一个抢冲。1月份环比12月份肯定是出现一个下滑的趋势。下滑幅度我们应该说至少也在百分之15%以上，我觉得应该是有这个空间的。所以1月份出现一定的下滑。

比如说在90、80多万的一个水平上，但是由于去年它只有39万的一个水平。所以在80万应该说就已经是翻倍的一个表现，而2月份也只有50万的一个规模，所以一二月份应该说整个来看处于一个还是一个高增长状态，尤其1月份怎么。也是一个倍增的增长的特征。

Q：第四个问题想请教一下，1月份和2月份的销量情况如？

A：24年1月份的销量，我觉得总体来看应该说还是面临一定的压力。因为。24年1月份总体来说面临着今年12月份过度冲刺之后的一个影响，毕竟去年11、12月份整个量还是比较小。基本来说我们在。

有政策的时候，年末的冲刺环比在10%左右的一个水平上。这次冲刺力度也是比较大，所以这里头也是年末为了完成目标去的一个抢冲。1月份环比12月份肯定是出现一个下滑的趋势。下滑幅度我们应该说至少也在百分之15%以上，我觉得应该是有这个空间的。所以1月份出现一定的下滑。

比如说在90万80多万的一个水平上，但是由于去年它只有39万的一个水平。所以在80万应该说就已经是翻倍的一个表现，而2月份也只有50万的一个规模，所以一二月份应该说整个来看处于一个还是一个高增长状态，尤其1月份怎么。也是一个倍增的增长的特征。

Q：电动车的库存情况如何？12月份的批发数是否比产量数稍微好一些？

A：对厂家库存应该说稍有一些微降，实际来说渠道库存我们。觉得还是有一定的压力。因为今年。这个市场在12月份实际上价格走势是极其恐怖的一个情况。

比我们预想的要严峻得多，传统燃油车价格一下子增了一个多点两个点。这是在历史上从没见过的个促销增长的情况，而新能源车好一些，但是也是有一定的促销增长。所以这块基本来说是以价换量的一个后面到1月份这个。价应该说大家没有冲刺这么猛的一个信心，所以量化也是相对。

来说稳一些的情况。这样1月份的去库存的速度相对比较慢一些12月份还是有一定的个别人企业的库存的积压，尤其像像个别企业。我们觉得还是会采取一些措施，12月份去抢冲去把这量做出来，去开票去完成指标，1月份再去卖，所以保险数据也是假的，大家提早买保险，大量的买保险，数据只要是，你有一个证明他的东西，你们只要信的东西。有人作假，所以现在也形成了大家规律性作假的特征。

海外储能逆变器供需及技术探讨

Q1：欧洲市场逆变器并网机和附属一体机的库存情况如何？

A1：去年欧洲户用光伏装机量约为4个吉瓦，市场需求旺盛，库存逐渐减少。历史累积库存量在60~70个吉瓦，互动产品约占30个吉瓦，去年去库存量在13~18个吉瓦左右。

