家居卖场联姻“国字号”，或“互补”寻求经营新突破

记者丨刘颖才 见习生丨 姜雪

出品丨鳌头财经（theSankei）

最近，家居领域企业股权变更变得频繁起来。

11月17日，居然之家（000785.SZ）发布公告，拟转让公司已发行股份总数10%，引入国资战略投资方北京金隅集团股份有限公司（以下简称“金隅集团”），转让价合计约22.32亿元。

11月9日，家居龙头顾家家居（603816.SH）与盈峰集团旗下全资控股公司盈峰睿和也签订了股权转让协议，盈峰集团董事长何剑锋以103亿元，购买顾家家居29.42%的股份，取代顾江生等成为其新任实际控制人。

红星美凯龙（601828.SH）则先行一步，在今年6月完成大股东变更，厦门国企建发股份（600153.SH）耗资62.86亿元取得红星美凯龙的控制权，三季报实现并表。去年10月底，保利资本宣布收购皮阿诺20%股权。

家居、建材是房地产行业的上下游产业链，过去几年，在地产深度调整的影响下，无论是房地产，亦或是家居、建材行业均面临业绩下滑的困境。

值得注意的是，去年以来，红星美凯龙与居然之家都陆续传出闭店消息。公开数据显示，2023年上半年居然之家关闭了13家大型家居商场，红星美凯龙则关闭9家商场。

面对行业寒冬，时下这波跨行业的联合发展将为产业生态带来什么变化？业内人士表示，家居卖场与国资房企的结合有利于双方资源共享、多维度实现共赢局面，不过相关业务的有效输出和整合才是重中之重。

引入国资“活水” 家居行业股权并购案频现

近期，泛家居产业链资本频频运作，行业融合趋势下，家电、建材乃至房企看上同属地产关联产业的家居企业。

今年11月份，顾家家居“卖身”给美的系关联公司盈峰集团、居然之家引进金隅集团战投、北新建材推进收购嘉宝莉等，围绕家居企业的大型并购不断。

今年6月1日，建发股份发布公告，拟向红星控股支付62.86亿元现金，购买其持有的红星美凯龙29.95%股份，对应价格为4.82元/股。

资料显示，红星美凯龙于2015年在港交所挂牌上市，2018年成功登陆上交所，而后成为中国家居零售A+H第一股，也是家居连锁行业的“龙头”。建发股份实控人是厦门市国资委，交易完成后建发股份及控股子公司将持有红星美凯龙29.95%的股权，位列第一大股东。

业绩方面，红星美凯龙2022年财报披露，当期实现营业收入141.38亿元，同比下降8.86%；净利润7.49亿元，同比下降63.43%，是红星美凯龙12年来交出的最差答卷。与此同时，公司也陷入了债务危机，截至今年三季度末，红星美凯龙货币资金为36.75亿元，一年内到期的非流动负债则为67.51亿元。有行业人士分析，建发股份的“接盘”或许能缓解公司的资金压力。

同样备受关注的还有居然之家引进金隅集团战投，则是央国企与民企的双向混改。据11月17日公司公告，金隅集团将以22.32亿元代价受让居然之家10%股权。不过，本次股份转让不涉及控股股东与实控人变化，金隅集团入局后将成为居然之家第三大股东。

上述股权变更往往涉及公司治理层面变化，根据金隅集团与居然之家间的股份收购协议，金隅集团不仅入股，还有权提名1名非独立董事候选人，以及1名非职工监事候选人。

据悉，金隅集团是北京国资委控股的上市公司，主营业务为建筑材料、地产开发。根据其最新披露的三季度报，北京国资委全资控股的北京国有资本运营管理有限公司持股44.93%，为公司控股股东。