Q2：目前库存量是否相当于半年的供应量？

A2：目前的库存量不相当于半年的供应量。

Q3：库存是否为滚动更新？

A3：库存是滚动更新的。

Q4：欧洲市场备货和安装速度是否意味着库存为两个月？

A4：欧洲市场的备货和安装速度并不意味着库存量为两个月。

Q5：四季度是否有主流厂家增加库存？

A5：四季度有主流厂家增加库存。

Q6：库存增加的原因是什么？

A6：库存增加的原因尚未明确。

Q7：四季度库存增加是否已考虑在之前提到的两个月和三四个月的库存量中？

A7：四季度库存增加已经考虑在之前提到的两个月和三四个月的库存量中。

Q8：天然气价格没有明显涨幅的情况下，红海问题导致的运输周期延长和运费上涨对去库和终端产品价格有何影响？

A8：红海问题导致的运输周期延长对去库有积极影响，但产品价格上涨可能有难度，运费上涨对成本的影响并不大。

Q9：美国环保审批卡点下，建设周期是否会加快？

A9：美国和欧洲环保审批严格，欧洲光伏和储能环评需三年，美国大型储能预期至少30个吉瓦时，可能达到38个吉瓦时。

Q10：美国市场单价情况和2024年预期如何？

A10：美国市场的光伏和储能产品价格高于欧洲和国内，光伏逆变器和储能产品(PCS)在不同地区的售价存在差异，美国市场竞争格局稳定，由外资控制，国内企业难以进入。

Q11：美国市场在储能领域的竞争格局和价格变化如何？

A11：美国市场上的储能产品占全球市场份额的80%，市场格局基本稳定，储能产品(PCS)价格在1.7到1.8元人民币左右。

Q12：阳光公司在美国储能市场的表现如何？

A12：阳光公司在美国储能市场的收入占比较高，去年在美国的销量约为3吉瓦时。

Q13：组件行业和逆变器行业的资本扩产现象不同的原因是什么？

A13：组件行业利润丰厚吸引多方资本扩产，而逆变器行业被视为传统制造业，技术壁华高，研发周期长，因此难以吸引行业外资本。

Q14：美国市场的价格之所以高，主要是因为什么？

A14：美国市场的价格之所以高，主要是因为税收影响较大。

红海危机对新能源产品航运实际影响分析与解读

Q：集散地是荷兰的阿姆斯特丹港，走什么航线？

A：都是走苏伊士运河，都是从红海到地中海再走苏伊士运河，现在所有航线都是绕行好望角。

Q：春节的情况？

A：航运都是春节后有一个抢运潮，正常是休息8天，但是一些工人至少休息半个月，都会把货提前运走。

Q：春节前现状？

A：欧洲补货期会有一个春节假期的断档，整个2月份发货很少。如果3月发货，4月底会到港，来回各增加约2周航运时间，整体航运时间增加约3-4周。

此前船期来回12周，现在船期来回15周，即单程需7周半，如果1月底发货，至少3月中下旬货物到港。下批货到港4月中下旬，即3月中下旬到4月中下旬欧洲来自中国的补货较少。

Q：地中海航线和红海航线区别？

A：东亚正常航线是阿拉伯海-红海·-苏伊士运河-地中海-欧洲，正常地中海航线更近一些。但现在需从大西洋摩洛哥和西班牙两国间直布罗陀海峡，绕行到地中海西部，再到地中海东部，整体航线加长。其中到北欧的船不在地中海停靠，到红海的船部分停靠地中海。

Q：地中海航线状况？

A：红海货相对少，地中海货多，包括南欧、北非、地中海区域、以色列、土耳其、东欧等区域的货物，地中海船队规模和北欧航线差不多，但目前必须从好望角绕行。

地中海价格涨的比北欧更快，尤其是地中海东部上涨更快，因为原本距离近，现在需从地中海西部转至地中海东部。

Q：欧线集运指数跌停？

A：期货价格与基本面不完全一致，期货方面主要是资金说了算，其中做实业的少，量化和宏观配置居多。近期资本市场状况不好，只有EC一直在涨，因此部分散户、常规基金进入期货市场。

但整体期货市场还是资金说了算，大部分投资者航运市场理解不深刻，-有风吹草动就有涨停跌停的状况，不完全符合基本面，整体情况需看定价指数。

Q：涨价持续性？

A：取决于巴以冲突后续发展，如果巴以冲突不结束，大部分船还需绕行，涨价会持续。胡塞的意思是，红海不挂以色列的货、不走以色列的港就可以走，但一部分美国货、欧洲货实际属性不好判断。现在大部分船不敢冒风险，而且绕行代表着运价高，对船运公司来说不吃亏。

长白山交流纪要

Q1：新增滑雪运动和集团合作项目的预期收益如何？

A1：公司新增的冰雪项目贡献率不足1%，具体数字尚不明确，但影响不大。这些项目更多的是为了营造氛围和留住游客。

Q2：冬季旅游的展望和热度变化情况如何？

A2：冬季旅游的热度尚未达到饱和状态，预计随着基础设施的改善和政策支持，东北冰雪旅游将继续增长。

Q3：对2024年号期旅游的展望是怎样的？

A3：目前公司正在研判东北冰雪旅游的持续性，预计随着基础设施的完善和冰雪旅游政策的支持，未来暑期旅游将有良好的增长前景。

Q4：元旦期间皇冠假日酒店的入住率与2019年相比有何变化？

A4：酒店今年的入住率和客单价相较2019年均有提升，但具体数据目前不便详细披露。

Q5：今年客流量的旺盛程度与交通改善之间的关系如何？

A5：高铁和北科高速的开通对北坡客流量增加做出了显著贡献，长白山机场二期的使用也对客流量有所增加。

Q6：长白山机场二期全面落地后，客流增量有多少？

A6长白山机场二期扩建项目投入使用后，今年客流量为59万人次，略高于2019年的数据。

Q7：当前游客中自驾、高铁、飞机的占比情况如何？

A7：全年通过高铁站进入的游客约为90万人，机场全年运输游客59万人。具体的交通方式占比数据未提供。

Q8：北坡、西坡和南坡的客流量分布情况如何？

A8：北坡游客量为218.79万，西坡游客量为43.88万，南坡游客量为12.1万。

Q9：团客和散客的占比情况如何？

A9：2020年前11个月团客比例下降到40%，散客比例上升到60%。

Q10：西游客量减少的原因是什么？

A10：西坡游客量减少的主要原因是交通便利性差异，游客更倾向于选择交通便利的北坡。

Q11：二期温泉部落与一期在托管模式上有何区别？

A11：二期项目的管理方式尚未确定，定位略低于一期，预计收入可能持平，成本可能降低。

Q12：二期项目预期将贡献多少收入和利润？

A12：二期项目的具体收入和利润贡献尚未确定，后续将披露更多信息。

Q13：交通板块的业务增量空间有多大？

A13：随着外部公共交通设施的完善，游客对区域内部交通服务的依赖增加，公司在区域内班线配置和交通服务方面有较大的业务增量空间。

Q14：公司在网约车和包车业务方面有什么进展？

A14：随着交通便利性的提升，公司推出了多种交通服务产品，包括包车和租车服务。根据季节的不同，冬季主要提供四驱越野车服务，夏季则提供小型商务车服务。公司计划未来增加更多的运力配置，以满足业务增长的需求。

九华旅游交流纪要

Q：Q4的客流数据与Q3相比有何变化？具体如何？

A：Q4的客流数据与Q3相比，咏10月份有明显增长，但到了11月和12月的客流增长没有Q3那么多。整个Q4与2019年相比还是有增长的，其中景区内索道和酒店的业务增长了，但山下的酒店和旅行社增长幅度更显著。

Q：进入淡季后门票和其他二次消费的需求会受到什么影响？

A：景区进入淡季后，从11月15日起门票由160元降到140元，索道缆车也同步降价20元。这种降价在淡季有一定影响，但由于越冬季节通常是淡季，所以影响并不是特别大。

Q：Q4季度的业绩展望？有哪些因素会影响利润？

A：至于Q4的业绩展望，收入结构与前几个季度相比可能会有所变化，影响利润的因素主要包括高利率企业例如索道的增长幅度小，以及三四季度收入中旅行社等低毛利业务占比较高。同时，修理维护等一般集中在三四季度，因此四季度的利润率相对要低一些。但如果与疫情前的2019年相比，收入有增长，所以利润与前年相比是有增长的。

Q：今年的客源结构有什么变化？

A：至于客源结构，今年下半年和四季度的客运结构相对稳定，长三角地区客源依然能占到90%，本地大约占50%，江苏是第二大客源地，其次是上海浙江。中远程的客源比如荷兰等占比略有提高，但整体结构变化不大。

Q：公司主要的游客来源和类型是什么？游客构成有何特点？

A：九华山主要以散客为主，特别是自驾游客较多，团队游相对较少。但也存在会议团和城市门店拼团的情况。整体来看，散客比例非常高，大约占到百分之八十多。

Q：今年的冬季，九华旅游有没有开拓新的旅游线路或项目？

A：冬季线路以赏雪景为主，常规咏线路与平时相差不大。重点是天台景区和花台景区，这两个地方因为海拔较高，雪景更为壮观。整体冬季线路以登山赏雪为中心。

Q：交通转换中心的建设进度如何？会在春节前投入使用吗？

A：交通转换中心分为三个部分：新建停车楼、室外露天停车场和原有游客集散中心的升级改造。其中，停车场部分已基本建成，游客集散中心仍在施工中，按照计划春节正月初一前将正式投入使用。元旦时，室外停车场已临时启用。

Q：新建的停车场相较于以前，可停车位数量增加了多少？解决了哪些问题？

A：新的停车设施将使得停车位从原来的1000个增加到5600个，相当于增加了4000多个车位。这显著提升了停车容量，能有效缓解节假日期间车辆停放问题。

Q：狮子峰项目的建设进度怎么样？预计何时可以拿到相关批文？

A：狮子峰项目正在推进中，目前还在安徽省政府审核阶段，需要经过7个厅的审查并获得政府的立项批复。公司正紧锣密鼓地推进此事，预计2024年上半年会有实质性的突破。发改委立项一旦批准，就可以进行环评和土地挂牌等后续工作。

Q：公司成立新的子公司，进军素食市场的发展计划是什么？九华山作为佛教圣地，素食在当地已经很出名。公司是否计划将素食产品从池州推广到其他地方？

A：对于新设立的素食子公司，公司的计划是首先在合肥的高新区中安创谷进行试点，推广素食并展示九华山的土特产品。如果合肥门店运营成功，公司将考虑在下半年将业务推广到其他城市。