根据金隅集团披露的协议内容，双方合作共分为卖场业务、房地产开发业务、资产盘活利用、整装业务与物业管理、数字化转型、物流与检测业务、资源综合利用等7个方面。其中较为重要的是金隅集团系统内的建材商贸门店会积极入驻居然之家卖场，同时卖场方将在租金费用等方面给予优惠价格。

对于近两年房企为何频繁发力家居领域，有业内人士指出，房企与产业链下游企业抱团取暖，实现优势互补，更能“抗风”，实现企业长足发展。

然而，入局居然之家，能否带领金隅集团找到新的业绩增长点，市场仍“持保留意见”。有分析人士指出，以居然之家为代表的传统家居卖场的生存状况堪忧。前三季度，居然之家关闭13家家居卖场，其中1家为直营卖场，12家为加盟卖场。

家居卖场积极“自救”谋破局

最近，业内关注度较高的是，刷新家居史上最大股权并购案纪录的顾家家居将面临公司控制权变更一事。

据今年11月公司公告，顾家集团及其一致行动人已与盈峰集团旗下全资控股公司盈峰睿和签署股份转让协议，后者以103亿元拟受让顾家家居总股本29.42%的股份。交易完成后，顾家家居控股股东将由顾家集团变更为盈峰睿和，实控人也将从顾江生、顾玉华、王火仙变更为何剑锋。

鳌头财经了解到，现年56岁的何剑锋，是美的集团创始人何享健的独子，目前担任美的集团董事。在今年公布的《2023胡润百富榜》中，何享健家族的财富达到2000亿元，位列榜单第8位。

何剑锋独自控股的盈峰集团成立于2002年，是一家以从事资本市场服务为主的企业，2022年的营收规模接近200亿元。这也意味着，顾家家居以上百亿元对价将控股权卖给了“美的系”。

对于盈峰集团花费百亿收购顾家家居，有业内人士指出，盈峰集团此举不仅显示出对家居行业市场发展有长远信心，也将从资本层面加速家居行业的产业整合。涉房企业布局家居行业会让“强者恒强”的“马太效应”更加明显，另一方面也将让产业的优质资源进一步聚集，提升行业的整体集中度。

事实上，随着家居产业链上下游玩家不断入局分羹，家居行业竞争也愈发激烈，头部家居企业率先践行大家居战略以应对市场趋势变革。2018 年，欧派家居开创式提出“整装大家居”模式；顾家家居也表示拥抱装企，与装企建立战略合作伙伴关系；居然之家和红星美凯龙则是做起了整装业务……

家居市场日新月异，家居卖场的转型也必须高效，否则当家居巨头朝整装业务进一步发展，卖场所面临的局面只会更加窘迫。

最近，居然之家与红星美凯龙业绩表现都不太乐观。财报显示，今年前三季度红星美凯龙实现营收86.75亿元，扣非净利润-3.35亿元；居然之家在今年前三季度实现营收97.4亿元，同比增长3.33%，净利润11.5亿元，同比下降24.99%。

不过，红星美凯龙与居然之家也在加快“自救”步伐，今年第三季度以来，红星美凯龙陆续推出了“818FUN肆嗨购节”“家居焕新消费季”“十一大促”等促销活动。官网数据显示，“818FUN肆嗨购节”活动期间，红星美凯龙全国商场车流数据同比增加13%，客单价、客总价同比均实现提升，整体销售额同比增长21%。

居然之家则进一步赋能数智化服务，自2021年6月推出“洞窝”产业服务平台后，居然之家一直致力推进线上线下结合的S2B2C商业模式，通过线上解决流量，线下解决体验、物流交付以及到家服务，最终形成高质量的家居消费的完整闭环。

数据显示，随着“洞窝”在泛家居行业的整体影响力持续提升，截至2023年6月末，“洞窝”累计上线557家卖场、6.8万个商户以及579.6万件商品，其中外部卖场264家、外部商户3.0万个、外部商品供给375.3万件。今年上半年，“洞窝”整体实现平台交易395.5亿元，同比增长411.3%。